ما هو سعر مشتق مبادلة
مشتق مقايضة الأسعار هو عملية مشتقة حيث يضمن أحد الكيانات قيمة ثابتة لمجموع حيازات الأصول لكيان آخر خلال فترة محددة. بموجب هذا النوع من الاتفاق ، كلما انخفضت قيمة الأصول المضمونة ، يجب على الطرف المقابل تسليم الأسهم أو غيرها من الضمانات لتعويض هذه الخسارة وإعادة الأصل إلى قيمته الأصلية.
كسر سعر مشتق مبادلة
تُمكّن مشتقات تبديل الأسعار من بقاء قيمة أصول إحدى الشركات ثابتة خلال فترة محددة ، وذلك من خلال مساعدة الأسهم الموزعة لشركة أخرى. وبهذا المعنى ، يمكن لمشتق مقايضة الأسعار إخفاء حقيقة أن المركز المالي للشركة المستقبلة يضعف مع مرور الوقت. ومع ذلك ، عندما يقوم الطرف المقابل بإصدار أسهم جديدة لسد الفجوة الناشئة عن الأصل المنخفض ، فإن ذلك يؤدي إلى تخفيف القيمة للمساهمين الحاليين. هذا المزيج من التقييم المضلل من جانب ومخزون متزايد من الجانب الآخر يمكن أن يزعزع استقرار الوضع المالي لكلا الطرفين في الاتفاق.
مشتقات تبادل الأسعار اليوم هي معاملات غير عادية نسبيا. يرجع سبب ندرتها إلى التغييرات في قواعد المحاسبة وتوافر طرق أكثر شيوعًا للتأمين ضد الانخفاض في قيم الأصول.
بموجب شكل أكثر شيوعًا من المشتقات يُعرف باسم العقد الآجل ، يوافق أحد الأطراف على بيع أصل إلى طرف آخر بسعر محدد مسبقًا في تاريخ مستقبلي محدد مسبقًا. الخيارات هي مشتق مشابه للعقود الآجلة ، والفرق الرئيسي هو أن المشتري ليس مطلوبًا من شراء الأصول عند وصول التاريخ في المستقبل.
مثال لمشتقات مبادلة الأسعار
أصبحت مشتقات تبادل الأسعار مشهورة بفضيحة Enron المالية. استخدمت إنرون مشتقات تبادل الأسعار لضمان قيمة واحدة من الشركات التابعة لها ، وهي شراكة محدودة تسمى رابتور. بموجب المعاملة المشتقة ، كلما انخفضت أصول Raptor عن 1.2 مليار دولار ، وعدت Enron بمنح ما يكفي من الأسهم للشركة التابعة لتعويض الفرق والحفاظ على أصول Raptor ثابتة.
بما أن هذا قد حدث مرارًا وتكرارًا مع مرور الوقت ، فقد شكل سهم Enron جزءًا متزايدًا من إجمالي أصول Raptor. زادت هذه الممارسة من الحاجة إلى إطلاق المعاملات ، لأنه كلما انخفض سهم Enron ، سيؤدي ذلك أيضًا إلى انخفاض أصول Raptor عن 1.2 دولار. واصلت دوامة الهبوط هذه إجبار إنرون على إصدار أسهم إضافية للشركة التابعة. في حين أدت المعاملات المشتقة المتسارعة إلى إضعاف قيم الأسهم لمساهمي Enron ، إلا أنها منعت الشركة من الاضطرار إلى تسجيل القيمة المتدنية للشركة التابعة ، مما أدى إلى المساعدة في تضخيم صافي أرباحها في البيانات المالية العادية.
