ما هو عدم تطابق النضج؟
يمكن أن يشير عدم تطابق الاستحقاق على المدى إلى المواقف عندما يكون هناك انفصال بين الأصول قصيرة الأجل للشركة والتزاماتها قصيرة الأجل. باختصار ، يحدث عدم التطابق عندما يكون هناك خصوم أكثر من الأصول. يمكن أن يحدث عدم التطابق في الاستحقاق أيضًا عند اختلال أداة تحوط واستحقاقات الأصل الأساسي. على هذا النحو ، قد يشار أيضًا إلى عدم تطابق الاستحقاق على أنه عدم تطابق بين الأصول والخصوم.
الماخذ الرئيسية
- يمكن أن يشير عدم استحقاق الاستحقاق إلى المواقف التي تكون فيها التزامات الشركة قصيرة الأجل أكثر من أصولها قصيرة الأجل. حالات عدم تطابق الاستحقاق مرئية في الميزانية العمومية للشركة ويمكن أن تلقي الضوء على السيولة الخاصة بها. وغالبًا ما تشير حالات عدم التطابق إلى عدم كفاية استخدام الشركة لأصولها. يتم محاذاة أداة التحوط واستحقاقات الأصول الأساسية ، كما يمكن أن يحدث عدم تطابق في الاستحقاق.
فهم عدم تطابق النضج
عادةً ما يشير عدم تطابق الاستحقاق إلى المواقف التي تنطوي على ميزانية الشركة. لا يمكن للشركة الوفاء بالتزاماتها المالية إذا كانت التزاماتها قصيرة الأجل تفوق أصولها قصيرة الأجل. تحدث حالات عدم التطابق أيضًا عندما يكون هناك المزيد من الأصول قصيرة الأجل مقارنة بأصولها المتوسطة والطويلة الأجل. يمكن أن يتسبب عدم تطابق الاستحقاق في إلقاء الضوء على سيولة الشركة ، حيث إنها توضح كيفية تنظيم استحقاق أصولها وخصومها. يمكنهم أيضًا أن يدلوا على أن الشركة لا تستخدم أصولها بكفاءة ، مما قد يؤدي إلى انخفاض السيولة.
المطابقة التامة للاستحقاقات - مثل التدفقات النقدية من الأصول للوفاء بالالتزامات عند استحقاقها - في بعض الأحيان ليست عملية ولا مرغوب فيها بالضرورة. في حالة وجود بنك يتطلب فروقاً من أجل الربحية ، فإن الاقتراض قصير الأجل من المودعين ، والإقراض طويل الأجل بمعدل فائدة أعلى يولد هامش فائدة صافٍ للأرباح.
يمكن أن تستفيد الشركات المالية من عدم استحقاق الاستحقاق عندما تقترض من المودعين على المدى القصير والإقراض طويل الأجل بأسعار فائدة أعلى ، مما قد يؤدي إلى هوامش ربح أعلى.
يمكن أن يحدث عدم التطابق أيضًا في التحوط. يحدث هذا عندما لا يتطابق استحقاق الأصل الأساسي مع أداة التحوط ، مما يخلق تحوطًا غير كامل. على سبيل المثال ، يحدث عدم التطابق عندما ينضج السند الأساسي في مستقبل السندات لسنة واحدة في ثلاثة أشهر.
إعتبارات خاصة
يجب أن تراقب جداول استحقاق القرض أو الالتزام عن كثب من قبل المسؤولين الماليين أو أمين الصندوق في الشركة. بقدر ما هو حكيم ، سوف يحاولون مطابقة التدفقات النقدية المتوقعة للشركة مع التزامات السداد المستقبلية للقروض والإيجارات والتزامات التقاعد. لن يتحمل البنك مبالغ كبيرة في التمويل قصير الأجل - التزامات على المودعين - لتمويل قروض الرهن العقاري طويلة الأجل أو الأصول المصرفية. وبالمثل ، لن تستثمر شركة التأمين في الكثير من الأوراق المالية ذات الدخل الثابت قصيرة الأجل بحيث لا تتمكن من تلبية المدفوعات المستقبلية ، أو لن يستثمر مكتب أمين الخزانة في المدينة أو الدولة في العديد من الأوراق المالية قصيرة الأجل للتحضير لمدفوعات المعاشات طويلة الأجل.
بمعنى أوسع ، تتحمل الشركة غير المالية أيضًا مخاطر عدم تطابق الاستحقاق إذا كانت ، على سبيل المثال ، تقترض قرضًا قصير الأجل لمشروع أو نفقات رأسمالية لن تنتج تدفقات نقدية حتى عام لاحق. سوف يخلق مقاول البنية التحتية الذي يحصل على قرض بفترة استحقاق مدتها خمس سنوات مخاطر عدم تطابق الاستحقاق إذا بدأت التدفقات النقدية من المشروع في غضون 10 سنوات.
عيوب النضج عدم التطابق
يجب على الشركات التي تقترض بكثافة مراعاة جداول الاستحقاق الخاصة بهم ، كما هو موضح في المثال التالي. تواجه آجال الاستحقاق على المدى القريب لعامي 2018 و 2020 لاثنين من كبار سندات المضمونة الثانية ليان ، أصدرت باني المنزل كاف. Hovnanian المشاريع سندات المضمونة العليا في عام 2017. هذه السندات لديها آجال استحقاق في 2022 و 2024 لتسديد الملاحظات مع آجال استحقاق أقصر. تم اعتبار هذا الإجراء ضروريًا لأن الشركة أدركت أنها لن تولد أموالًا كافية للوفاء بالتزامات 2018 و 2020 واضطرت إلى اللجوء إلى ذلك لتخفيف المشكلة الناشئة عن عدم تطابق الاستحقاق الأولي.
