ما هو المتوسط المرجح الضيق؟
المتوسط المرجح الضيق هو بند لمكافحة التخفيف يستخدم لضمان أن المستثمرين لا يتم معاقبة الشركات التي تخضع لتمويل إضافي أو إصدار أسهم جديدة. يأخذ في الاعتبار فقط إجمالي عدد الأسهم الممتازة المعلقة لتحديد السعر المتوسط المرجح الجديد للأسهم القديمة.
الماخذ الرئيسية
- المتوسط المرجح الضيق هو بند لمكافحة التخفيف يستخدم لضمان أن المستثمرين لا يعاقب عندما تصدر الشركات أسهم جديدة. يأخذ في الاعتبار فقط العدد الإجمالي للأسهم الممتازة المعلقة لتحديد السعر المتوسط المرجح الجديد للأسهم القديمة. وعادة ما يتم استبعاد الاختيارات والضمانات والأسهم التي يتم إصدارها كجزء من مجمعات حوافز الأسهم من الأسهم الموزعة الضيقة. معدل. الضيقة القائمة متوسط الوزن قد يكون جزءًا من الشروط المتفق عليها لجولات التمويل اللاحقة لشركة ما حيث يتم إصدار المزيد من الأسهم وزيادة التقييمات.
فهم المتوسط المرجح الضيق
يحدث التخفيف عندما تصدر شركة أسهم جديدة لزيادة رأس المال. عندما يزيد عدد الأسهم القائمة ، ينتهي كل مساهم موجود امتلاك نسبة أصغر أو مخففة من الشركة ، مما يجعل كل سهم أقل قيمة.
تساعد الأحكام المضادة للتخفيف مثل المتوسط المرجح الضيق على منع حدوث ذلك. إذا قامت الشركة ببيع المزيد من الأسهم بسعر أقل ، فسيقوم شرط الحماية من التخفيف بإجراء تعديل نزولي في سعر تحويل الأوراق المالية القابلة للتحويل. وبالتالي ، عند التحويل ، سيتلقى المستثمرون الحاليون المزيد من أسهم الشركة ، مما يتيح لهم الاحتفاظ بحصتهم الأصلية في الشركة كنسبة مئوية من أسهم الشركة.
الضيقة القائمة متوسط الوزن قد يكون جانبًا من الشروط المتفاوض عليها لجولات التمويل اللاحقة لشركة رأس مال المخاطر حيث يتم إصدار المزيد من الأسهم وزيادة التقييمات. والقصد من ذلك هو حماية حصة الملكية التي تم منحها للمساهمين في وقت مبكر حيث أن المزيد من جولات التمويل ستؤدي إلى زيادة إضعاف الأسهم وإضعاف ملكيتها في الشركة.
متوسط مرجح ضيق مقابل متوسط مرجح واسع النطاق
هناك نوعان من وسائل الحماية المضادة للتخفيف المتوسط المرجح: قاعدة عريضة وضيقة القاعدة. حيث يختلفون في أنواع المشاركات التي يأخذونها في الاعتبار - تكون القاعدة عريضة ، كما يوحي اسمها ، أكثر شمولية من الإصدار الضيق.
حسابات المتوسط المرجح على نطاق واسع لجميع الأسهم المصدرة سابقًا والتي تخضع حاليًا للإصدار. من ناحية أخرى ، فإن المتوسط المرجح الضيق ، لا يمثل سوى جميع الأسهم المفضلة القابلة للتحويل أو الأسهم المفضلة المشتركة المعلقة القابلة للتحويل لسلسلة محددة.
عادة ما يتم استبعاد الخيارات والضمانات والأسهم التي يمكن إصدارها كجزء من مجمعات حوافز الأسهم من المتوسط المرجح الضيق. على سبيل المثال ، إذا كان لدى الشركة خطة ملكية أسهم الموظفين (ESOP) ، وتلقى الموظفون الأوائل خيارات ، فلن يتم إدراج مكافئات الأسهم هذه في المتوسط المرجح.
يعتمد الفرق الناتج عن هذا المتوسط المرجح على التسعير النسبي وحجم التمويل المخفف والعدد الإجمالي للأسهم العادية والمفضلة.
إن تأثير إدراج الأسهم الإضافية في الصيغة العريضة يقلل من حجم التعديل المضاد للتخفيف الممنوح لحاملي الأسهم الممتازة مقارنة بالصيغة الضيقة. من خلال صيغة المتوسط المرجح الضيق ، يكون عدد الأسهم الإضافية المصدرة لحاملي الأسهم الممتازة عند التحويل أكبر من ما يتم إصداره لحاملي الأسهم المفضلة باستخدام صيغة المتوسط المرجح العريض.
حساب المتوسط المرجح الضيق
يمكن التعبير عن معادلة المتوسط المرجح الضيق على النحو التالي: السعر الصادر للسهم الواحد للجولة x
في مثل هذه الحالة ، يشير المعلقة المشتركة فقط إلى المشاركات المفضلة من السلسلة التي يتم ضبطها.
مزايا وعيوب المتوسط المرجح الضيق
يحظى المتوسط المرجح الضيق بشعبية كبيرة حيث يمتلك المستثمرون الأوائل الأسهم المفضلة القابلة للتحويل. في بعض الأحيان ، قد يطلب بعض المؤيدين المحتملين إدراج مثل هذه المخصصات قبل الاستثمار لأنهم يدركون أن العديد من جولات التمويل المخففة من المحتمل أن تكون وشيكة في المستقبل.
ومع ذلك ، فإن الشركات ليست مستعدة دائمًا لتقديم حماية من المخاطر على الأسهم. في كثير من الحالات ، قد يرفضون منح حقوق حماية التخفيف لتجنب إعاقة اهتمام المستثمر بجولات التمويل اللاحقة ولزيادة احتمالات تعزيز نجاح الشركة على المدى الطويل.
