فاز زعيم الشعب المؤيد للأسواق يائير بولسونارو بالانتخابات الرئاسية في البرازيل ، مما يشير إلى حقبة جديدة لأكبر اقتصاد في أمريكا اللاتينية وأسواقها المالية. كان بولسونارو ، الذي أطلق عليه بعض مراقبي السوق مرشحًا يميلًا إلى اليمين ومعارضًا للمؤسسة ، هو الخيار المفضل للسوق.
خلال الـ 90 يومًا المنتهية في 30 أكتوبر - وهي فترة تشمل فترة صعد فيها بولسونارو في صناديق الاقتراع ، حصل على أكبر نسبة في الجولة الأولى من الانتخابات وفاز في النهاية بالرئاسة - iShares MSCI Brazil ETF (EWZ) و VanEck Vectors Brazil وارتفعت الصناديق الصغيرة المتداولة ETF (BRF) بنسبة 12.20 ٪ و 6.80 ٪ على التوالي. انخفض مؤشر MSCI للأسواق الناشئة بنحو 13 ٪ خلال نفس الفترة. EWZ هو أكبر صندوق لتداول الأوراق المالية في البرازيل (ETF) مدرج في الولايات المتحدة
وقال بلاك روك في مذكرة صدرت مؤخراً "ومع ذلك نرى النصر الحاسم لبولسونارو - الذي يُنظر إليه على نطاق واسع على أنه أكثر ملاءمة للسوق من خصمه اليساري فرناندو حداد - على أنه يتم تسعيره إلى حد كبير من قبل الأسواق المالية". "المزيد من المكاسب في الأصول البرازيلية سوف تتوقف على نجاح الحكومة الجديدة في المضي قدماً في الإصلاحات الاقتصادية ، خاصة في نظام التقاعد البرازيلي المتضخم ، في رأينا".
تعد جهود بولسونارو لإنعاش أجندته الإصلاحية حيوية بالنسبة لمصير الأسهم البرازيلية على المدى القريب والمتوسط ، والتي تعد من بين الأكثر تقلبًا بين الأسواق الناشئة الكبيرة. تتميز كل من EWZ ذات الرأس الكبير وصندوق BRF ذو الرؤوس الصغيرة بانحرافات معيارية مدتها ثلاث سنوات بنسبة 33.33٪ و 30.66٪ على التوالي ، أعلى بكثير من المقياس المقارن في مؤشر MSCI للأسواق الناشئة.
وقال بلاك روك "هذه الإصلاحات - التي تشمل قيود الإنفاق والخصخصة وتخفيف قوانين سوق العمل - ساعدت في دعم الانتعاش الاقتصادي التدريجي". "ومع ذلك ، إذا تصرف بولسونارو بطرق أضرت بالمؤسسات ، كما يخشى البعض ، فقد يشكل ذلك مخاطر طويلة الأجل على نمو البرازيل".
منذ 13 عامًا من أصل 15 عامًا ، كان رؤساء البرازيل يميلون إلى اليسار ، مما يؤكد بعض المخاوف حول وجهات نظر بولسونارو الاقتصادية والاجتماعية الاستفزازية. منذ بداية عام 2003 ، تفوقت EWZ بسهولة على مؤشر MSCI للأسواق الناشئة ، ولكن في السنوات الأخيرة ، أثر ارتفاع الفساد والتضخم والإنفاق المسرف على الأصول البرازيلية. من عام 2012 حتى عام 2017 ، حققت EWZ عائدات سنوية إيجابية ثلاث مرات فقط وتفوقت على مؤشر MSCI للأسواق الناشئة مرة واحدة فقط (في عام 2016).
فاز الحزب الاجتماعي الليبرالي في بولسونارو بعدد غير متوقع من المقاعد في مجلس النواب بالبرازيل ، مما قد يساعد الرئيس المنتخب حديثًا على المضي قدماً في جدول أعماله ، بما في ذلك إصلاح نظام التقاعد.
"إن عبء الديون المتزايد ، مدفوعًا بالتزامات الضمان الاجتماعي الهائلة ، هو التحدي الرئيسي للبرازيل. نرى دعمًا واسعًا لإصلاح الضمان الاجتماعي" ، وفقًا لشركة BlackRock. "قال رئيس مجلس النواب في البرازيل إنه سيطرح مشروع قانون إصلاح معاشات التقاعد للتصويت إذا أيده الرئيس الجديد المنتخب علنًا. وسيكون التركيز الأساسي للمستثمرين هو القيمة الحالية الصافية للمدخرات المالية من أي تخفيضات مستقبلية إلى فوائد. ".
