ما هو الفرق بين ألفا وبيتا؟
في مجال التمويل ، يعد alpha و beta من أكثر القياسات المستخدمة شيوعًا ، لقياس أداء مديري المحافظ الناجحين ، مقارنة بأقرانهم. تعريفًا بسيطًا ، ألفا هو العائد الزائد (المعروف أيضًا باسم العائد النشط) ، أو استثمار أو مجموعة من الاستثمارات التي تدخل في مؤشر السوق أو المؤشر الذي يتجاوز الحركات الأوسع للسوق.
Beta عبارة عن مقياس للتذبذب ، أو مخاطر منهجية للأوراق المالية أو الأوراق المالية ، مقارنة بالسوق ككل. يشار إلى أن بيتا يشار إليها في كثير من الأحيان بأنها معامل بيتا ، وهي عنصر رئيسي في نموذج تسعير الأصول الرأسمالية (CAPM) ، الذي يحسب معدل العائد المطلوب نظريًا للأصل ، لجعله يستحق الاندماج في محفظة استثمارية.
ألفا وبيتا هما حسابات المخاطر التقنية القياسية التي يستخدمها مديرو الاستثمار لحساب ومقارنة عوائد الاستثمار ، إلى جانب الانحراف المعياري والتربيعي ونسبة شارب.
كلا ألفا وبيتا هي تدابير تاريخية.
ألفا
على الرغم من أن رقم ألفا يتم تمثيله غالبًا كرقم واحد (مثل 3 أو -5) ، فإنه يصف فعليًا النسبة المئوية التي تقيس أداء الأسهم في صناديق الاستثمار المشترك مقارنةً بمؤشر قياسي. الأرقام المذكورة ستعني الاستثمار على التوالي أفضل بنسبة 3٪ وأسوأ بنسبة 5٪ من السوق الأوسع. لذلك ، يشير ألفا 1.0 إلى أن الاستثمار تفوقت على مؤشر المؤشر بنسبة 1٪ ، بينما على العكس من ذلك ، يشير ألفا -1.0 إلى أن الاستثمار كان أقل من أداء مؤشره القياسي بنسبة 1٪.
ما هو الفرق بين ألفا وبيتا
أمثلة ألفا
ألفا ضروري لقياس النجاح الحقيقي لمدير الاستثمار. على سبيل المثال ، يبدو عائد صندوق الاستثمار المشترك بنسبة 8٪ مثيرًا للإعجاب عندما تعود أسواق الأسهم ككل بنسبة 4٪. لكن هذا العائد نفسه البالغ 8٪ سيعتبر محبطًا إذا كان السوق الأوسع يكسب 15٪.
مع CAPM ، alpha هو معدل العائد الذي يتجاوز تنبؤ النموذج. يفضل المستثمرون عمومًا الاستثمارات عالية الجودة. على سبيل المثال ، إذا أشار تحليل CAPM إلى أن الحافظة كان يجب أن تكسب 5٪ ، بناءً على المخاطرة والظروف الاقتصادية وعوامل أخرى ، ولكن بدلاً من ذلك اكتسبت الحافظة 3٪ فقط ، فستكون ألفا الحافظة مثبطة للهمة -2 ٪.
صيغة ألفا:
Alpha = سعر البدايةنهاية السعر + DPS Price سعر البداية حيث: DPS = توزيع السهم
يسعى مديرو الحوافظ المالية إلى إنشاء ألفا عن طريق تنويع المحافظ الاستثمارية للتخلص من المخاطر غير المنتظمة. نظرًا لأن alpha يمثل أداء محفظة نسبة إلى مؤشر ، فإنه يمثل القيمة التي يضيفها مدير المحفظة أو يطرحها من عائد الصندوق. رقم الأساس لـ alpha هو صفر ، مما يشير إلى أن الحافظة أو الصندوق يتتبعان بشكل مثالي باستخدام المؤشر القياسي. في هذه الحالة ، يمكن استنتاج أن مدير الاستثمار لم يضيف أو فقد أي قيمة.
بيتا
تقوم Beta بتحليل تقلب الأصل أو الحافظة بشكل أساسي فيما يتعلق بالسوق ككل ، لمساعدة المستثمرين على تحديد مقدار المخاطر التي يرغبون في تحملها لتحقيق عائد المجازفة المذكورة. رقم الأساس للنسخة التجريبية هو أحد الأرقام ، مما يشير إلى أن سعر الورقة المالية يتحرك تمامًا مع تحرك السوق. تعني النسخة التجريبية التي تقل عن 1 أن الورقة المالية ستكون أقل تقلبًا من السوق ، بينما تشير النسخة التجريبية التي تزيد عن 1 إلى أن سعر الورقة المالية سيكون أكثر تقلبًا من السوق. إذا كان الإصدار التجريبي للسهم هو 1.5 ، فيُعتبر تقلبًا بنسبة 50٪ أكثر من السوق الكلي.
أمثلة بيتا
فيما يلي الإصدارات التجريبية (في وقت كتابة هذا التقرير) لثلاثة أسهم شعبية:
Micron Technology Inc. (MU) : beta = 1.26
شركة كوكا كولا (KO) : beta =.37
Apple Inc. (AAPL): beta =.99
يمكننا أن نرى أن Micron يعتبر أكثر تقلبًا بنسبة 26٪ من السوق ، في حين أن Coca-Cola متقلبة بنسبة 37٪ مثل السوق ، وأبل أكثر انسجاما مع السوق أو 0.01 ٪ أقل تقلبا من السوق.
تختلف إصدارات Betas بين الشركات والقطاعات. على سبيل المثال ، في حين أن العديد من أسهم المرافق لديها إصدار تجريبي أقل من 1 ، فإن العديد من الأسهم المدرجة في بورصة ناسداك ذات التقنية العالية لديها إصدار تجريبي أكبر من 1. وهذا يعني أن مجموعات الأسهم الأخيرة توفر إمكانية ارتفاع معدلات العائد ولكن بشكل عام تشكل المزيد من المخاطر.
على الرغم من أن ألفا إيجابية تكون دائمًا أكثر رغبة من ألفا سلبية ، إلا أن النسخة التجريبية ليست واضحة تمامًا. ينجذب المستثمرون الذين ينفرون من المخاطرة مثل المتقاعدين الذين يسعون للحصول على دخل ثابت إلى انخفاض الإصدار التجريبي. من ناحية أخرى ، غالباً ما يكون المستثمرون الذين يتحملون المخاطر والذين يسعون للنمو ، على استعداد للاستثمار في الأسهم التجريبية المرتفعة ، والتي غالباً ما تؤدي تقلباتها العالية إلى عوائد ممتازة.
يجب أن يميز المستثمرون المخاطر قصيرة الأجل ، حيث تكون التقلبات التجريبية والسعرية مفيدة ، من المخاطر الطويلة الأجل ، حيث تنتشر عوامل مخاطر الصورة الأساسية الكبيرة.
قد ينجذب المستثمرون الذين يبحثون عن استثمارات منخفضة المخاطر إلى الأسهم التجريبية المنخفضة ، والتي لن تنخفض أسعارها تمامًا مثل انخفاض السوق الكلي خلال فترات التراجع. ومع ذلك ، فإن هذه الأسهم نفسها لن ترتفع بقدر السوق الكلي خلال الصعود. يمكن أن يستخدم المستثمرون أرقامًا تجريبية لتحديد نسب الفائدة إلى المخاطرة الأمثل لمحافظهم الاستثمارية.
صيغة بيتا
لها صيغة مفيدة لحساب بيتا:
Beta = تباين عائد السوق حيث: CR = تباين عائد الأصول مع عائد السوق
- يستخدم التغاير لقياس الارتباط في تحركات الأسعار لسهمين مختلفين. يقيس التباين كيف يتحرك سهمان بالنسبة لبعضهما البعض. يعني التباين الإيجابي أن الأسهم تميل إلى التحرك بخطى متوازنة ، في حين أن التباين السلبي ينقل الأسهم في اتجاهين متعاكسين. ومن ناحية أخرى ، يشير التباين إلى مدى تحرك السهم بالنسبة لمتوسطه وغالبًا ما يستخدم لقياس تقلبات أحد سعر السهم الفردية مع مرور الوقت.
الأداء الماضي
كلا ألفا وبيتا هما نسب مخاطر متخلفة ، ومن المهم أن نتذكر أن الأداء في الماضي لا يضمن النتائج المستقبلية.
يستخدم المستثمرون ألفا لقياس أداء مدير الحافظة مقارنةً بالمعيار بينما يراقبون أيضًا المخاطرة أو بيتا المرتبطة بالاستثمارات التي تشكل الحافظة. قد يبحث بعض المستثمرين عن نسخة تجريبية مرتفعة أو نسخة تجريبية منخفضة اعتمادًا على تحمل المخاطر ومعدل العائد المتوقع.
الماخذ الرئيسية
- ألفا وبيتا هي قياسات شائعة تقيس أداء مديري الحوافظ مقارنة بأقرانهم. ألفا هي العائد الزائد أو العائد النشط للاستثمار أو المحفظة. يقيس بيتا تقلب الأوراق المالية أو الحافظة مقارنة بالسوق. النسخة التجريبية متخلفة ولا يمكنها ضمان النتائج المستقبلية.
