توزيع الشلال تعريف

ما هو شلال التوزيع؟

تحدد شلال التوزيع الطريقة التي يتم بها توزيع الأرباح الرأسمالية بين المشاركين في الاستثمار. يرتبط شلال التوزيع ، المرتبط عادة بصناديق الأسهم الخاصة ، بالترتيب الذي يتم به توزيع التوزيعات على الشركاء المحدودين والعامة. عادة ، يتلقى الشركاء العامون حصة أكبر بشكل غير متناسب من إجمالي الأرباح بالنسبة لاستثماراتهم الأولية بمجرد اكتمال عملية التخصيص. يتم ذلك لتحفيز الشريك العام لزيادة الربحية.

فهم توزيع الشلال

يصف شلال التوزيع الطريقة التي يتم بها توزيع رأس المال على مستثمري الصندوق حيث يتم بيع الاستثمارات الأساسية. وترد تفاصيل شلالات الاستثمار في قسم التوزيع في مذكرة الاكتتاب الخاص (PPM).

في الأساس ، يتم توزيع إجمالي رأس المال المكتسب وفقًا لهيكل متتالي مكون من طبقات ، ومن ثم الإشارة إلى شلال. عندما يتم استيفاء متطلبات التخصيص الخاصة بطبقة واحدة ، فإن الأموال الزائدة تخضع لمتطلبات التخصيص الخاصة بالطبقة التالية وما إلى ذلك.

على الرغم من أنه يمكن تخصيص الطبقات ، إلا أن المستويات الأربعة في جدول شلال التوزيع هي:

1. عودة رأس المال - يذهب 100 في المائة من التوزيعات إلى المستثمرين إلى أن يستردوا جميع مساهماتهم في رأس المال الأولي. العائد المفضل - تذهب نسبة 100 في المائة من التوزيعات الإضافية إلى المستثمرين حتى يتلقوا العائد المفضل على استثماراتهم. عادة ، يكون معدل العائد المفضل لهذه الفئة حوالي 7 في المائة إلى 9 في المائة. شريحة اللحاق بالركب - يذهب 100 في المائة من التوزيعات إلى راعي الصندوق حتى يحصل على نسبة مئوية معينة من الأرباح. الفائدة المحملة - نسبة مذكورة من التوزيعات التي يتلقاها الكفيل. يجب أن تتطابق النسبة المئوية المذكورة في المستوى الرابع مع النسبة المئوية المحددة في المستوى الثالث.

قد تكون معدلات عقبات الجدول أيضًا متدرجة ، اعتمادًا على المبلغ الإجمالي للفائدة المنقولة للشركاء العامين. عادة ، كلما زاد الاهتمام ، كلما زاد معدل العقبة. بالإضافة إلى ذلك ، يتم تضمين ميزة تسمى "clawback" بشكل متكرر في PPM وتهدف إلى حماية المستثمرين من دفع رسوم حوافز أكثر مما هو مطلوب. في حالة حدوث ذلك ، يلتزم المدير بسداد الرسوم الزائدة.

الماخذ الرئيسية

• تحدد شلال التوزيع الطريقة التي يتم بها توزيع الأرباح الرأسمالية بين المشاركين في أي استثمار. عمومًا ، تكون المستويات الأربع في جدول شلال التوزيع هي - عائد رأس المال ، العائد المفضل ، شريحة اللحاق بالركب ، والفائدة المنقولة. أنواع شائعة من هياكل الشلال - الأمريكية ، التي تفضل المدير ، والأوروبية ، والتي هي أكثر ودية للمستثمر.

الهياكل الأمريكية مقابل الهياكل الأوروبية للشلال

هناك نوعان شائعان من هياكل الشلال - الأمريكية ، التي تفضل الشريك العام ، والأوروبي ، الذي هو أكثر ملاءمة للمستثمر.

يتم تطبيق جدول توزيع على الطريقة الأمريكية على أساس كل صفقة على حدة ، وليس على مستوى الصندوق. ينتشر الجدول الأمريكي الخطر الإجمالي على جميع الصفقات وهو أكثر فائدة للشركاء العامين للصندوق. يسمح هذا الهيكل للمديرين بالحصول على رواتبهم قبل أن يستلم المستثمرون كل رؤوس أموالهم المستثمرة والعائد المفضل ، على الرغم من أن المستثمر لا يزال مستحقًا له.

يتم تطبيق جدول توزيع على النمط الأوروبي على مستوى إجمالي الصندوق. باستخدام هذا الجدول ، ستذهب جميع التوزيعات إلى المستثمرين ولن يشارك المدير في أي أرباح حتى يتم استيفاء رأس مال المستثمر والعائد المفضل بالكامل. العيب هو أن غالبية أرباح المدير قد لا تتحقق لعدة سنوات بعد الاستثمار الأولي.