لا يزال سهم شركة ستاربكس (SBUX) يمثل لغزًا لما تبحث عنه السوق في هذه الأيام. من الواضح إلى حد ما أن شركة ستاربكس ليست الشركة ذات النمو الفائق التي كانت عليها من قبل ، لكنها لا تزال تنمو. والسهم رخيص نسبيا عند مقارنته بأقرانه مثل ماكدونالدز كورب (MCD).
كان للسهم أداء جيد منذ منتصف أغسطس 2017 ، حيث ارتفع بنسبة 15 في المائة تقريبًا ، ولكن هذا المدى - مثير للإعجاب كما يبدو - كان أداء مؤشر S&P 500 بنحو نقطتين مئويتين. خلال الأسابيع الـ 52 الماضية ، كانت أسهم ستاربكس ثابتة ، في حين ارتفع ماكدونالدز بنسبة 45 في المائة ، وارتفع مؤشر S&P 500 بنسبة 24 في المائة تقريبًا.
التقييم رخيص مقارنة بماكدونالدز
يتم تداول ستاربكس حاليًا بحوالي 23 مرة أرباح 2018 المالية بقيمة 2.51 دولار بناءً على سعر سهمها البالغ 58 دولارًا ، عند منتصف إرشادات الشركة.
بالمقارنة مع ماكدونالدز ، فإن ستاربكس هو الخيار الأرخص ، حيث يتم تداول ماكدونالدز بحوالي 25 مرة تقديراً لأرباح 2018 البالغة 7.1 دولار. يأتي ذلك على الرغم من نمو أرباح ستاربكس بشكل أسرع والعائدات التي من المتوقع أن تزيد بنسبة 10 بالمائة تقريبًا سنويًا حتى العام المالي 2020 ، مقابل توقعات انخفاض أرباح ماكدونالدز.
بناءً على مضاعفات أرباح ماكدونالدز ، يجب أن تقدر قيمة أسهم ستاربكس بنحو 63 دولارًا. يمكن للمرء أن يجادل بأن ستاربكس يمكن أن تتاجر بعلاوة على ماكدونالدز بالنظر إلى معدل نمو الأرباح الأسرع. من المتوقع أن تحقق ستاربكس نموًا إيجابيًا في العائدات ، مقارنةً بتوقعات ماكدونالدز المتراجعة للإيرادات.
MCD السنوي تقديرات الإيرادات بيانات YCharts
التوقعات خارجة عن نوعها
لكن الأمر يتعلق دومًا بالتوقعات ، ولم تكن الجولة الأخيرة من النتائج المالية ، على الرغم من التغلب على الأرباح وتأتي متجانسة نسبيًا في الإيرادات ، جيدة بما فيه الكفاية لأن مقارنات نفس المتجر بلغت 2 بالمائة. لكن تباطؤ شركات المتجر نفسه يجب أن لا يشكل مفاجأة لأي مستثمر. هذه المقارنة قد تباطأت لبعض الوقت ، ومن المرجح أن تستمر في التباطؤ على أساس الاتجاه الحالي.
كانت التوقعات بالنسبة لمقارنات نفس المتجر الموحدة البالغة 3.3 في المائة ، ولكن عندما سجلت شركة ستاربكس نموًا بلغ 2 في المائة فقط ، كان المستثمرون غير متأثرين ، مما دفع الأسهم إلى الانخفاض.
هذا يدل فقط على مقدار الاستثمار الذي يستند إلى التصور. منذ الربع المالي الرابع من عام 2016 ، تراجعت شركات البيع الموحدة الموحدة لـ SBUX بشكل ثابت إلى حد ما عندما بلغت ذروتها عند 8 في المائة. آخر مرة طرحت فيها شركة ستاربكس مقارنةً بأكثر من 3 في المائة كانت في الربع المالي الثالث من عام 2017 ، ثم تحتاج إلى العودة إلى الربع المالي الرابع من عام 2016 للعثور على المثيل التالي. يوضح الرسم البياني أدناه كيف كان التباطؤ مستقراً.
لا يختلف الاتجاه في الولايات المتحدة ، حيث تستمر المقارنات في الانخفاض. ومع نضوج الشركة ، أصبحت معدلات النمو المرتفعة أصعب بكثير.
إن الأمر يتعلق بالتوقعات ، وحتى الآن ، لا يزال المستثمرون يتوقعون نمواً أسرع من ستاربكس ، لكن الشركة لم تعد في مرحلة النمو الفائق لأعمالها. إنها شركة آخذة في النضج ، ومع استمرار إعادة تعيين التوقعات ، ينتظرنا اليوم على الأسهم.
