ما هي بيئة سعر الفائدة السلبية؟
توجد بيئة سعر فائدة سلبية عندما ينخفض سعر الفائدة الاسمي بين عشية وضحاها إلى ما دون الصفر في منطقة اقتصادية معينة. وهذا يعني أن البنوك والمؤسسات المالية الأخرى يجب أن تدفع للحفاظ على احتياطياتها الزائدة مخزنة في البنك المركزي بدلاً من تلقي إيرادات فوائد إيجابية.
تعد سياسة معدل الفائدة السلبي (NIRP) أداة سياسة نقدية غير تقليدية يتم بموجبها تعيين أسعار الفائدة الهدف الاسمي بقيمة سالبة أقل من الحد الأدنى النظري وهو صفر بالمائة.
الماخذ الرئيسية
- توجد بيئة سلبية لسعر الفائدة عندما تنخفض أسعار الإقراض بين عشية وضحاها إلى ما دون الصفر. في عامي 2009 و 2010 ، استخدمت السويد وأسعار الفائدة السلبية في عام 2012 لوقف التدفقات النقدية الساخنة إلى اقتصاداتها. في عام 2014 ، قام البنك المركزي الأوروبي (ECB) وضع سعر فائدة سلبي لا ينطبق إلا على الودائع المصرفية التي تهدف إلى منع منطقة اليورو من الوقوع في دوامة انكماشية. في بيئة سعر الفائدة السلبي ، يجب على المؤسسات المالية دفع الفائدة على أموال الودائع ويمكنها بالفعل الحصول على الفائدة على الأموال المقترضة.
أساسيات بيئة سعر الفائدة السلبي
الدافع لسعر الفائدة السلبي هو تحفيز النمو الاقتصادي من خلال تشجيع البنوك على إقراض أو استثمار احتياطيات فائضة بدلاً من تجربة خسارة مضمونة. تقول النظرية أنه مع انخفاض أسعار الفائدة عن الصفر ، ستحفز البنوك والشركات والأسر الاقتصاد من خلال إنفاق الأموال بدلاً من توفيرها. يُعتقد أن بيئة أسعار الفائدة السلبية تشجع البنوك على تقديم المزيد من القروض والأسر لشراء المزيد من المنتجات والشركات لاستثمار أموال إضافية بدلاً من إيداعها في البنك.
نظرًا لأنه من الصعب من الناحية اللوجستية ومكلفة تحويل وتخزين مبالغ كبيرة من النقد الفعلي ، فإن بعض البنوك لا تزال على ما يرام في دفع فوائد سلبية على ودائعها. ومع ذلك ، إذا تم تعيين سعر الفائدة سالبًا بما فيه الكفاية ، فسوف يبدأ في تجاوز تكاليف التخزين. تهدف البيئات السلبية لسعر الفائدة إلى معاقبة البنوك على التمسك بالنقد بدلاً من تقديم القروض. وعليها ، على الأقل من الناحية النظرية ، أن تجعل من الشركات والأسر الحصول على قروض أرخص ، وتشجيع المزيد من الاقتراض وضخ المزيد من الأموال في الاقتصاد.
مخاطر بيئة سعر الفائدة السلبية
هناك بعض المخاطر المرتبطة ببيئة أسعار الفائدة السلبية. إذا كانت البنوك تعاقب الأسر على الادخار ، فقد لا يشجع ذلك بالضرورة مستهلكي التجزئة على إنفاق المزيد من الأموال. بدلاً من ذلك ، يمكنهم تخزين الأموال في المنزل. يمكن أن يؤدي إنشاء بيئة أسعار فائدة سلبية إلى إلهام تشغيل نقدي ، مما يحفز الأسر على سحب أموالها من البنك لتجنب دفع أسعار الفائدة السلبية للادخار.
يمكن للبنوك التي ترغب في تجنب حدوث تدفقات نقدية أن تمتنع عن تطبيق سعر الفائدة السلبي على الودائع الصغيرة نسبيًا للمدخرين من الأسر. وبدلاً من ذلك ، فإنها تطبق أسعار الفائدة السلبية على الأرصدة الكبيرة التي تحتفظ بها صناديق التقاعد وشركات الاستثمار وعملاء الشركات الآخرين. هذا يشجع المدخرين من الشركات على الاستثمار في السندات والمركبات الأخرى التي تقدم عوائد أفضل مع حماية البنك والاقتصاد من الآثار السلبية للتشغيل النقدي.
أمثلة لبيئات أسعار الفائدة السلبية
أدارت الحكومة السويسرية نظام سعر الفائدة السلبي بحكم الواقع في أوائل السبعينيات لمواجهة ارتفاع عملتها بسبب فرار المستثمرين من التضخم في أجزاء أخرى من العالم.
تشمل الأمثلة الحديثة لبيئات أسعار الفائدة السلبية البنك المركزي الأوروبي (ECB) ، الذي انخفض أسعار الفائدة إلى ما دون الصفر في عام 2014. وبعد عام ونصف ، في عام 2016 ، اعتمد بنك اليابان أيضًا أسعار الفائدة السلبية. كما تحولت البنوك المركزية في السويد والدنمارك وسويسرا إلى أسعار الفائدة السلبية من 2009-2012. استخدمت هذه الدول أسعار الفائدة السلبية لوقف تدفقات الأموال الساخنة إلى اقتصاداتها للحفاظ على السيطرة على أسعار صرف عملاتها مع تدفق رأس المال الأجنبي إلى تلك الاقتصادات.
خلقت البنوك المركزية بيئات أسعار فائدة سلبية في هذه البلدان في محاولة لوقف الانكماش ، الذي يخشون أن يخرج عن السيطرة بسرعة ، ويقلل من قيمة العملات ويعرقل التقدم الاقتصادي الذي تم إحرازه منذ الركود الكبير. ومع ذلك ، فإن أسعار الفائدة السلبية صغيرة للغاية.
لقد ترددت البنوك المركزية في خفض أسعار الفائدة السلبية بدرجة تقل عن الصفر لأن ممارسة إنشاء بيئات أسعار فائدة سلبية لم تبدأ حتى وقت قريب ، حيث أصبح البنك المركزي الأوروبي أول مؤسسة مالية كبرى تنشئ مثل هذه البيئة. يفرض البنك المركزي الأوروبي رسومًا على البنوك بنسبة 0.4 في المائة للاحتفاظ بها نقدًا خلال الليل. يفرض بنك اليابان فائدة بنسبة 0.10 في المائة على الاحتفاظ بالنقدية بين عشية وضحاها ، بينما يفرض البنك المركزي السويسري فائدة بنسبة 0.75 في المائة على الاحتفاظ بالنقد.
