من هو ميرون س. سكولز
مايرون سكولز هو خبير اقتصادي أمريكي كندي ومشارك في نموذج تسعير خيارات بلاك-سكولز. كان لاعباً رئيسياً في انهيار Long-Capital Capital Management ، أحد أكبر الكوارث في صناديق التحوط في التاريخ - بعد أن حصل هو وروبرت Merton على جائزة نوبل في الاقتصاد لعام 1997 عن عملهما في مجال تسعير الخيارات.
كسر أسفل ميرون س. سكولز
يشغل مايرون سكولز حاليًا منصب كبير خبراء الاستثمار في جانوس هندرسون ويعمل في مجلس إدارة بورصة شيكاغو التجارية. وهو أيضًا رئيس مجلس المستشارين الاقتصاديين لشركة Stamos Capital Partners ، وأستاذ العلوم المالية فرانك إي باك في كلية ستانفورد للدراسات العليا في إدارة الأعمال.
نشأة نموذج بلاك سكولز
بعد نشأته في هاملتون ، أونتاريو ، وحصل على درجة البكالوريوس في الاقتصاد من جامعة ماك ماستر في عام 1962 ، حصل سكولز على ماجستير في إدارة الأعمال والدكتوراه. في جامعة شيكاغو ، حيث تأثر يوجين فاما وميرتون ميلر ، رواد في مجال الاقتصاد المالي الجديد.
في عام 1968 ، بدأ سكولز التدريس في كلية MIT سلون للإدارة ، حيث قابل فيشر بلاك ، المؤلف المشارك لمعادلة بلاك سكولز ، وروبرت ميرتون. وسيقومون معًا بمتابعة الأبحاث الرائدة حول تسعير الخيارات ، والتي عادت سكولز إلى جامعة شيكاغو عام 1973 للعمل معها عن قرب مع فاما وميلر وبلاك. في عام 1981 انتقل إلى ستانفورد ، حيث بقي حتى تقاعده من التدريس في عام 1996.
إدارة رأس المال على المدى الطويل وفشل العبقرية
أصبح سكولز العضو المنتدب في Salomon Brothers في عام 1990 ، قبل اتخاذ القرار المشؤوم بالانضمام إلى صندوق التحوط Long Term Capital Management (LTCM) ، كمدير رئيسي ومؤسس مشارك. قام جون ميريويذر ، الرئيس السابق لتجارة السندات في سالومون براذرز ، بتوظيف سكولز وميرتون ، لإعطاء مصداقية قوية.
حققت LTCM عائدات سنوية تزيد على 40 ٪ في السنوات الثلاث الأولى - بعد أن وضعت رهانات كبيرة على تقارب أسعار الفائدة الأوروبية داخل النظام النقدي الأوروبي - وبحلول عام 1997 كانت تستفيد من هيبة جوائز سكولز وميرتون. لكن الفخر يأتي قبل السقوط. أدى استخدام LTCM لمقايضات جنونية من الرفع - باستخدام الديون والمشتقات - دون السماح بحركات معاكسة في أسعار الأوراق المالية ، إلى انهيارها المفاجئ والمذهل في عام 1998 ، في أعقاب الأزمة المالية الآسيوية عام 1997 والأزمة المالية الروسية في عام 1998. عندما ارتفعت التقلبات في السوق ، انفجرت رهانات اتجاهها الضخمة على السندات السيادية ، وتسببت نداءات الهامش القسري في حدوث مثل هذا الخطر النظامي الذي كان على بنك الاحتياطي الفيدرالي التدخل فيه. خسر الصندوق 4.6 مليار دولار وتم تصفيته في أوائل عام 2000.
لقد كان درسًا مفيدًا حول قيود القيمة المعرضة للخطر (VaR) ، وحماقة وضع الإيمان الأعمى في النماذج المالية. وفقًا لنموذج LTCM التابع لشركة LTCM ، فإن مبلغ 1.7 مليار دولار الذي فقدته في أغسطس 1998 كان يجب أن يحدث كل 6.4 تريليون سنة فقط.
