في تقريرها للربع الثالث من عام 2019 ، أعلنت بيركشاير هاثاواي (BRK-A ، BRK-B) عن أرباح أفضل من المتوقع وكومة نقدية قياسية في جميع الأوقات بقيمة 128 مليار دولار.
مرة أخرى ، سيتم طرح السؤال التالي: لماذا لا تدفع Berkshire-Hathaway أرباحًا للمساهمين فيها؟
الجواب المختصر هو أن مؤسس الشركة والمدير التنفيذي وارين بافيت يعتقد أنه يمكن إنفاق الأموال بشكل أفضل بطرق أخرى.
إعادة الاستثمار هي الأولوية القصوى
على وجه الخصوص ، يفضل Buffett إعادة استثمار الأرباح في الشركات التي يسيطر عليها من أجل تحسين كفاءتها وتوسيع نطاقها وإنشاء منتجات وخدمات جديدة وتحسين المنتجات الحالية.
10.94٪.
العائد السنوي لعشر سنوات من BRK-A و BRK-B اعتبارًا من أواخر عام 2018.
مثل العديد من قادة الأعمال ، تشعر بافيت أن الاستثمار مرة أخرى في العمل يوفر قيمة طويلة الأجل للمساهمين أكثر من دفعها مباشرة ، لأن النجاح المالي للشركة يكافئ المساهمين بقيم الأسهم الأعلى.
وعلى الرغم من أن الشركة لديها مبلغ قياسي من النقد في متناول اليد ، فإن احتمال توزيع أرباح Berkshire Hathaway باهت طالما أن بافيت هو المسؤول. دفعت الشركة عائدًا واحدًا فقط ، في عام 1967 ، ومزح بافيت لاحقًا بأنه يجب أن يكون في الحمام عندما تم اتخاذ القرار.
أولويات أخرى
في الواقع ، قال إنه لديه ثلاث أولويات لاستخدام الأموال التي تسبق أي أرباح: إعادة الاستثمار في الشركات ، وإجراء عمليات استحواذ جديدة ، وإعادة شراء الأسهم عندما يشعر أنه يتم بيعها "بخصم ذي مغزى إلى القيمة الحقيقية المقدرة بشكل متحفظ القيمة." (اشترت 700 مليون دولار من أسهمها في الربع الثالث من عام 2019.)
ومع ذلك ، فإن الإحصاءات تعطي مصداقية لموقف بافيت من أن استخدام الأرباح لدعم الوضع المالي للشركة ينتج عنه ثروة أكبر للمساهمين من دفع أرباح الأسهم. زادت BRK-A من Berkshire Hathaway بنسبة 700،000٪ تقريبًا بين عامي 1964 و 2014. واعتبارًا من أواخر عام 2018 ، أعلنت كل من BRK-A و BRK-B عن عوائد سنوية مدتها 10 سنوات بلغت 10.94٪.
في عام 2019 ، تخلف السهم عن مؤشر S&P 500. اعتبارًا من نهاية الربع الثالث من عام 2019 ، ارتفع سهم الفئة A بنسبة 5.7٪ لهذا العام ليصل إلى 323،400 دولار للسهم.
آفاق عمليات الاستحواذ
من الصعب الجدال بنجاح مثل هذا ، لكن بعض المساهمين يفعلون ذلك. لقد قيل إن جزءاً صغيراً من المبلغ الهائل من النقد المتاح يمكن تخصيصه لجعل المساهمين أكثر سعادة.
هناك تكهنات ، بالطبع ، بأن بافيت يستعد لعملية استحواذ كبرى. لم تصنع الشركة واحدة خلال ما يقرب من أربع سنوات ، اعتبارًا من أواخر عام 2019.
لا يوجد ما لا يمكنك شراؤه مقابل 128 مليار دولار ، وفي الواقع ، لم تقترب أي عملية استحواذ للشركات من هذا الرقم منذ الاندماج المحكوم لـ AOL و Time Warner في عام 2000.
في إحدى رسائله الشهيرة إلى المساهمين ، قال بافيت إن بيركشاير-هاثاواي ربما تحقق أرباحًا بعد 10 أو 20 عامًا. كان هذا في عام 2018 عندما كان بوفيت في الثامنة والثمانين من العمر. وما لم يكن خالدًا حقًا ، فإن هذا يشير إلى أن إجابته على أرباح الأسهم هي "لا".
