ما هي نسبة ترينور؟
تعد نسبة Treynor ، والتي تُعرف أيضًا باسم نسبة المكافأة إلى التقلب ، بمثابة مقياس أداء لتحديد مقدار العائد الزائد الذي تم توليده لكل وحدة من وحدات المخاطرة التي اتخذتها محفظة.
يشير العائد الزائد في هذا المعنى إلى العائد المكتسب أعلى العائد الذي كان يمكن تحقيقه في استثمار خالٍ من المخاطر. على الرغم من عدم وجود استثمارات حقيقية خالية من المخاطر ، فغالبًا ما تستخدم أذون الخزانة لتمثيل العائد الخالي من المخاطر في نسبة ترينور. تشير المخاطرة في نسبة Treynor إلى المخاطرة المنهجية كما تم قياسها بواسطة الإصدار التجريبي للحافظة. يقيس الإصدار التجريبي ميل عودة الحافظة إلى التغيير استجابة للتغيرات في مقابل السوق ككل.
تم تطوير نسبة ترينور من قبل جاك ترينور ، الاقتصادي الأمريكي الذي كان أحد المخترعين لنموذج تسعير الأصول الرأسمالية (CAPM).
الصيغة لنسبة Treynor هي:
نسبة Treynor = βp rp −rf حيث: rp = Portfolio returnrf = معدل خالي من المخاطر β = تجريبي للحافظة
نسبة ترينور: هل المخاطرة تستحق عائدك؟
ماذا تكشف نسبة ترينور؟
في جوهرها ، فإن نسبة Treynor هو قياس العائد المعدل من المخاطر على أساس المخاطر المنهجية. يشير إلى مقدار عائد الاستثمار ، مثل حافظة الأسهم ، أو الصندوق المشترك ، أو صندوق المتاجرة في البورصة ، المكتسب مقابل مقدار المخاطرة التي يتحملها الاستثمار.
إذا كانت المحفظة تحتوي على نسخة تجريبية سالبة ، فستكون نتيجة النسبة غير ذات معنى. النتيجة المرتفعة هي أكثر استحسانًا وتعني أن الحافظة المعينة هي على الأرجح استثمار أكثر ملاءمة. نظرًا لأن نسبة Treynor تستند إلى بيانات تاريخية ، فمن المهم الإشارة إلى أن هذا لا يشير بالضرورة إلى الأداء المستقبلي ، ويجب ألا تعتمد نسبة واحدة فقط على قرارات الاستثمار.
كيف تعمل نسبة ترينور
في النهاية ، تحاول نسبة Treynor قياس مدى نجاح الاستثمار في تقديم تعويضات للمستثمرين عن تحملهم مخاطر الاستثمار. تعتمد نسبة Treynor على النسخة التجريبية للحافظة - أي حساسية عوائد الحافظة في حركات السوق - للحكم على المخاطر. الفرضية الكامنة وراء هذه النسبة هي أنه يجب تعويض المستثمرين عن المخاطر الكامنة في المحفظة ، لأن التنويع لن يزيلها.
الماخذ الرئيسية
- نسبة Treynor هي مقياس للمخاطر / العائد الذي يسمح للمستثمرين بضبط عوائد الحافظة من أجل المخاطرة المنهجية. تعني نتيجة نسبة Treynor الأعلى أن الحافظة استثمار أكثر ملاءمة. نسبة Treynor تشبه نسبة Sharpe ، على الرغم من أن نسبة Sharpe تستخدم محفظة الانحراف المعياري لضبط عوائد المحفظة.
الفرق بين نسبة ترينور ونسبة شارب
تشترك نسبة Treynor في أوجه التشابه مع نسبة Sharpe ، وكلاهما يقيس المخاطرة وعائد المحفظة. الفرق بين المقياسين هو أن نسبة Treynor تستخدم النسخة التجريبية للمحفظة ، أو المخاطر المنهجية ، لقياس التقلبات بدلاً من تعديل عوائد المحفظة باستخدام الانحراف المعياري للمحفظة كما هو الحال مع نسبة Sharpe.
حدود نسبة ترينور
نقطة الضعف الرئيسية في نسبة ترينور هي طبيعتها المتخلفة. من المحتمل أن تتصرف الاستثمارات وتتصرف بشكل مختلف في المستقبل عما كانت عليه في الماضي. تعتمد دقة نسبة Treynor اعتمادًا كبيرًا على استخدام المعايير المناسبة لقياس النسخة التجريبية. على سبيل المثال ، إذا تم استخدام نسبة Treynor لقياس العائد الذي تم تعديله حسب المخاطر لصندوق مشترك كبير الحجم ، فسيكون من غير المناسب قياس النسخة التجريبية للصندوق بالنسبة لمؤشر Russell 2000 Small Stock.
من المحتمل أن يكون بيتا الصندوق أقل من قيمته بالنسبة إلى هذا المؤشر المرجعي لأن الأسهم ذات رأس المال الكبير تميل إلى أن تكون أقل تقلبًا بشكل عام من الحد الأقصى المسموح به. بدلاً من ذلك ، يجب قياس النسخة التجريبية مقابل فهرس يمثل الكون ذي الأحرف الكبيرة ، مثل مؤشر Russell 1000. بالإضافة إلى ذلك ، لا توجد أبعاد يمكن من خلالها تصنيف نسبة Treynor. عند مقارنة الاستثمارات المماثلة ، تكون نسبة Treynor الأعلى أفضل ، وكلها متساوية ، لكن لا يوجد تعريف لمدى أفضل من الاستثمارات الأخرى.
