عهدة

ما هي تجارة الحراسة فقط؟

التداول في الحراسة فقط هو نظام يجب أن يتم فيه تسجيل الأسهم لصاحب التسجيل بالاسم ولا يمكن تداوله إلا في شكل مادي. يتطلب اعتماد التجارة بالوصاية فقط أي عملية شراء أو نقل للأسهم يتم وضعها من خلال وكيل نقل الشركة المصدرة. يقوم وكيل النقل بإلغاء الأسهم المستلمة من البائع ويصدر شهادة مشاركة جديدة لعدد مشابه من الأسهم للمشتري. على الرغم من أن التداول على أساس الحراسة فقط هو عملية مرهقة ، إلا أن بعض الشركات تنفذها لمواجهة عمليات البيع على المكشوف "المجردة".

الماخذ الرئيسية

• يعني تداول الحفظ فقط أن الأسهم يجب تسجيلها بالاسم ، ولا يمكن تداولها إلا في شكل مادي. عند شراء الأسهم ، يتم إنشاء شهادة أسهم باسم المالك. عندما يتم بيع الأسهم إلى مشترٍ آخر ، يتم إلغاء شهادات الأسهم السابقة وإصدار شهادات جديدة للمشتري. وتقييد التداول على الحراسة فقط على المكشوف على المكشوف ، ولكن بثمن باهظ الثمن أو سيولة وفعالية لأنه يتطلب مزيدًا من العمل والوقت للشراء أو بيع الأسهم.

فهم الحراسة التجارية فقط

في حين أن البيع على المكشوف التقليدي ينطوي على بيع الأسهم المقترضة ، يشير البيع على المكشوف "المكشوف" إلى البيع على المكشوف من قبل التجار الذين ليس لديهم نية للاقتراض ثم بيع الأسهم. بدلاً من ذلك ، يلجأون ببساطة إلى البيع على المكشوف دون اقتراض الأسهم أو ضمان إمكانية اقتراضه ، مما يؤدي إلى انخفاض سعر السهم بشكل كبير. نظرًا لأن التداول القائم على الحراسة فقط يتطلب شراء وبيع الأسهم الفعلية فقط ، فلا يوجد مخزون للبائعين على المكشوف للاقتراض أو التظاهر بالاقتراض ، وبالتالي لا يشجع على البيع على المكشوف. في عام 2008 ، حظرت هيئة الأوراق المالية والبورصة عمليات البيع على المكشوف "التعسفية" في الولايات المتحدة.

بالنسبة لأنواع معينة من المستثمرين ، مثل صندوق التحوط أو مستثمر البيع والشراء ، فقد يفضلون الاحتفاظ بأوراق مالية استثمارية لا تخضع لنوايا المضاربة لدى البائعين على المكشوف. الحفظ فقط منطقي لأنه يحظر المضاربين من دفع أسعار الأوراق المالية بشكل خاطئ مع مبيعات قصيرة عارية.

في الواقع ، على الرغم من أن البيع على المكشوف ليس مشكلة كبيرة في الغالبية العظمى من الأسهم المدرجة. على الرغم من أنه قد يكون مشكلة بالنسبة للأسهم التي يتم تداولها خارج البورصة (OTC) أو غير المدرجة في البورصة الرئيسية. هذه هي عادة الشركات الصغيرة أو أسهم قرش والتي هي بالفعل المضاربة في الطبيعة.

عيوب تداول الحراسة فقط

أكبر عيب في تجارة الحراسة فقط هو أنه يضحّي نظرياً ببعض مستوى السيولة والكفاءة. يستغرق المزيد من العمل لشراء وبيع الأسهم. قد يجد المستثمرون الذين لديهم إستراتيجية معينة أن هذا الجانب السلبي يعوض عن الحظر المفروض على البيع على المكشوف.

تنشأ مشكلة أخرى لأن الأوراق المالية الخاصة بالوصاية فقط ليست مؤهلة لتسجيل مرشح شركة الودائع الائتمانية (DTC) أو لخدمات تسجيل دفاتر DTC. ومع ذلك ، فإن DTC تسمح بإيداع الأوراق المالية وفقًا لطرق مختلفة ؛ هذه تنطبق على فئات الأصول المتخصصة مثل الأصول الوديعة المسجلة من قبل العملاء والأسهم المقيدة والمواضع الخاصة ومصالح الشراكة المحدودة.

تعد شركة إيداع الإيداع (DTC) أكبر إيداع للأوراق المالية في العالم. تأسست في عام 1973 ، وهي شركة ائتمانية توفر الحفظ الآمن من خلال حفظ السجلات الإلكترونية لأرصدة الأوراق المالية. كما تعمل كغرفة مقاصة لمعالجة وتسوية التداولات في الأوراق المالية للشركات والبلدية.

مثال على الحراسة التجارية فقط

في معاملة أسهم نموذجية تتم من خلال حساب وساطة عبر الإنترنت ، تتم معالجة المعاملة إلكترونيًا. يمكن طلب شهادات المشاركة ، بتكلفة ، ولكن لا يتم توفيرها تلقائيًا لمشتري الأسهم. بدلاً من ذلك ، يتم تعقب ملكية الأسهم وتسجيلها إلكترونيًا بواسطة DTC.

عندما يقوم شخص ما بشراء أسهم بالوصاية فقط ، وهي أقل شيوعًا بكثير من الأسهم التي يمكن تداولها إلكترونيًا ، يتم إنشاء شهادات الأسهم باسم المشتري. تم إلغاء شهادات المشاركة التي كانت باسم البائع.

إذا كان مالك الأسهم يرغب في بيعها ، فيجب عليه الاتصال بوكيل التحويل الذي سيسهل إنشاء شهادات أسهم جديدة باسم المالك الجديد ، وإلغاء شهادات المالك السابق.