ما هي مذكرة البلدية؟
المذكرة البلدية هي الدين الصادر عن الدولة والحكومات المحلية لتمويل النفقات الرأسمالية ، مثل مشاريع البناء. الملاحظات البلدية جذابة للمستثمرين لأنها تنضج في سنة واحدة أو أقل ، وتقدم دخلًا ثابتًا ، وغالبًا ما تكون معفاة من ضريبة الدخل على المستوى الفيدرالي و / أو مستوى الولايات.
الماخذ الرئيسية
- المذكرة البلدية هي ديون تصدرها حكومات الولايات والحكومات المحلية لتمويل نفقات رأسمالية محددة ، مثل مشاريع البناء ، على سبيل المثال. تتضمن الأنواع الثلاثة من الأوراق البلدية مذكرات ترقب السندات ، مذكرات توقع الضرائب ، وملاحظات توقع الإيرادات. تقوم الحكومات المحلية وحكومات الولايات بإصدار مذكرات بلدية عندما تحاول تمويل مشروع يستفيد منه المنطقة. تقوم المذكرات البلدية بدفع دفعة واحدة عند الاستحقاق تشمل كلاً من الفوائد والدفع الأساسي وتعفى من ضريبة الدخل الفيدرالية ، وأحيانًا ضريبة الدخل المحلية والمحلية. هذه سندات دين قصيرة الأجل تنضج عادة حوالي 12 شهرًا ، على الرغم من أن فترة الاستحقاق قد تكون أقل قليلاً أو أكبر قليلاً.
كيف تعمل مذكرة البلدية
عندما تقرر الحكومات المحلية أو حكومات الولايات جمع الأموال لتمويل مشروع من شأنه أن يفيد المنطقة ، فإنها عادة ما تختار الأوراق البلدية. السندات البلدية هي سندات دين قصيرة الأجل تصدر بشروط استحقاق مدتها 12 شهرًا ، على الرغم من أن آجال الاستحقاق يمكن أن تتراوح من ثلاثة أشهر إلى ثلاث سنوات.
قد تصدر المدينة ، على سبيل المثال ، مذكرة بلدية لجمع رأس المال لتمويل حديقة جديدة في المدينة. عادة ما يتم إصدار الملاحظات البلدية تحسبا لإيصالات الضرائب أو الإيرادات أو العائدات من إصدار السندات.
الملاحظات البلدية أقل حساسية لتغيير سعر الفائدة من السندات البلدية.
إعتبارات خاصة
في حين أن غالبية السندات البلدية تجعل مدفوعات الفائدة نصف سنوية ، تميل السندات البلدية إلى سداد دفعة واحدة فقط عند الاستحقاق ، والتي تشمل كلاً من التزامات الفائدة والسداد الرئيسية.
عادة ما تدفع أوراق البلديات كوبونات أقل من سندات الشركات ذات آجال استحقاق مماثلة ، ولكن نظرًا لأن العائد معفاة من الضرائب ، فقد يكون أساس ما بعد الضريبة أعلى للسندات البلدية. تُعفى الملاحظات البلدية من ضرائب الدخل الفيدرالية وأحيانًا من الضرائب المحلية والضريبية أيضًا.
يمكن للمستثمرين تحديد مخاطر الاستثمار في مذكرة بلدية معينة من خلال فحص التصنيفات الصادرة عن وكالة موديز وستاندرد آند بورز. تقدم وكالة Moody's الملاحظات البلدية لثلاثة تصنيفات ممكنة: MIG 1 (أفضل جودة) ، MIG 2 (جودة عالية) ، و MIG 3 (جودة كافية). تستخدم Standard & Poor's نظام تصنيف من أربعة مستويات: SP-1 + و SP-1 و SP-2 و SP-3. تعتبر الثلاثة الأولى فقط تستحق الاستثمار فيها. تعتبر المذكرات البلدية SP-3 مضاربة.
أنواع الملاحظات البلدية
ملاحظات السندات المتوقعة
يتم إصدار ملاحظات ترقب السندات (BAN) تحسباً للتمويل طويل الأجل والذي يتم استخدامه عند إصداره للتقاعد أو سداد BANs. قد تقرر الجهة المقترضة التي من المقرر أن تبدأ العمل في مشروع جديد إصدار سندات طويلة الأجل لتمويل المشروع. ومع ذلك ، قد لا يكون إصدار هذه السندات ممكنًا قبل بدء المشروع بسبب بعض الإجراءات القانونية أو التنظيمية أو الامتثال التي قد تتسبب في تأخير إصدار سندات جديدة.
من أجل الاستمرار في العمل في مشروع جديد والحصول على الأموال اللازمة لتمويل المشروع ، قد يقرر المصدر الحكومي إصدار سندات بلدية قصيرة الأجل ، أو BANs ، كمصدر للتمويل في غضون ذلك. عندما يتم إصدار السندات طويلة الأجل ، يتم استخدام العائدات لإجراء الفوائد والمدفوعات الرئيسية على BANs.
ملاحظات التوقع الضريبي (TAN)
يتم تأمين الفوائد والمدفوعات الرئيسية لأوراق توقع الضرائب (TAN) من خلال الإيرادات الضريبية المستقبلية. تصدر TANs من الولايات أو البلديات لتمويل العمليات الحالية قبل استلام إيرادات الضرائب. عندما يجمع المصدر الضرائب ، يتم استخدام العائدات بعد ذلك لسحب مذكرات توقع الضرائب.
ملاحظات توقع الإيرادات (RAN)
ملاحظات توقع الإيرادات (RAN) هي أوراق بلدية يتم تأمين مدفوعاتها والفوائد الرئيسية من خلال الإيرادات غير الضريبية المتوقعة للمشروع. عند اكتمال المشروع وبدء توليد الإيرادات في تاريخ مستقبلي ، يتم استخدام الإيرادات لسداد RAN.
