شحذ حكاياتك واستعد لتتغذى على الضعيف والموت. سوف تحتاج إلى التفكير مثل نسر ونحن ندخل في عالم لا يرحم لاستثمار الديون المتعثرة. في هذا العالم ، يبحث المستثمرون على وجه التحديد عن الشركات ذات الأداء الضعيف أو على وشك الإفلاس. ثم يشترون السندات وسيطرة.
هناك دائما شركات في السوق تبدو فظيعة ولكن من المرجح أن تعود إلى المسار الصحيح. أول غريزة بالنسبة للمستثمر العادي للاستثمار في أسهم الشركة المتعثرة مالياً ، ولكن ، كما سنعلم ، فإن ديون (سندات) هذه الشركات غالبًا ما تكون استثمارًا أكثر جاذبية. وعلى الرغم من أن شراء قطع كبيرة من الديون يمكن أن يكلف ملايين الدولارات ، إلا أنه لا تزال هناك طرق ليتمكن الصغار من الاستفادة منها أيضًا.
شراء الشركات الضعيفة
يستلزم استثمار الديون المتعثرة شراء سندات الشركات التي تقدمت بالفعل بطلب للإفلاس أو من المحتمل أن تفعل ذلك. الشركات التي تحملت الكثير من الديون غالبًا ما تكون أهدافًا رئيسية. الهدف هو أن تصبح دائنًا للشركة عن طريق شراء سنداتها بسعر منخفض. هذا يمنح المشتري قوة كبيرة أثناء إعادة التنظيم أو التصفية للشركة ، مما يتيح للمشتري أن يكون له رأي هام في ما يحدث للشركة.
النسور تدور
هناك أموال - تُعرف باسم "صناديق نسر" - تتخصص في الديون المتعثرة. ينصب تركيز هذه الشركات غالبًا على الدين الحكومي أو الدين العام ، بدلاً من تركيز الشركات. هذه الأموال مثيرة للجدل للغاية وغالباً ما تكرهها الحكومات أو الهيئات العامة المعنية.
تستخدم العديد من صناديق التحوط أيضًا الديون المتعثرة ، ولكن بطريقة مختلفة عن غيرها من المستثمرين. تركز صناديق التحوط على شراء سندات دين سائلة يمكنها بيعها بربح على المدى القصير. وعلى العكس ، يهتم مستثمرو الأسهم الخاصة بالشركات التي تحتاج إلى إعادة هيكلة أو على وشك الإفلاس.
تجدر الإشارة إلى أن هذه الاستثمارات تشكل مكونًا واحدًا فقط من العديد من صناديق التحوط. هذه الصناديق لديها العديد من الاستراتيجيات الأخرى ، مثل المراجحة ، والبيع على المكشوف ، وخيارات التداول أو المشتقات.
المخاطر وطبيعة اللعبة
نقطة أخرى مهمة هي أنه في حالة التصفية ، يكون لأصحاب الديون الأولوية على حاملي الأسهم. لهذا السبب ، من الأفضل الاستثمار في ديون الشركة المتعثرة بدلاً من الاستثمار في أسهمها.
وبالتالي ، فإن الفلسفة الكامنة وراء الاستثمارات المتعثرة بسيطة: هناك عمومًا توقعات بأن الشركة المستهدفة يمكن أن تتم إعادة هيكلتها بنجاح أو إعادة إنعاشها من خلال الاندماج أو الاستحواذ أو شكل من أشكال إعادة التنظيم الإداري والتجديد. بدلاً من ذلك ، إذا كان الأمر يتعلق بالإفلاس ، يجب أن تتجاوز قيم الأصول تقييم السوق بشكل كبير.
هذه الاستثمارات محفوفة بالمخاطر بطبيعتها. ومع ذلك ، مثلها مثل العديد من الاستثمارات الأخرى ذات المخاطر العالية ، فهي تتمتع بميزة واحدة مهمة: عدم وجود ارتباط مع مخاطر سوق الأسهم الأخرى. هذا النقص في الارتباط يعني أن الديون المتعثرة هي وسيلة جيدة للتنويع.
تحديد المرضى والموت الشركات
الهدف الأساسي هو شراء الأصول بسعر أقل بكثير من قيمها الحقيقية أو العادلة. هذا هو المكان الذي تدخل فيه حواس الزبال القوية دورًا كبيرًا. يجب على "النسور" أن تنظر بعناية وبدقة في الشركات المتعثرة للكشف عن الأوراق المالية ذات ذروة البيع أو حتى أنواع محددة من مشاكل المحاسبة.
إنهم يتعقبون الصناعات والشركات التي على شفا الانهيار أو التي خسرتها بالفعل. إذا كانت سندات الشركة تتداول أدنى بكثير مما يبدو أنه يستحق ، فقد تكون هناك فرصة. يتم أيضًا تحليل نشاط الدمج والاستحواذ ومفاوضات الائتمان للعثور على صفقات.
أخيرًا ، يتم دمج المعلومات الاستخبارية والمعلومات من مصادر مختلفة مع مهارات قانونية ومالية رفيعة المستوى لتحديد إمكانات جني الأموال. ما يهم في الأساس هو أن الأصول مقومة بأقل من قيمتها ويمكن شراؤها بخصم كبير. لكن الجميع يريد صفقة ، لذلك فإن الخروج إلى الأمام يتطلب مهارة. انها ليست حياة للكسل أو غير المتعلمين.
أمثلة شهيرة للمستثمرين النسر
دخلت نسر مارتن ويتمان التي وصفت نفسها بنفسها أولاً في الديون المتعثرة في السبعينيات ، لأن شركات السندات الكبيرة مثل ليمان براذرز اعتبرتها "تحت كرامتهم" التعامل مع الشركات المفلسة.
في عام 1987 ، اشترى ويتمان 14 مليون دولار من الديون والأسهم في شركة Anglo Energy ، وهي شركة خدمات نفطية كانت تكافح. ثم سيطر على الشركة ووضعها في إفلاس وقام بصفقة دين مقابل حقوق ملكية مع الدائنين الآخرين. بعد أقل من عام ، عادت الشركة إلى الظهور من الإفلاس الخالي من الديون وحقق ويتمان مكاسب كبيرة.
في عام 1995 ، ساعدت وحدة من صناديق فرانكلين المتبادلة في إنقاذ كناري وارف ، مجمع مكاتب لندن الذي بناه عائلة ريتشمان ، مطورو العقارات الكنديون. بعد إفلاس الشركة القابضة للمطور ، تمكنت البنوك المقرضة من السيطرة على المشروع. قامت مجموعة من المستثمرين ، من بينهم صندوق فرانكلين للصناديق المتبادلة ، بإعادة شراء التطوير من البنوك. لم يمض وقت طويل بعد ذلك ، انتعش سوق العقارات في لندن ، وفي عام 1999 ، كاناري وارف مدرجًا في البورصات ، مما وفر عوائد كبيرة على استثمارات فرانكلين.
الخط السفلي
ليس من السهل على المستثمرين من القطاع الخاص الدخول في الديون المتعثرة. أسرع طريقة هي الشراء في صندوق تحوطي يحتوي على مخصصات حصيفة للديون المتعثرة. ومع ذلك ، بالنسبة لمعظم المستثمرين ، فإن الحد الأدنى لمتطلبات صناديق التحوط يجعل من المستحيل الاستثمار بهذه الطريقة.
هناك عدد قليل من صناديق الاستثمار المشتركة وصناديق التحوط التي يمكن للمستثمرين العاديين الوصول إليها أيضًا.
إذا كانت الفكرة تروق لغرائزك المفترسة ويمكنك الوصول إلى هذا السوق ، فضع في اعتبارك أن هذا المجال ينطوي على مخاطر عالية. محفوف بالمخاطر ولكن مربحة هو بالتأكيد اسم اللعبة.
