ما هي استراتيجية استبدال الأسهم؟
استبدال الأوراق المالية هو استراتيجية تداول تستبدل بعمق خيارات استدعاء الأموال للأسهم المباشرة. التكلفة الأولية أقل ولكن صاحب التسجيل قادر على المشاركة في مكاسب السهم الأساسي ، تقريبًا الدولار مقابل الدولار.
الماخذ الرئيسية
- تم تصميم استراتيجية الخيار هذه للحصول على تعادل مكافئ لأسعار الأسهم مع تقييد رأس مال أقل. يجب أن تقترب عقود خيارات الاتصال المناسبة للاستخدام في استراتيجية استبدال الأسهم من قيمة دلتا بقيمة 1.00. خيارات الاستخدام بهذه الطريقة ستحرر رأس المال الذي يمكن استخدامه للحد من المخاطر من خلال التحوط أو زيادة المخاطر عن طريق الاستفادة من.
كيف تعمل استراتيجية استبدال الأسهم
يقوم المستثمر أو المتداول الذي يريد استخدام الخيارات للحصول على المكاسب المكافئة أو الأفضل في الأسهم مع تقييد رأس المال ، بشراء عقود خيارات الشراء بعمق من المال. هذا يعني أنهم سيدفعون مقابل عقد خيار يربح أو يفقد القيمة بمعدل مماثل للقيمة المعادلة لأسهم الأسهم.
يُعرف قياس مدى ارتباط قيمة الخيار بقيمة الأسهم الأساسية بقيمة دلتا للخيار. سوف عقود الخيار بقيمة 1.00 تتبع سعر السهم إلى بنس. هذه الخيارات عادة ما تكون على الأقل أربعة إضرابات أو أكثر في عمق الأموال.
الهدف الرئيسي لاستراتيجية استبدال الأسهم هو المشاركة في مكاسب السهم بأقل تكلفة إجمالية. نظرًا لأنه يستخدم رأس مال أقل للبدء ، فإن لدى المستثمر خيار إما تحرير رأس المال للتحوط أو للاستثمارات الأخرى أو الاستفادة من عدد أكبر من الأسهم. وبالتالي فإن لدى المستثمر خيار استخدام رأس المال الإضافي إما لتقليل المخاطر أو قبول المزيد تحسبا لتحقيق مكاسب محتملة أكبر.
يستخدم المتداولون خيارات لاكتساب التعرض للاتجاه الصعودي للأصول الأساسية مقابل جزء بسيط من التكلفة. ومع ذلك ، لا تعمل جميع الخيارات بنفس الطريقة. لاستراتيجية استبدال الأسهم المناسبة ، من المهم أن الخيارات لديها قيمة دلتا عالية. الخيارات ذات أعلى قيم دلتا تكون عميقة في المال ، أو تكون لها أسعار إضراب أقل بكثير من السعر الحالي للقيمة الأساسية. كما أنها تميل إلى أن يكون لها أوقات أقصر حتى انتهاء الصلاحية.
الدلتا هي نسبة تقارن التغير في سعر الأصل بالتغيير المقابل في سعر مشتقه. على سبيل المثال ، إذا كان لخيار السهم قيمة دلتا بقيمة 0.65 ، فهذا يعني أنه إذا ارتفع سعر السهم الأساسي بمقدار 1 دولار للسهم ، فإن الخيار عليه سيرتفع بمقدار 0.65 دولار للسهم ، وكلها متساوية.
لذلك ، كلما زادت الدلتا ، كلما كان الخيار يتحرك بشكل متزامن مع المخزون الأساسي. من الواضح أن دلتا 1.00 ، وهو أمر غير مرجح ، من شأنه أن يخلق بديلًا مثاليًا للسهم.
يستخدم التجار أيضًا خيارات لرافعتهم المالية. على سبيل المثال ، في عالم مثالي ، فإن الخيار الذي يحتوي على دلتا بقيمة 1.00 بسعر 10 دولارات قد يرتفع بمقدار دولار واحد إذا تحرك سهمه الأساسي ، المتداول عند 100 دولار ، إلى الأعلى بمقدار دولار واحد. قام السهم بنقل 1٪ لكن الخيار قام بحركة 10٪.
ضع في اعتبارك أن دمج الرافعة المالية يخلق مجموعة جديدة من المخاطر ، خاصةً إذا كان الأصل الأساسي يتحرك في سعر أقل. يمكن أن تكون نسبة الخسائر كبيرة ، على الرغم من أن الخسائر تقتصر على السعر المدفوع للخيارات نفسها.
وأيضًا ، وهذا أمر بالغ الأهمية ، فإن خيارات الامتلاك لا تؤهل المالك لأي أرباح مدفوعة. يمكن لحاملي الأسهم فقط تحصيل الأرباح.
مثال على استراتيجية استبدال الأسهم
لنفترض أن المتداول يشتري 100 سهم من XYZ بسعر 50 دولارًا للسهم أو 5000 دولار (تم حذف العمولات). إذا ارتفع السهم إلى 55 دولارًا للسهم ، فإن القيمة الإجمالية للاستثمار ترتفع من 500 دولار إلى 5500 دولار. هذا مكسب 10 ٪.
بدلاً من ذلك ، يمكن للمتداول شراء عقد بعمق في خيارات XYZ للأموال بسعر إضراب قدره 40 دولارًا مقابل 12 دولارًا. نظرًا لأن كل عقد يتحكم في 100 سهم من الأسهم ، فإن قيمة عقد الخيارات في البداية هي 1200 دولار.
إذا كانت دلتا الخيار هي.80 ، عندما يرتفع السهم الأساسي بمقدار 5 دولارات ، فإن الخيار يرتفع بمقدار 4 دولارات لرفع قيمة العقد إلى 1600 دولار (1200 دولار + (4 * 100 دولار)). هذا مكسب بنسبة 33.3 ٪ أو أكثر من ثلاثة أضعاف العائد المستحق للسهم نفسه.
