التدفق النقدي الحر إلى تعريف - fcff

ما هو التدفق النقدي الحر للشركة - FCFF؟

يمثل التدفق النقدي الحر للشركة (FCFF) مقدار التدفق النقدي من العمليات المتاحة للتوزيع بعد احتساب مصاريف الاستهلاك والضرائب ورأس المال العامل والاستثمارات ودفعها. FCFF هي في الأساس قياس لربحية الشركة بعد كل النفقات وإعادة الاستثمار. إنه أحد المعايير العديدة المستخدمة لمقارنة وتحليل الحالة المالية للشركة.

الماخذ الرئيسية

يمثل التدفق النقدي الحر للشركة (FCFF) التدفقات النقدية من العمليات المتاحة للتوزيع بعد حساب مصروفات الاستهلاك والضرائب ورأس المال العامل والاستثمارات. يمكن القول إن التدفق النقدي الحر هو أهم مؤشر مالي لقيمة أسهم الشركة. تشير قيمة FCFF الإيجابية إلى أن الشركة لديها أموال متبقية بعد النفقات. تشير القيمة السلبية إلى أن الشركة لم تحقق إيرادات كافية لتغطية تكاليفها وأنشطتها الاستثمارية.

الصيغة ل FCFF هو

يمكن أن يتخذ حساب FCFF عدة أشكال ، ومن المهم فهم كل إصدار. تظهر المعادلة الأكثر شيوعًا على النحو التالي:

$\begin{matrix} FCFF = NI + NC + (أنا \times (1 - TR)) - LI - IWC \\ أين: \\ NI = صافي الدخل \\ NC = الرسوم غير النقدية \\ أنا = فائدة \\ TR = معدل الضريبة \\ LI = استثمارات طويلة الأجل \\ IWC = الاستثمارات في رأس المال العامل \end{matrix} \ تبدأ {محاذاة} & \ text {FCFF} = \ text {NI} + \ text {NC} + ( text {I} times (1 - \ text {TR})) - \ text {LI} - \ text {IWC} \ & \ textbf {where:} \ & \ text {NI} = \ text {Net الدخل} \ & \ text {NC} = \ text {النفقات غير النقدية} \ & \ text {I} = \ text {Interest} \ & \ text {TR} = \ text {Tax Rate} \ & \ text {LI} = \ text {الاستثمارات الطويلة الأجل} \ & \ text {IWC} = \ text {الاستثمارات في رأس المال العامل} \ \ end {align}$ FCFF = NI + NC + (I × (1 − TR)) - LI − IWCwhere: NI = صافي الدخل NC = رسوم غير نقدية I = InterestTR = معدل الضريبة LI = استثمارات طويلة الأجل IWC = استثمارات في رأس المال العامل

كيفية حساب FCFF

يمكن أيضًا حساب التدفق النقدي المجاني للشركة باستخدام تركيبات أخرى. تتضمن الصيغ الأخرى للمعادلة أعلاه:

$\begin{matrix} FCFF = المدير المالي + (بمعنى آخر \times (1 - TR)) - CAPEX \\ أين: \\ المدير المالي = التدفقات النقدية من العمليات \\ بمعنى آخر = مصروفات الفوائد \\ CAPEX = النفقات الرأسمالية \end{matrix} \ start {align} & \ text {FCFF} = \ text {CFO} + ( text {IE} times (1 - \ text {TR})) - \ text {CAPEX} \ & \ textbf {where: } \ & \ text {CFO} = \ text {التدفق النقدي من العمليات} \ & \ text {IE} = \ text {Interest Expense} \ & \ text {CAPEX} = \ text {Capital النفقات} \ \ نهاية {} الانحياز$ FCFF = CFO + (IE × (1 − TR)) - CAPEXwhere: CFO = التدفق النقدي من العملياتIE = مصاريف الفوائد CAPEX = النفقات الرأسمالية

$\begin{matrix} FCFF = (EBIT \times (1 - TR)) - د - LI - IWC \\ أين: \\ EBIT = الأرباح قبل خصم الفوائد والضرائب \\ د = الاستهلاك \end{matrix} \ start {align} & \ text {FCFF} = ( text {EBIT} times (1 - \ text {TR})) - \ text {D} - \ text {LI} - \ text {IWC} \ & \ textbf {where:} \ & \ text {EBIT} = \ text {الأرباح قبل الفوائد والضرائب} \ & \ text {D} = \ text {Depreciation} \ \ end {align}$ FCFF = (EBIT × (1 − TR)) - D − LI − IWCwhere: EBIT = الأرباح قبل الفوائد والضرائب D = الاستهلاك

$\begin{matrix} FCFF = (EBITDA \times (1 - TR)) + (د \times TR) - LI \\ - IWC \\ أين: \\ EBITDA = الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك \\ والإطفاء \end{matrix} \ start {align} & \ text {FCFF} = ( text {EBITDA} times (1 - \ text {TR})) + + ( text {D} times \ text {TR}) - \ text {LI } \ & \ phantom { text {FCFF} =} - \ text {IWC} \ & \ textbf {where:} \ & \ text {EBITDA} = \ text {الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك} \ & \ text {و amortization} \ \ end {محاذاة}$ FCFF = (EBITDA × (1 − TR)) + (D × TR) IFLIFCFF = −IWCwhere: EBITDA = الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك

فهم التدفق النقدي الحر

ما الذي يخبرك به التدفق النقدي الحر للشركة؟

تمثل FCFF المبالغ النقدية المتاحة للمستثمرين بعد أن تدفع الشركة جميع تكاليف أعمالها ، وتستثمر في الأصول الحالية (على سبيل المثال ، المخزون) ، وتستثمر في الأصول طويلة الأجل (مثل المعدات). يشمل FCFF حاملي السندات وحملة الأسهم عند النظر في الأموال المتبقية للمستثمرين.

حساب FCFF هو تمثيل جيد لعمليات الشركة وأدائها. تدرس FCFF جميع التدفقات النقدية الداخلة في شكل إيرادات ، وجميع التدفقات النقدية الخارجة في شكل نفقات عادية ، وجميع الأموال المعاد استثمارها لتنمية الأعمال. تمثل الأموال المتبقية بعد إجراء جميع هذه العمليات FCFF للشركة.

يمكن القول إن التدفق النقدي الحر هو أهم مؤشر مالي لقيمة أسهم الشركة. تعتبر قيمة / سعر السهم عبارة عن ملخص للتدفقات النقدية المستقبلية المتوقعة للشركة. ومع ذلك ، ليست دائما أسعار الأسهم بدقة. إن فهم FCFF للشركة يسمح للمستثمرين باختبار ما إذا كانت قيمة الأسهم جيدة. تمثل FCFF أيضًا قدرة الشركة على دفع أرباح الأسهم أو إجراء عمليات إعادة شراء الأسهم أو سداد حاملي الديون. يجب على أي مستثمر يتطلع إلى الاستثمار في سندات الشركة أو الأسهم العامة للشركة التحقق من FCFF.

تشير قيمة FCFF الإيجابية إلى أن الشركة لديها أموال متبقية بعد النفقات. تشير القيمة السلبية إلى أن الشركة لم تحقق إيرادات كافية لتغطية تكاليفها وأنشطتها الاستثمارية. في هذه الحالة ، يجب على المستثمر أن يحفر بشكل أعمق لتقييم سبب حدوث ذلك. يمكن أن يكون ذلك نتيجة لغرض تجاري محدد ، كما هو الحال في شركات التكنولوجيا عالية النمو التي تستثمر استثمارات خارجية متسقة ، أو قد تكون إشارة إلى مشكلات مالية.

مثال على FCFF

إذا نظرنا إلى بيان Exxon حول التدفقات النقدية ، فقد رأينا أن الشركة لديها 8.519 مليار دولار في التدفق النقدي التشغيلي (أدناه ، باللون الأزرق). استثمرت الشركة أيضًا في مصنع ومعدات جديدة ، حيث اشترت ما قيمته 3.349 مليار دولار من الأصول (باللون الأحمر). الشراء هو النفقات النقدية CAPEX. خلال نفس الفترة ، دفعت شركة إكسون 300 مليون دولار كفوائد خاضعة لمعدل الضريبة بنسبة 30 ٪.

التدفقات النقدية من إكسون.

يمكن حساب FCFF باستخدام هذا الإصدار من الصيغة:

$\begin{matrix} FCFF = المدير المالي + (بمعنى آخر \times (1 - TR)) - CAPEX \end{matrix} \ start {align} & \ text {FCFF} = \ text {CFO} + ( text {IE} times (1 - \ text {TR})) - \ text {CAPEX} \ \ end {align}$ FCFF = CFO + (IE × (1-TR)) - CAPEX

في المثال أعلاه ، سيتم حساب FCFF على النحو التالي:

$\begin{matrix} FCFF = & $ 8 ، 519 مليون + ($ 300 مليون \times (1 - . 30)) - \\ $ 3 ، 349 مليون \\ = & $ 5.38 مليار \end{matrix} \ تبدأ {محاذاة} text {FCFF} = & \ \ $ 8،519 \ text {Million} + ( 300 دولار \ نص {Million} مرة (1 -.30)) - \\ \ phantom { text {FCFF} = } & \ \ $ 3،349 \ text {Million} \ = & \ \ $ 5.38 \ text {Billion} \ \ end {محاذاة}$ FCFF = FCFF == 8،519 مليون دولار + (300 مليون دولار × (1 −.30)) - 3،349 مليون دولار 5.38 مليار دولار

الفرق بين التدفق النقدي و FCFF

التدفق النقدي هو المبلغ الصافي للنقد وما يعادله الذي يتم تحويله من وإلى الشركة. يشير التدفق النقدي الإيجابي إلى أن الأصول السائلة للشركة تتزايد ، مما يتيح لها تسوية الديون ، وإعادة الاستثمار في أعمالها ، وإعادة الأموال إلى المساهمين ودفع النفقات.

يتم الإبلاغ عن التدفق النقدي في بيان التدفق النقدي ، والذي يحتوي على ثلاثة أقسام توضح الأنشطة. هذه الأقسام الثلاثة هي التدفق النقدي من الأنشطة التشغيلية وأنشطة الاستثمار وأنشطة التمويل.

FCFF هي التدفقات النقدية التي تنتجها الشركة من خلال عملياتها بعد طرح أي مصروفات نقدية للاستثمار في الأصول الثابتة مثل الممتلكات والمنشآت والمعدات وكذلك بعد مصاريف الاستهلاك والضرائب ورأس المال العامل والفائدة. بمعنى آخر ، التدفق النقدي الحر للشركة هو النقد المتبقي بعد قيام الشركة بدفع نفقات التشغيل والنفقات الرأسمالية.

حدود FCFF

على الرغم من أنه يوفر ثروة من المعلومات القيمة التي يقدرها المستثمرون حقًا ، إلا أن FCFF ليس معصوم من الخطأ. لا يزال لدى الشركات الماهرة مهلة عندما يتعلق الأمر بخفة المحاسبة. بدون وجود معيار تنظيمي لتحديد FCFF ، غالبًا ما يختلف المستثمرون حول العناصر التي يجب ولا ينبغي معاملتها كنفقات رأسمالية.

وبالتالي يجب على المستثمرين مراقبة الشركات ذات المستويات العالية من FCFF لمعرفة ما إذا كانت هذه الشركات تنقصها التقارير عن النفقات الرأسمالية والبحث والتطوير. يمكن للشركات أيضًا تعزيز FCFF مؤقتًا من خلال تمديد مدفوعاتها ، وتشديد سياسات تحصيل المدفوعات واستنزاف المخزونات. تقلل هذه الأنشطة من الالتزامات الحالية والتغييرات في رأس المال العامل ، ولكن من المحتمل أن تكون التأثيرات مؤقتة.

جدول المحتويات: