فهم نسب حساب الصندوق المشترك يمكن أن يكون مربكا للمستثمر العادي. هناك قاعدة عامة ، غالباً ما يتم الاستشهاد بها من قِبل المستشارين ومنشورات الصناديق ، وهي أنه يجب على المستثمرين محاولة عدم دفع أكثر من 1.5٪ لصندوق الأسهم. هناك مجموعة متنوعة من العوامل التي تساهم في إجمالي نسبة حساب الصندوق. يبدو أن العوامل غير الاستثمارية ، مثل رسوم الصندوق 12 ب -1 تتم مناقشتها وكتابتها باستفاضة كبيرة ، في حين نادراً ما يتم النظر في عوامل الاستثمار مثل استراتيجية استثمار الصندوق.
قبل الخوض في بعض أسباب الاستثمار للاختلاف في نسب المصروفات ، قد يكون من المفيد فهم تركيبة الرسوم وكيف يدفع المستثمر هذه الرسوم. تتألف نسبة المصروفات الإجمالية من رسوم إدارة الاستثمار ، ورسوم 12 ب -1 (المعروفة أيضًا بتكلفة التوزيع) وغيرها من مصاريف التشغيل. يدفع المساهم الرسوم على أساس يومي من خلال التخفيض التلقائي في سعر الصندوق. قد يكون من الصعب على المستثمر العادي أن يتعرف على المبلغ الذي يتم دفعه مقابل أي صندوق معين.
نسب المصروفات وصناديق الأسهم
تختلف نسب مصروفات صناديق الاستثمار المشتركة اختلافًا كبيرًا من فئة استثمار إلى أخرى. كما قد تتوقع ، فإن الأموال ذات التكاليف الداخلية المرتفعة (تكاليف التداول ، التكاليف الإدارية ، وما إلى ذلك) عادةً ما يكون لها أيضًا معدلات أعلى للنفقات.
الصناديق الدولية
يمكن أن تكون الأموال الدولية مكلفة للغاية للعمل وتميل إلى الحصول على بعض من أعلى نسب النفقات. تستثمر الصناديق الدولية في العديد من البلدان ، ونتيجة لذلك ، غالباً ما تتطلب موظفين من جميع أنحاء العالم. تبعا لذلك ، تميل الصناديق الدولية إلى أن تكون أعلى بكثير في كشوف المرتبات ونفقات البحث مقارنة بأموال الدولة الواحدة التي تستثمر في دولة واحدة فقط.
بالإضافة إلى ذلك ، غالباً ما تقوم الصناديق الدولية بالتحوط من التعرض للاستثمار عن طريق شراء العملات الأجنبية. عادة ما يتم تنفيذ هذه الاستراتيجية والتكلفة المضافة لتعويض التغيرات السلبية في العملة. وفقًا لمورنينجستار ، وهي مؤسسة متخصصة في البحث عن الصناديق الاستثمارية وصناديقها ، فإن متوسط صندوق الأسهم الدولية ذو الأصول التي يزيد حجمها عن 5 ملايين دولار لديه نسبة حساب إجمالية قدرها 1.68٪.
قبعة صغيرة
تميل الصناديق الصغيرة أيضًا إلى أن تكون نسب المصروفات أعلى من الحد الأعلى بعد 1.5٪. بناءً على بحث Morningstar ، فإن متوسط نسبة المصروفات لصندوق رأس المال الصغير ذو الأصول التي تزيد عن 5 ملايين دولار هو 1.61٪. عادةً ما تتحمل الصناديق التي تستثمر في الشركات الأصغر تكاليفًا أعلى للبحث والتداول عند مقارنتها بالتكاليف المرتبطة بالأموال المستثمرة في الشركات الكبرى. يمكن أن يكون البحث في الأوراق المالية ذات الحجم الصغير باهظًا ، ويعزى ذلك جزئيًا إلى أنه لا يمكن الوصول إليه تقريبًا مثل أبحاث الأسهم ذات الحجم الكبير. نتيجة لذلك ، من الصعب للغاية على مدير الصندوق الصغير الاعتماد على البحوث الثانوية كأساس لاتخاذ القرارات الاستثمارية. وفقًا لذلك ، فإن الأموال التي تستثمر في الشركات الأصغر حجمًا تقوم في كثير من الأحيان بإجراء الأبحاث الأولية ، والتي تتطلب عادةً مشاركة العديد من محللي الاستثمار في العملية.
في الوقت نفسه ، عادة ما يكون للصناديق الصغيرة الحجم تكاليف تداول أعلى من الصناديق الكبيرة. لا يتم تداول الأسهم ذات رؤوس الأموال الصغيرة على نطاق واسع مثل أسهم الشركات ذات رؤوس الأموال الكبيرة ، ونتيجة لذلك ، يكون لها هوامش تداول أعلى. عادةً ، كلما كانت الشركة أصغر ، كلما ارتفع السعر الذي يتعين عليك دفعه لإجراء التجارة. بالإضافة إلى ذلك ، تميل الصناديق الصغيرة إلى ارتفاع نسب مبيعاتها مقارنة بالأموال الكبيرة ، والتي تؤثر أيضًا على تكاليف التداول. إذا لم يقم مدير الصندوق الصغير ببيع الفائزين ، فيمكنه أن يصبح بسهولة تمويلًا متوسط الحجم. مرة أخرى ، وفقًا لمورنينجستار ، يبلغ متوسط حجم صندوق رأس المال الصغير 93٪ ، في حين يبلغ معدل دوران الصندوق الكبير 76٪.
قبعة كبيرة
عادةً ما يكون لصناديق رؤوس الأموال الكبيرة نسب نفقات أقل من الصناديق الدولية وصناديق رؤوس الأموال الصغيرة لأن إستراتيجية رأس المال الكبير لا تتطلب بالضرورة فرقًا واسعة من المحللين الداخليين لدعم عملية الاستثمار. يمكن لمديري الصناديق في هذا المجال الاعتماد بسهولة على الأبحاث الخارجية - وهناك الكثير من الأبحاث عالية الجودة للاختيار من بينها. بالإضافة إلى ذلك ، تميل الصناديق الكبيرة أيضًا إلى خفض تكاليف التداول مقارنة بالأموال الصغيرة. يتم تداول الأسهم ذات رؤوس الأموال الكبيرة على نطاق واسع وعادة ما يكون فروق التداول أصغر بكثير. وفقًا لمورنينج ستار ، فإن متوسط حجم الصندوق الكبير ذو الأصول التي يزيد حجمها عن 5 ملايين دولار له نسبة نفقات تبلغ 1.45٪.
التحليل الأساسي مقابل تحليل كمي
وهناك اعتبار آخر مهم عند تقييم نسبة مصروفات صندوق الأسهم وهو ما إذا كانت الإدارة تستخدم التحليل الأساسي أو الكمي. غالبًا ما تعتمد الصناديق التي تستخدم استراتيجية كمية على النماذج لإنشاء المحافظ. هنا ، النماذج تفعل معظم العمل وليس المحللين.
الصناديق الكمية (أو الصناديق الكمية) عادة ما يكون لها فرق استثمار أصغر بكثير من الصناديق المدارة بشكل أساسي. من ناحية أخرى ، تميل الصناديق الكمية إلى تحقيق مبيعات أعلى من الصناديق المدارة بشكل أساسي وغالبًا ما يكون لها تكاليف تداول أعلى. تكاليف التداول ، ومع ذلك ، ليست بنفس أهمية تكلفة رأس المال البشري. بشكل عام ، يجب أن تفرض الأموال التي تستخدم استراتيجية كمية رسومًا أقل من الأموال التي تستخدم النهج الأساسي.
في بيئة اليوم الكاملة للإفصاح ، فإن معظم مجمعات الصناديق العائلية صريحة للغاية بشأن عملياتها الاستثمارية. ليس من غير المألوف أن يقدم الصندوق المدار بشكل أساسي نظرة عامة مفصلة عن منهجه الاستثماري على موقعه على الإنترنت. من ناحية أخرى ، نادراً ما تكشف الصناديق المدارة كميًا عن التفاصيل المحددة لنماذجها. يتعين على المساهمين في الصندوق الكمي دفع الرسوم على الرغم من عدم معرفة كيفية إدارة المنتج.
الإدارة النشطة مقابل الإدارة السلبية
بالنسبة للمستثمرين الذين يعتقدون أن التحليل الأساسي لا يضيف قيمة تذكر وأن المديرين لا يستطيعون تفوق أداء المعايير ، فهناك الكثير من أموال المؤشرات المتاحة. عادةً ما تتقاضى أموال الفهرس رسومًا أقل بكثير من الأموال المدارة بنشاط. بالإضافة إلى ذلك ، فإن صناديق المؤشرات ذات كفاءة ضريبية عالية ، مما يقلل من التكاليف الإجمالية للمساهم.
يمكن لصناديق الفهرس توفير المال في الرسوم ، لكن هذه الإستراتيجية تأتي أحيانًا بتكاليف أخرى. على سبيل المثال ، لا تملك صناديق المؤشرات القدرة على جمع الأموال أو تغيير المخصصات لمعالجة ظروف السوق المتغيرة. إذا واجهت أسواق الأوراق المالية تباطؤًا ، فإن محفظتك ستنخفض بمقدار مماثل.
نسب المصروفات وصناديق السندات
وفيما يتعلق بأموال الدخل الثابت ، فإن نسب المصروفات تختلف أيضًا اختلافًا كبيرًا بين فئات الاستثمار. بشكل عام ، تكون نفقات صناديق الدخل الثابت أقل من نفقات صناديق الأسهم ، ولكن المبلغ يعتمد جزئيًا على فئة الاستثمار المحددة. على غرار استراتيجيات الأسهم ، يمكن أن تختلف استراتيجيات السندات اختلافًا كبيرًا من حيث الموظفين ، والبحث ، وتكاليف التداول والعملات الأجنبية اللازمة لتنفيذ عملية الاستثمار بفعالية.
ارتفاع العائد
صناديق السندات ذات العائد المرتفع لديها بعض من أعلى نسب النفقات بين مجموعات السندات. عادة ما يكون لدى الصندوق ذي العائد المرتفع متوسط فريق من المديرين والمحللين المدربين تدريباً عالياً والمحللين الذين تتمثل مسؤولياتهم الرئيسية في إجراء البحوث الأساسية حول الأوراق المالية للشركات. علاوة على ذلك ، عادة ما يتم تعويض محللي الدخل الثابت والمديرين الذين يقومون بإجراء البحوث الأساسية بمستوى مماثل تقريبًا للمشاركين في أبحاث الأسهم. بالإضافة إلى ذلك ، نظرًا لأن الأوراق المالية ذات العائد المرتفع لديها حجم منخفض إلى حد ما وفروق تداول أكبر ، فإن الصفقات الفردية تكون أكثر تكلفة. وفقًا لمورنينجستار ، فإن متوسط الصندوق ذو العائد المرتفع مع الأصول التي تزيد قيمتها عن 5 ملايين دولار يمثل نسبة حساب إجمالية تبلغ 1.35٪.
دولي
تتمتع صناديق السندات الدولية أيضًا بنسب عالية من النفقات ، خاصةً إذا ما قورنت بصناديق السندات المحلية الأكثر حساسية لسعر الفائدة. إن الأموال التي تستثمر بشكل أساسي في السندات الأجنبية لها أيضًا تكاليف بحثية إضافية. يتطلب الاستثمار على مستوى العالم معرفة الكثير من الاقتصاديات والهياكل الجيوسياسية والأسواق في جميع أنحاء العالم. في الوقت نفسه ، كثيراً ما تقوم صناديق السندات الأجنبية ، مثل صناديق الأسهم الأجنبية ، بالتحوط من التعرض للعملة. وفقًا لمورنينجستار ، فإن الصناديق التي تركز على السندات الأجنبية لديها متوسط معدل حساب إجمالي يبلغ 1.35٪.
المنزلي
في المقابل ، عادة ما يكون لصناديق السندات المحلية التي تستثمر بشكل أساسي في الأوراق المالية الحكومية والشركات عالية الجودة أدنى نسب للمصروفات بين فئات الدخل الثابت. إن الأموال التي تستثمر في معظمها في قضايا ذات جودة عالية لها تكاليف تداول أقل ولا تتطلب عمومًا وجود موظفين من المحللين أو استراتيجية تحوطية. تميل السندات عالية الجودة إلى الارتفاع والانخفاض في الغالب مع التغيرات في أسعار الفائدة. وفقًا لمورنينجستار ، فإن متوسط صندوق السندات الوسيطة لديه نسبة حساب إجمالي تبلغ 1.07٪. الرسوم هي عامل مهم للغاية لأي شخص يقرر ما إذا كان سيشتري صندوقًا محددًا للدخل الثابت نظرًا لوجود علاقة عالية بين المصروفات وأداء صندوق الدخل الثابت.
الخط السفلي
كما رأينا أعلاه ، تعتبر الرسوم من الاعتبارات المهمة عند اختيار أي نوع من أنواع صناديق الاستثمار المشتركة ، وخاصة صناديق الدخل الثابت. من المهم للغاية فهم سبب ارتفاع الرسوم أو انخفاضها بالنسبة إلى الصناديق الأخرى. في بعض الأحيان يكون هناك ما يبرر ارتفاع الرسوم وفي بعض الأحيان لا تكون كذلك. ينبغي تعويض مديري المحافظ والمحللين عن عملهم. ومع ذلك ، يجب أن يكون التعويض متناسباً مع الجهد المطلوب لإدارة المنتج والأمر متروك لك للمشاركة في تحديد الرسوم والأموال التي لا تناسبك.
