تعريف معكرونة الدفاع
يعد Macaroni Defense أحد الأساليب العديدة التي قد تتبناها الشركة لمنع الاستحواذ غير المرغوب فيه ، أو الاستحواذ العدائي. عمليات الاستحواذ شائعة جدًا ، ولكن في كثير من الحالات ، تعارض الشركة المستهدفة ذلك لأنها تعتقد أن العرض منخفض جدًا أو لأسباب أخرى. هناك العديد من الاستراتيجيات الدفاعية الوقائية أو التفاعلية التي يمكن للإدارة استخدامها أثناء عمليات الاندماج والاستحواذ ، وتهدف جميع هذه الاستراتيجيات تقريبًا إلى التأثير على قيمة سعر السهم المستهدف أو سندات الشركات في Macaroni Defense.
في Macaroni Defense ، تصدر الشركة المستهدفة عددًا كبيرًا من السندات بشرط استردادها بسعر مرتفع إذا تم الاستيلاء على الشركة. يجب أن يكون الإصدار كبيرًا بما يكفي لتخويف المهاجم.
كسر أسفل معكرونة الدفاع
لماذا يطلق عليه معكرونة الدفاع؟ لأنه إذا حاول المزايد شراء الشركة ، فإن سعر استرداد السندات يتوسع مثل المعكرونة في وعاء. الجانب السلبي للاستراتيجية هو أن الشركة قد تتعثر مع الكثير من الديون وتواجه صعوبة في سداد مدفوعات الفائدة ، حتى لو نجحت في ثني عملية الاستحواذ. يمكن للشركات المستهدفة للاستحواذ أن تستخدم أيضًا إعادة الرسملة بالرافعة المالية لتجعل نفسها أقل جاذبية لشركة العطاء.
تشمل الطرق الأخرى لمنع الاستيلاء العدائي المظلة الذهبية والبريد الأخضر وحبوب منع الحمل والسموم.
مثال على منع الاستيلاء العدائي
في يوليو 2015 ، حاولت شركة الأدوية العامة Mylan منع محاولة استحواذ معادية من قبل الشركة الإسرائيلية Teva Pharmaceutical Industries من خلال إنشاء مؤسسة هولندية مستقلة ، Stichting Preferred Shares Mylan. تمكنت المؤسسة من إصدار أو شراء أسهم Mylan المفضلة عندما رأت أن مصالح أصحاب المصلحة في خطر. خططت Stichting Preferred Shares لاستخدام حقوق التصويت الخاصة بها لمعارضة عرض Teva بعد ممارسة خيار الاستحواذ للحصول على الأسهم المفضلة في Mylan وتمكينها من امتلاك نصف الشركة. بعد بضعة أيام ، سحبت Teva عرضها على Mylan بعد أن توصلت إلى اتفاق مع Allergan لشراء Allergan Generics.
