ما هو الإيداع الأمريكي - ADR؟
إيصال الإيداع الأمريكي (ADR) هو شهادة قابلة للتداول صادرة عن بنك إيداع أمريكي يمثل عددًا محددًا من الأسهم - أو ما لا يقل عن سهم واحد - يستثمر في أسهم شركة أجنبية. يتم تداول ADR في الأسواق في الولايات المتحدة حيث يتداول أي سهم.
تمثل ADRs وسيلة سائلة مجدية للمستثمرين الأمريكيين لشراء الأسهم في الشركات في الخارج. تستفيد الشركات الأجنبية أيضًا من ADRs ، لأنها تجعل من السهل جذب المستثمرين ورؤوس الأموال الأمريكية - دون مشاحنات وحساب إدراج أنفسهم في البورصات الأمريكية. توفر الشهادات أيضًا إمكانية الوصول إلى الشركات الأجنبية المدرجة التي لن تكون مفتوحة للاستثمار في الولايات المتحدة بطريقة أخرى.
مقدمة لإيصالات الإيداع الأمريكية
كيف الإيصالات الإيداع الأمريكية - ADRs - العمل؟
ADR مقومة بالدولار الأمريكي ، مع الأمن الأساسي الذي تحتفظ به مؤسسة مالية أمريكية في الخارج. لا يتعين على حاملي ADR التعامل في التجارة بالعملة الأجنبية أو القلق بشأن تبادل العملات في سوق الفوركس. هذه الأوراق المالية واضحة من خلال أنظمة التسوية في الولايات المتحدة.
لتقديم ADRs ، سيقوم بنك أمريكي بشراء الأسهم من العملات الأجنبية. سيحتفظ البنك بالسهم كمخزون ويصدر ADR للتداول المحلي. يتم سرد ADRs إما في بورصة نيويورك للأوراق المالية (NYSE) أو البورصة الأمريكية (AMEX) أو بورصة ناسداك ، ولكن يتم بيعها أيضًا بدون وصفة طبية (OTC).
تطلب البنوك الأمريكية من الشركات الأجنبية تزويدها بمعلومات مالية مفصلة. هذا الشرط يجعل من الأسهل بالنسبة للمستثمرين الأمريكيين تقييم الصحة المالية للشركة.
الماخذ الرئيسية
- إيصال الإيداع الأمريكي (ADR) عبارة عن شهادة صادرة عن أحد البنوك الأمريكية التي تمثل الأسهم في الأسهم الأجنبية. يتم تداول ADRs في البورصات الأمريكية. يتم تحديد ADRs وأرباحها بالدولار الأمريكي. وتمثل ADRs وسيلة سهلة وسيولة للمستثمرين الأمريكيين الأسهم الأجنبية الخاصة.
أنواع ADRs
تأتي إيصالات الإيداع الأمريكية في فئتين أساسيتين:
- يصدر البنك ADR برعاية نيابة عن الشركة الأجنبية. البنك والأعمال يدخلان في ترتيب قانوني. عادة ، ستدفع الشركة الأجنبية تكاليف إصدار ADR والاحتفاظ بالسيطرة عليه. بينما سيتعامل البنك مع المعاملات مع المستثمرين. يتم تصنيف ADRs برعاية ما درجة امتثال الشركة الأجنبية للوائح لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) وإجراءات المحاسبة الأمريكية. كما يصدر البنك ADR غير مراقبه. ومع ذلك ، لا يوجد لهذه الشهادة مشاركة مباشرة أو مشاركة أو حتى إذن من الشركة الأجنبية. من الناحية النظرية ، يمكن أن يكون هناك العديد من ADR غير مراعاة لنفس الشركة الأجنبية ، الصادرة عن البنوك الأمريكية المختلفة. قد تقدم هذه العروض المختلفة أيضًا أرباحًا متفاوتة. مع البرامج التي ترعاها ، هناك ADR واحد فقط ، الصادر عن البنك الذي يعمل مع الشركة الأجنبية.
أحد الاختلافات الأساسية بين نوعي ADRs هو حيث يمكن للمستثمرين شرائها. كل ما عدا أدنى مستوى من ADRs برعاية تسجيل مع SEC والتداول في البورصات الأمريكية الكبرى. سيتم تداول ADRs غير الخاضعة للرقابة فقط من دون وصفة طبية. أيضًا ، لا تتضمن ADRs غير الخاضعة للرقابة أبدًا حقوق التصويت.
بالإضافة إلى ذلك ، يتم تصنيف ADRs إلى ثلاثة مستويات ، اعتمادًا على مدى وصول الشركة الأجنبية إلى الأسواق الأمريكية:
- المستوى الأول - هذا هو النوع الأساسي من ADR حيث الشركات الأجنبية إما غير مؤهلة أو لا ترغب في إدراج ADR في البورصة. يمكن استخدام هذا النوع من ADR لتأسيس وجود تجاري ولكن ليس لزيادة رأس المال. تم العثور على ADRs المستوى الأول فقط في السوق خارج البورصة لديها متطلبات أضعف من لجنة الأوراق المالية والبورصة (SEC) - وعادة ما تكون المضاربة للغاية. على الرغم من أنها أكثر خطورة للمستثمرين من الأنواع الأخرى من ADRs ، إلا أنها طريقة سهلة وغير مكلفة لشركة أجنبية لقياس الفائدة على أوراقها المالية في المستوى الثاني من الولايات المتحدة - كما هو الحال مع المستوى الأول من ADRs ، يمكن استخدام ADRs من المستوى الثاني لإنشاء وجود تداول في البورصة ، ولا يمكن استخدامها لزيادة رأس المال. لدى ADRs من المستوى الثاني متطلبات من SEC أكثر بقليل من ADRs من المستوى الأول ، لكنها تتمتع برؤية أكبر وحجم تداول. المستوى الثالث - المستوى الثالث من التفاعلات البديلة هي المستويات المرموقة من مستويات ADR الثلاثة. من خلال ذلك ، يقوم المصدر بإصدار عرض عام من ADRs في بورصة أمريكية. يمكن استخدامها لتأسيس وجود تجاري كبير في الأسواق المالية الأمريكية وجمع رأس المال للمصدر الأجنبي. تخضع للتقارير الكاملة مع المجلس الأعلى للتعليم.
إيصال الإيداع الأمريكي التسعير والتكاليف
قد يمثل ADR الأسهم الأساسية على أساس واحد مقابل واحد ، أو جزء بسيط من سهم ، أو عدة أسهم في الشركة الأساسية. سيحدد البنك الوديع نسبة ADRs الولايات المتحدة لكل حصة في البلد الأم في القيمة التي يشعرون أنها سوف تجذب المستثمرين. إذا كانت قيمة ADR عالية جدًا ، فقد تؤدي إلى ردع بعض المستثمرين. بالمقابل ، إذا كان السعر منخفضًا للغاية ، فقد يعتقد المستثمرون أن الأوراق المالية الأساسية تشبه أسهم قرش أكثر خطورة.
عادة ما يوازي سعر ADR سعر سهم الشركة في البورصة المحلية. على سبيل المثال ، تمتلك شركة بريتيش بتروليوم (BP) حلاً ADR يتم تداوله في بورصة نيويورك. 17 أبريل 2019 ، أغلق عند 44.62 دولار. في هذه الحالة ، يمثل كل ADR ستة أسهم لشركة BP. سعر السهم الحقيقي الحقيقي هو 7.43 دولار. على النقيض من ذلك ، في بورصة لندن للأغلاق نفسه ، أنهى سهم الشركة اليوم عند 572 بنس للسهم - حوالي 7.46 دولار بالدولار الأمريكي.
يدرك حاملو ADRs أية أرباح ومكاسب رأسمالية بالدولار الأمريكي. ومع ذلك ، فإن مدفوعات توزيعات الأرباح هي صافي مصاريف تحويل العملة والضرائب الأجنبية. عادةً ما يحتفظ البنك تلقائيًا بالمبلغ اللازم لتغطية النفقات والضرائب الأجنبية. نظرًا لأن هذه هي الممارسة ، سيحتاج المستثمرون الأمريكيون إلى طلب ائتمان من مصلحة الضرائب أو استرداد أموال من هيئة الضرائب التابعة للحكومة الأجنبية لتجنب الازدواج الضريبي على أي مكاسب رأسمالية تتحقق.
الايجابيات
-
من السهل تتبع والتجارة
-
مقوم بالدولار
-
متاح من خلال وسطاء الولايات المتحدة
-
عرض محفظة التنويع
سلبيات
-
يمكن أن تواجه الازدواج الضريبي
-
اختيار محدود من الشركات
-
قد لا تكون ADRs غير الخاضعة للرقابة متوافقة مع SEC
-
قد يتحمل المستثمر رسوم تحويل العملة
تاريخ الإيصالات الأمريكية الوديعة
قبل تقديم إيصالات الإيداع الأمريكية في عشرينيات القرن الماضي ، كان المستثمرون الأمريكيون الذين يريدون الحصول على أسهم شركة مدرجة في البورصة الأمريكية غير قادرين على فعل ذلك فقط في البورصات الدولية - وهو خيار غير واقعي بالنسبة للفرد العادي في ذلك الوقت.
بينما أسهل في العصر الرقمي المعاصر ، فإن شراء الأسهم في البورصات الدولية لا يزال ينطوي على عيوب محتملة. أحد حواجز الطرق المرعبة بشكل خاص هو قضايا صرف العملات. العيب المهم الآخر هو الاختلافات التنظيمية بين البورصات الأمريكية والبورصات الأجنبية.
قبل الاستثمار في شركة متداولة دوليا ، يتعين على المستثمرين في الولايات المتحدة أن يتعرفوا على لوائح السلطة المالية المختلفة ، أو قد يخاطرون بسوء فهم المعلومات المهمة ، مثل البيانات المالية للشركة. قد يحتاجون أيضًا إلى إنشاء حساب أجنبي ، حيث لا يمكن لجميع الوسطاء المحليين التداول على المستوى الدولي.
تم تطوير ADR بسبب التعقيدات التي ينطوي عليها شراء الأسهم في البلدان الأجنبية والصعوبات المرتبطة بالتداول بأسعار مختلفة وقيم العملة. تسمح ADR للمصارف الأمريكية بشراء جزء كبير من الأسهم من شركة أجنبية ، وتجميع الأسهم في مجموعات وإعادة إصدارها في أسواق الأسهم الأمريكية - أي بورصة نيويورك وبورصة ناسداك. رائدة سلف شركة JP Morgan (JPM) Guaranty Trust Co. كانت رائدة في مفهوم ADR. في عام 1927 ، أنشأت وأطلقت أول ADR ، مما مكن المستثمرين الأمريكيين من شراء أسهم متاجر التجزئة البريطانية الشهيرة Selfridges ومساعدة متجر المغادرة الفاخر على الاستفادة من الأسواق العالمية. وقد أدرج ADR في بورصة نيويورك كبح. بعد بضع سنوات ، في عام 1931 ، قدم البنك أول ADR برعاية لشركة الموسيقى البريطانية للصناعات الموسيقية والكهربائية (المعروفة أيضًا باسم EMI) ، موطن فريق البيتلز النهائي. اليوم ، تواصل JP Morgan وبنك أمريكي آخر - BNY Mellon - المشاركة بنشاط في أسواق ADR.
في العالم الحقيقي مثال على ADRs
بين عامي 1988 و 2018 ، قامت شركة صناعة السيارات الألمانية Volkswagen AG بتداول OTC في الولايات المتحدة بصفتها شركة ADR مدعومة تحت مؤشر VLKAY. في 13 أغسطس ، 2018 ، أنهت فولكس واجن برنامج ADR الخاص بها. في اليوم التالي ، أنشأت JP Morgan ADR غير مراقب لشركة فولكس فاجن ، والتي يتم تداولها الآن تحت مؤشر VWAGY.
كان لدى المستثمرين الذين يمتلكون ADRs القديمة لـ VLKAY خيار صرف الأموال أو استبدال ADRs بالأسهم الفعلية لأسهم Volkswagen - المتداولة في البورصات الألمانية - أو استبدالها بـ ADRs الجديدة من VWAGY.
