ما هو معدل الزناد
محفز سعر الفائدة هو انخفاض في أسعار الفائدة كبيرة بما يكفي لإصدار مصدر السندات لسنداتها قبل الاستحقاق. تشير المكالمة إلى الاسترداد المبكر للسند بواسطة مصدر السند.
لا يمكن إجراء الاتصال بعيدًا إلا إذا كان إصدار السندات يشتمل على بند اتصال في العرض. يتكون بند الاتصال غالبًا من تاريخ يجب أن تكتمل فيه المكالمات. السند ذو فترة الاتصال غير مؤهل للمكالمات قبل ذلك التاريخ. عادة ما تقدم السندات القابلة للاستدعاء سعر كوبون أعلى وسعر استدعاء أعلى من القيمة الاسمية لجعلها جذابة للمستثمرين المحتملين.
كسر انخفاض معدل الزناد
الزناد في الأسعار هو نوع من الزناد التجاري والذي ، عند الوصول إليه ، سوف يتسبب في حدوث إجراء ما. في حالة السند ، قد ينخفض سعر الفائدة. يؤدي انخفاض أسعار الفائدة السائدة إلى قيام مصدر للسندات القابلة للاستدعاء باستدعاء هذا السند. إن التقلبات في أسعار الفائدة لها انعكاسات على الاقتصاد ، لكنها يمكن أن تكون مؤثرة بشكل خاص في سوق السندات.
تخضع العديد من الاستثمارات لمخاطر أسعار الفائدة ، والتي تعرف أيضًا باسم مخاطر السوق. مخاطر سعر الفائدة هي المخاطر التي قد يفقدها الاستثمار بسبب الجاذبية النسبية لانخفاض الأسعار السائدة. السند ذو معدل القسيمة الثابت هو مثال على الاستثمار الخاضع لمخاطر أسعار الفائدة. إذا انخفضت أسعار الفائدة ، يمكن للمقترض استدعاء السند الحالي لصالح إصدار سندات أخرى بسعر فائدة أقل. عندما يدرك سعر الفائدة ، الذي يتم تعيينه في الإصدار ، أن المخاطرة تسمى السند. على المدى الطويل ، ستوفر هذه الاستراتيجية أموال المقترض.
ومع ذلك ، يجب على المستثمر الذي حمل الملاحظة الآن التوجه إلى السوق لاستبدال الاستثمار الذي تم استدعاؤه. الخطر الذي يواجه حاملي السندات هو مخاطر إعادة الاستثمار أو فرصة أن خيارات الاستثمار المتاحة للمستثمر بعد استدعاء السند ليست جذابة مثل السند الأصلي. في السوق التي تنخفض فيها أسعار الفائدة ، من غير المرجح أن يجد المستثمر نفس الأرباح التي حققها مع الإصدار السابق.
الزناد في الأسعار يحول مخاطر السوق إلى إيرادات الفوائد المفقودة
في 1 كانون الثاني (يناير) من عام 2018 ، تقدم شركة ABC سندات قابلة للاسترداد لمدة 10 سنوات بمعدل كوبون 8 ٪ ، يمكن الاتصال به بنسبة 120 ٪ من القيمة الاسمية. تاريخ الاستدعاء هو 1 يناير 2022.
ترتفع أسعار الفائدة وتنخفض بين تاريخ الإصدار وتاريخ الاستدعاء لكنها تظل قريبة من 8٪. في اليوم الأول من عام 2023 ، انخفضت أسعار الفائدة إلى 5 ٪. هذا الانخفاض هو معدل الزناد.
تقوم شركة ABC بإغلاق صفقة لتقديم ديون جديدة بنسبة 5٪ وستستخدم عائدات هذا العرض لسداد حاملي السندات البالغ عددهم 8٪ أثناء قيامهم باستدعاء السندات. شركة ABC تمارس الخيار على سندات 8 ٪.
يتلقى المستثمر 1200 دولار لكل 1000 سند. ومع ذلك ، فإن حامل السندات يخسر ، 400 دولار من مدفوعات الفائدة التي سوف يتلقونها على مدى الحياة المتبقية للسند.
يوضح هذا المثال مخاطر ومكافآت الأمن القابل للاستدعاء في حالة حدوث معدل فائدة. قبل استدعاء الشركة لسنداتها ، يتمتع المستثمر بسعر فائدة أعلى من السوق. يدرك معدل الفائدة لعام 2023 مخاطر السوق المتعلقة بالسندات القابلة للاستدعاء والتي تؤدي إلى فقدان دخل الفوائد.
