نسبة انتشار التعريف

ما هو معدل انتشار؟

يمثل فرق السعر استراتيجية خيارات محايدة يحتفظ فيها المستثمر في وقت واحد بعدد غير متكافئ من الخيارات الطويلة والقصيرة أو المكتوبة. يأتي الاسم من هيكل التجارة حيث يوجد عدد محدد من صفقات البيع إلى صفقات شراء ذات نسبة محددة. النسبة الأكثر شيوعًا هي اثنين إلى واحد ، حيث يوجد ضعف عدد المراكز الطويلة.

من الناحية النظرية ، يشبه ذلك استراتيجية الانتشار حيث توجد مراكز قصيرة وطويلة من نفس نوع الخيارات (البيع أو الشراء) على نفس الأصل الأساسي. الفرق هو أن النسبة ليست واحدة إلى واحدة.

الماخذ الرئيسية

• يتضمن فرق السعر شراء خيار مكالمة أو طلب شراء يمثل ATM أو OTM ، ثم بيع اثنين (أو أكثر) من نفس الخيار إضافي OTM. يشار إلى شراء وبيع المكالمات في هذا الهيكل باسم انتشار نسبة المكالمة. الشراء والبيع يشار إلى عمليات البيع في هذا الهيكل على أنها فرق سعر البيع. هناك خطر كبير إذا كان السعر يتحرك خارج سعر التنفيذ للخيارات المباعة ، في حين أن أقصى ربح هو الفرق في الإضرابات بالإضافة إلى صافي الائتمان المستلم.

فهم انتشار نسبة

يستخدم المتداولون إستراتيجية النسبة عندما يعتقدون أن سعر الأصل الأساسي لن يتحرك كثيرًا ، على الرغم من أنه وفقًا لنوع تداول فارق النسبة المستخدم قد يكون المتداول قليلاً الصعودي أو الهابط.

إذا كان المتداول هبوطيًا قليلاً ، فسوف يستخدم فرق سعر البيع. إذا كانوا صعوديين قليلاً ، فسوف يستخدمون فروق أسعار المكالمات. عادة ما تكون النسبة خياران مكتوبان لكل خيار طويل ، على الرغم من أن المتداول يمكنه تغيير هذه النسبة.

يشمل انتشار نسبة المكالمة شراء خيار استدعاء واحد مقابل النقود (ATM) أو خيار خارج نطاق النقود (OTM) ، بالإضافة إلى بيع / كتابة خيارين للمكالمات هما OTM (ضربة أعلى).

فرق سعر البيع هو شراء خيار طرح ATM أو OTM ، مع كتابة خيارين آخرين هما OTM (ضربة أقل).

أقصى ربح للتداول هو الفرق بين أسعار الشراء الطويلة والقصيرة ، بالإضافة إلى صافي الائتمان المستلم (إن وجد).

العيب هو أن احتمال الخسارة غير محدود من الناحية النظرية. في تداول فروق الأسعار العادية (على سبيل المثال ، نداء الثور أو الدب الهابط) ، تتوافق الخيارات الطويلة مع الخيارات القصيرة بحيث لا تؤدي الحركة الكبيرة في سعر الأصل إلى خسارة كبيرة. ومع ذلك ، في نسبة انتشار ، يمكن أن يكون هناك ضعف أو أكثر من عدد المراكز القصيرة مثل المراكز الطويلة. لا يمكن أن تتطابق المواضع الطويلة إلا مع جزء من المراكز القصيرة مما يترك للمتداول خيارات عارية أو غير مكتشفة للباقي.

بالنسبة لنسبة انتشار المكالمة ، تحدث الخسارة إذا كان السعر يتحرك في الاتجاه الصعودي ، لأن التاجر قد باع صفقات أكثر مما كان عليه منذ فترة طويلة.

بالنسبة لنسبة انتشار البيع ، تحدث الخسارة إذا كان السعر يتحرك بشكل كبير نحو الجانب السلبي ، مرة أخرى لأن المتداول قد باع أكثر من فترة طويلة.

مثال على نسبة انتشار التجارة في شركة Apple Inc.

تخيل أن التاجر مهتم بوضع نسبة انتشار للطلب على Apple Inc. (AAPL) لأنهم يعتقدون أن السعر سيبقى ثابتًا أو يرتفع بشكل هامشي فقط. يتداول السهم عند 207 دولار ويقررون استخدام الخيارات التي تنتهي صلاحيتها خلال شهرين.

يشترون مكالمة واحدة بسعر إضراب 210 دولارات مقابل 6.25 دولار ، أو 625 دولار (6.25 دولار × 100 سهم).

يبيعون مكالمتين بسعر إضراب قدره 215 دولارًا مقابل 4.35 دولار أو 870 دولارًا (4.35 × 200 سهم).

هذا يعطي التاجر رصيدًا صافياً قدره 245 دولارًا. هذا هو ربحهم إذا انخفض السهم أو بقي دون 210 دولارات ، لأن جميع الخيارات ستنتهي صلاحيتها.

إذا كان السهم يتداول ما بين 210 دولارات و 215 دولارًا عند انتهاء صلاحية الخيارات ، فسيحصل المتداول على ربح على مركز الخيارات بالإضافة إلى الرصيد.

على سبيل المثال ، إذا كان السهم يتداول بسعر 213 دولارًا ، فستكون قيمة المكالمة المشتراة 3 دولارات أو 300 دولار ، بالإضافة إلى رصيد 245 دولارًا (لأن المكالمات المباعة تنتهي صلاحيتها) ، مقابل ربح قدره 545 دولارًا. يحدث أقصى ربح إذا كان السهم عند 215 دولار.

إذا ارتفع السهم عن 215 دولار ، يواجه المتداول خسارة محتملة.

افترض أن سعر Apple هو 225 دولارًا عند انتهاء صلاحية الخيار.

• تبلغ قيمة المكالمة التي تم شراؤها ما قيمته 15 دولارًا أو 150 دولارًا (225 دولارًا أمريكيًا - 210 دولارًا أمريكيًا و 100 دولارًا أمريكيًا). يفقد كل من المكالمات المباعة 10 دولارات أمريكية لكل منهما أو 200 دولار أمريكي (225 دولارًا أمريكيًا - 215 دولارًا أمريكيًا لكل 200 سهم). لا يزال لدى المتداول رصيد يبلغ 245 دولار أمريكي.

في هذه الحالة ، سوف يتراجع المتداول بأرباح صغيرة تبلغ 195 دولارًا.

إذا ارتفع السعر إلى 250 دولار ، يواجه المتداول خسارة.

• تبلغ قيمة المكالمة التي تم شراؤها ما قيمته 40 دولارًا أو 400 دولار (250 دولارًا - 210 دولارات أمريكية لكل 100 سهم). يفقد كلٍ من المكالمات المباعة 35 دولارًا لكل أو 700 دولار (250 دولارًا - 215 دولارًا × 200 سهم) لا يزال لدى المتداول رصيد يبلغ 245 دولارًا.

يواجه التاجر الآن خسارة قدرها 55 دولارًا ، والتي ستزداد كلما ارتفع سعر سهم Apple.