ما هو Spreadlock
السبريد هو عقد مشتق ائتماني يحدد فروقا محددة سلفا لمقايضات سعر الفائدة في المستقبل. النوعان الرئيسيان من فرق الانتشار هما السبائك المستندة إلى الأمام وفلوكسل القائمة على الخيار.
مع وجود فروق أسعار ، قد يقيد مستخدم مقايضة سعر الفائدة فارقًا حاليًا بين المبادلة وعائد السندات الحكومية الأساسي. تتيح هذه الإستراتيجية نقل نقاط الأساس إلى الأمام إلى وقت كتابة المقايضة. تعتبر Spreadlocks مفيدة للمستثمرين الذين يفكرون في استخدام مقايضة سعر الفائدة في مرحلة ما في المستقبل. ومع ذلك ، فهي غير متوفرة في جميع الأسواق.
كسر أسفل Spreadlock
كانت Spreadlocks خيارًا للمستثمرين منذ أواخر الثمانينات ، وسرعان ما انضموا إلى المقايضات والقبعات والأرضيات وعمليات التبادل باعتبارها هياكل مشتقة من الفانيليا. يسمح حيز الانتشار الأمامي بزيادة محددة لعدد محدد من نقاط الأساس فوق السبريد الحالي في المبادلة الأساسية. مع وجود فرق بين الخيارات وعقد خيار ، يمكن لمشتري العقد أن يقرر ما إذا كان يجب أن يجعل المقايضة مفيدة أم لا.
مثال على انتشار السبق القائم على العقود هو عقد ذو اتجاهين يتفق فيه الطرفان مقدما على أنه في غضون عام واحد ، سوف يدخلان في مبادلة مدتها خمس سنوات. في هذا التبادل ، سيدفع أحد الطرفين LIBOR ، وسيدفع الطرف الآخر عائد سندات الخزانة لمدة خمس سنوات اعتبارًا من تاريخ البدء ، بالإضافة إلى 30 نقطة أساس. في حالة انتشار الخيار القائم على الخيار ، يكون لأحد الطرفين الحق في أن يقرر ما إذا كان التبادل سيدخل حيز التنفيذ قبل تاريخ الاستحقاق أم لا. يمكن اعتبار Spreadlocks مشتقات ائتمانية لأن أحد العوامل التي تحرك انتشار المبادلة هو المستوى العام لفروق الائتمان.
تتمثل بعض مزايا استخدام السبريد في أنها تتيح إدارة أكثر دقة لسعر الفائدة ، بالإضافة إلى زيادة المرونة والتخصيص. بعض العيوب هي أن فرق الانتشار تتطلب مستندات من الرابطة الدولية لمقايضات ومشتقاتها ، (ISDA) لديها إمكانات خسارة غير محدودة ، ولأن المهاجمين الضمنيين قد يكونون أحيانًا غير جذابين.
Spreadlocks ومقايضة منحنيات الانتشار
يعادل سعر السبريد الفرق بين معدل التبادل الآجل الضمني وعائد السندات الآجلة الضمني. يمكن عرض منحنى انتشار المبادلة بشكل مستقل عن منحنى عائد المبادلة الشامل.
كما هو الحال بالنسبة لجميع عمليات إعادة التوجيه الضمنية ، يشير منحنى فروق الميل الموجب إلى أن فروق أسعار المقايضة سترتفع مع مرور الوقت لأن فروق الأسعار المبادلة للاستحقاقات الأقصر أقل من فترات الاستحقاق الأطول. يعني منحنى الانتشار ذو الميل السلبي أن فروق أسعار المقايضة ستنخفض بمرور الوقت لأن فروق الأسعار المستحقة على فترات استحقاق أقصر أعلى من فترات الاستحقاق الأطول.
