جادل العديد من المستثمرين بأن سوق الأسهم الصاعدة الكبير سيُركع في نهاية المطاف بسبب عدد لا يحصى من الضغوط مثل التقييمات المرتفعة ، والصراع مع كوريا الشمالية ، وارتفاع أسعار النفط أو الأحداث الأخرى. لكن أكبر تهديد لأسواق الأسهم الأمريكية في عام 2018 قد يكون أقرب إلى الوطن في مجلس الاحتياطي الفيدرالي ، الذي تتمتع أفعاله بقوة هائلة على الاقتصاد ، وفقًا لتقارير CNBC.
أكبر خطر
وقالت كريستينا هوبر ، استراتيجية السوق العالمية لدى Invesco Ltd. ، "أكبر خطر على التجمع هو اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة" ، في إشارة إلى لجنة الاحتياطي الفيدرالي التي تتخذ قرارات بشأن أسعار الفائدة. وقالت لشبكة CNBC إنه بسبب التغييرات الكبيرة التي طرأت على اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة ، "لقد تلاشت بعض أكثر أعضاء التصويت حذراً ، لذلك قد تكون هذه بيئة مختلفة ، خاصة إذا رأوا علامات التضخم". قد يجعل هذا الاحتياطي الفيدرالي أكثر تشددًا ، أو أكثر عرضة لزيادة أسعار الفائدة.
في الوقت الحالي ، هناك عدم توافق بين التوقعات التي يمكن أن تهز سوق الأسهم. توقع المستثمرون مؤخرًا رفع سعر الفائدة الفيدراليين هذا العام فقط بينما أشار بنك الاحتياطي الفيدرالي إلى أنه سيرفع أسعار الفائدة ثلاث مرات. أيضًا ، قد يقرر مجلس الاحتياطي الفيدرالي تشديد الاقتصاد بشكل أسرع بكثير مما يتوقعه المستثمرون إذا استمر نمو الناتج المحلي الإجمالي عند 3 بالمائة. سيكون دافع الاحتياطي الفيدرالي هو منع الاقتصاد من الانهاك وزيادة التضخم.
حدث مثال شديد على تأثير بنك الاحتياطي الفيدرالي في عام 1981 ، عندما رفع أسعار الفائدة قصيرة الأجل بالقرب من 20 ٪ من أجل مكافحة التضخم الذي كان يتصاعد عند حوالي 14 ٪. في حين أن رفع سعر الفائدة كان حاسمًا في كبح التضخم ، فقد حفز أيضًا ركودًا حادًا استمر خلال عامي 1981 و 1982 كان الأسوأ في تاريخ الولايات المتحدة بين الكساد العظيم في ثلاثينيات القرن الماضي وكساد 2007 - 2009 ، حسب تاريخ الاحتياطي الفيدرالي. (للمزيد ، انظر أيضًا: كيف تؤثر أسعار الفائدة على أسواق الولايات المتحدة .)
على النقيض من ذلك ، فمنذ ركود 2007-2009 ، كانت أسعار الفائدة المنخفضة أساسية لتوسع الاقتصاد. استجابة للأزمة المالية في عام 2008 ، خفض بنك الاحتياطي الفيدرالي سعر الفائدة على الأموال الفيدرالية واحتفظ بها بالقرب من الصفر حتى عام 2015 ، وفقًا لبنك الاحتياطي الفيدرالي بسانت لويس. كان هذا عاملاً رئيسياً في تحفيز الاقتصاد ، وتحفيز السوق الصاعدة الكبيرة التي بدأت في مارس 2009 ، والتي شهدت ارتفاع مؤشر S&P 500 بأكثر من 300٪.
بنك الاحتياطي الفيدرالي الجديد يشرف على الأسواق
كما هو موضح ، تغيير رئيسي للحراسة في 2018 في المناصب الرئيسية قد يعيد تشكيل سياسة الاحتياطي الفيدرالي. يرأس رئيس مجلس محافظي الاحتياطي الفيدرالي أيضًا لجنة السوق الفدرالية المفتوحة (FOMC) ، بينما يشغل رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في نيويورك منصب نائب رئيس مجلس الإدارة. سيتم استبدال جانيت يلين كرئيس لكل من مجلس المحافظين واللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة بواسطة جيروم باول في فبراير. أعلن وليام دادلي من بنك الاحتياطي الفيدرالي في نيويورك عن اعتزامه التقاعد بحلول منتصف عام 2018 ، ويجري البحث عن خليفة له. باول يحمل وجهات نظر متشائمة تجاه يلين ، وفقا لرويترز.
تم ترشيح مارفن جود فريند ، أستاذ الاقتصاد بجامعة كارنيجي ميلون ، لشغل مقعد مفتوح في مجلس الاحتياطي الفيدرالي. بينما ينتقد اتجاه مجلس الاحتياطي الفيدرالي تحت يلين ، والمعروف باسم الصقور المناهضة للتضخم ، إلا أنه يعتقد أيضًا أن على بنك الاحتياطي الفيدرالي اتخاذ إجراءات ضد الانكماش أيضًا ، وفقًا لتقرير بلومبرج. Goodfriend تؤيد السياسات القائمة على الصيغة لتحديد أسعار الفائدة ، مثل قاعدة تايلور ، يضيف بلومبرج.
أكثر الصقور
هناك مقعدان مفتوحان آخران في مجلس الاحتياطي الفيدرالي ، وسيتم فتح مقعد ثالث عندما يتقاعد ييلين في فبراير ويتحرك باول من عضو مجلس الإدارة إلى مقعد الرئاسة. جميع الترشيحات لمجلس الاحتياطي الفيدرالي من قبل الرئيس ترامب تخضع لتأكيد من مجلس الشيوخ الأمريكي. يقول كوينسي كروسبي ، كبير استراتيجيي السوق في Prudential Financial ، "إذا نظرت إلى خلفية أعضاء مجلس إدارة بنك الاحتياطي الفيدرالي الجدد ، فسيتعين عليك وضعهم على الجانب الأكثر تشددًا من المعادلة" ، وفقًا لقصة CNBC أخرى. ومع ذلك ، أضاف: "كم أكثر تشددًا ، لا نعرف".
إذا استمر الناتج المحلي الإجمالي في إظهار نمو مستدام أعلى من 3٪ ، وإذا أدى ذلك إلى تضخم أعلى من المعدل المستهدف للبنك الاحتياطي الفيدرالي وهو 2٪ ، فتوقع أن يقوم "الاحتياطي الفيدرالي" بالانتقال من الضغط على المكابح إلى انتقادهم "، على حد قول CNBC. في اجتماع السياسة في ديسمبر ، صوت مجلس الاحتياطي الفيدرالي بأغلبية 7-2 لصالح رفع أسعار الفائدة ، حسب صحيفة وول ستريت جورنال. لقد رأوا ضغوط التضخم تتصاعد في سوق العمل القوي ، وكذلك من الآثار التحفيزية للتخفيضات الضريبية الفيدرالية التي تم سنها مؤخراً.
