تخطى التعريف

ما هو التجاوز؟

يعد التجاوز ، المعروف أيضًا باسم نموذج التجاوز ، أو فرضية التجاوز المفرط لسعر الصرف ، طريقة للتفكير وشرح مستويات التقلب العالية في أسعار الصرف.

فهم التجاوز

تم تقديم التجاوزات بواسطة الاقتصادي الألماني Rudiger Dornbusch ، وهو خبير اقتصادي مشهور يركز على الاقتصاد الدولي ، بما في ذلك السياسة النقدية وتنمية الاقتصاد الكلي والنمو والتجارة الدولية. تم تقديم النموذج لأول مرة في الورقة الشهيرة "التوقعات وديناميات سعر الصرف" ، التي نشرت في عام 1976 في مجلة الاقتصاد السياسي. يُعرف النموذج الآن باسم نموذج تجاوز Dornbusch. على الرغم من أن نموذج Dornbusch كان مقنعًا ، إلا أنه في ذلك الوقت كان يعتبر أيضًا جذريًا إلى حد ما بسبب افتراضه للأسعار اللاصقة. اليوم ، ومع ذلك ، فإن الأسعار اللزجة مقبولة على نطاق واسع بما يتناسب مع الملاحظات الاقتصادية التجريبية. واليوم ، يعتبر نموذج Dornbusch's Overhooting Model على نطاق واسع رائدًا للاقتصاديات الدولية الحديثة. في الواقع ، قال البعض إنه "يمثل ولادة الاقتصاد الكلي الدولي الحديث".

يعتبر نموذج التجاوز ذو أهمية خاصة لأنه أوضح تقلب سعر الصرف خلال فترة كان العالم ينتقل فيها من سعر الصرف الثابت إلى سعر الصرف العائم. وفقًا لكينيت روجوف ، كبير الاقتصاديين في صندوق النقد الدولي ، فرضت الصحيفة "توقعات عقلانية" على الجهات الفاعلة الخاصة بشأن أسعار الصرف. وكتب في الذكرى السنوية الخامسة والعشرين للصحيفة "… التوقعات العقلانية هي طريقة لفرض الاتساق العام على التحليل النظري".

الماخذ الرئيسية

• يؤسس نموذج التجاوز المفرط علاقة بين الأسعار اللزجة وأسعار الصرف المتقلبة. أطروحة الورقة الرئيسية هي أن أسعار السلع في الاقتصاد لا تتفاعل على الفور مع أي تغيير في أسعار صرف العملات الأجنبية. بدلاً من ذلك ، فإن تأثير الدومينو الذي يشمل الجهات الفاعلة الأخرى - الأسواق المالية وأسواق المال وأسواق المشتقات وأسواق السندات - يساعد في نقل تأثيره على أسعار السلع.

نموذج التجاوز ، ما تقول

إذن ، ماذا يقول نموذج التجاوز؟ قبل دورنبوش ، كان الاقتصاديون يعتقدون عمومًا أنه ينبغي على الأسواق ، من الناحية المثالية ، التوصل إلى توازن والبقاء هناك. جادل بعض الاقتصاديين بأن التقلب كان نتيجة محض المضاربين وعدم الكفاءة في سوق الصرف الأجنبي ، مثل المعلومات غير المتماثلة ، أو عقبات التكيف.

ورفض Dornbusch هذا الرأي. وبدلاً من ذلك ، قال إن التقلب كان أكثر أهمية للسوق من هذا ، فهو أقرب بكثير إلى المتأصل في السوق من كونه ببساطة نتيجة حصرية لعدم الكفاءة. والأهم من ذلك ، كان دورنبوش يجادل بأنه في المدى القصير ، يتم الوصول إلى التوازن في الأسواق المالية ، وعلى المدى الطويل ، يستجيب سعر السلع لهذه التغييرات في الأسواق المالية.

يجادل نموذج التجاوز المفرط في أن سعر الصرف الأجنبي سوف يبالغ في رد فعله مؤقتًا على التغييرات في السياسة النقدية للتعويض عن الأسعار اللزجة للسلع في الاقتصاد. هذا يعني أنه في المدى القريب ، سيتم الوصول إلى مستوى التوازن من خلال التحولات في أسعار السوق المالية ، وبالتالي سوق الصرف الأجنبي وسوق المال وسوق المشتقات وسوق السندات وسوق الأوراق المالية وغيرها ، ولكن ليس من خلال التحولات في أسعار السلع أنفسهم. بالتدريج ، ثم عندما تتعطل أسعار البضائع وتتكيف مع واقع أسعار السوق المالية هذه ، فإن السوق المالي ، بما في ذلك سوق التبادل المالي ، يتكيف مع هذا الواقع المالي.

لذلك ، في البداية ، ردت أسواق الصرف الأجنبي على التغييرات في السياسة النقدية ، والتي تخلق التوازن على المدى القصير. وبما أن سعر السلع يستجيب تدريجياً لهذه الأسعار في الأسواق المالية ، فإن أسواق العملات الأجنبية تخفف من رد فعلها ، وتؤدي إلى خلق توازن طويل الأجل.

وبالتالي ، سيكون هناك المزيد من التقلبات في سعر الصرف بسبب التجاوز المفرط والتصحيحات اللاحقة التي من المتوقع أن تحدث.