ما هي القاعدة 144؟
القاعدة 144 هي لائحة تطبقها لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية التي تحدد الشروط التي يمكن بموجبها بيع أو إعادة بيع الأوراق المالية المقيدة وغير المسجلة والمراقبة. تنص القاعدة 144 على إعفاء من متطلبات التسجيل لبيع الأوراق المالية من خلال الأسواق العامة في حالة استيفاء عدد من الشروط المحددة. تسري اللائحة على جميع أنواع البائعين ، بالإضافة إلى مصدري الأوراق المالية وشركات التأمين والتجار.
فهم القاعدة 144
القاعدة 144 تنظم المعاملات مع الأوراق المالية المقيدة وغير المسجلة والمراقبة. يتم الحصول على هذا النوع من الأوراق المالية عادةً في مبيعات خاصة غير مسجلة أو تشكل حصة مسيطرة في شركة مُصدرة. يمكن للمستثمرين الحصول على أوراق مالية مقيدة من خلال عمليات الطرح الخاصة أو خطط منافع الأسهم الأخرى المقدمة لموظفي الشركة. تحظر لجنة الأوراق المالية والبورصة إعادة بيع الأوراق المالية المقيدة وغير المسجلة والرقابة ، ما لم تكن مسجلة لدى البورصة قبل بيعها ، أو أنها معفاة من متطلبات التسجيل عند استيفاء خمسة شروط محددة.
خمسة شروط لإعادة بيع المادة 144 للأوراق المالية
يجب استيفاء خمسة شروط للأوراق المالية المقيدة وغير المسجلة والمراقبة ليتم بيعها أو إعادة بيعها. أولاً ، يجب الوفاء بفترة الحجز المقررة. بالنسبة لشركة عامة ، تكون فترة الحجز ستة أشهر ، وتبدأ من تاريخ شراء حامل وسداده بالكامل للأوراق المالية. بالنسبة إلى الشركة التي لا يتعين عليها تقديم إيداعات لدى المجلس الأعلى للتعليم ، تكون فترة الحجز سنة واحدة. تنطبق متطلبات فترة الاحتفاظ في المقام الأول على الأوراق المالية المقيدة ، في حين أن إعادة بيع الأوراق المالية الخاضعة للرقابة تخضع لمتطلبات أخرى بموجب القاعدة 144.
ثانياً ، يجب أن يكون هناك معلومات عامة حالية وافية متاحة للمستثمرين حول الشركة ، بما في ذلك البيانات المالية التاريخية ، ومعلومات عن المسؤولين والمديرين ، ووصف الأعمال.
ثالثًا ، إذا كان الطرف المبيع تابعًا لشركة ، فلا يمكنه إعادة بيع أكثر من 1٪ من إجمالي الأسهم القائمة خلال أي فترة ثلاثة أشهر. إذا كان سهم الشركة مدرجًا في بورصة ، فلا يمكن بيع سوى أكبر من 1٪ من إجمالي الأسهم القائمة ، أو متوسط حجم تداول الأربعة أسابيع السابقة. بالنسبة للأسهم خارج البورصة ، يتم تطبيق قاعدة 1٪ فقط.
رابعا ، يجب استيفاء جميع شروط التداول العادية التي تنطبق على أي تجارة. على وجه الخصوص ، لا يمكن للوسطاء التماس طلبات شراء ، ولا يُسمح لهم بتلقي عمولات تزيد عن أسعارها العادية.
أخيرًا ، تطلب لجنة الأوراق المالية والبورصة من البائع التابع تقديم إشعار بيع مقترح ، إذا تجاوزت قيمة البيع 50000 دولار خلال فترة ثلاثة أشهر ، أو إذا كان هناك أكثر من 5000 سهم مقترحة للبيع.
إذا لم يكن البائع مرتبطًا بالشركة التي أصدرت الأسهم وملك الأوراق المالية لأكثر من عام ، فلن يضطر البائع إلى تلبية أي من الشروط الخمسة ويمكنه بيع الأوراق المالية دون قيود. أيضًا ، يجوز للأطراف غير التابعة بيع الأوراق المالية الخاصة بهم ، إذا احتفظوا بها لمدة تقل عن عام ، ولكن أكثر من ستة أشهر ، شريطة تلبية متطلبات المعلومات العامة الحالية.
