ما هي مدة Macaulay؟
مدة Macaulay لسند القسيمة الصفرية تساوي وقت استحقاق السند.
يمكن اعتبار مدة Macaulay نقطة التوازن الاقتصادي لمجموعة من التدفقات النقدية. هناك طريقة أخرى لتفسير الإحصاء وهي أنه متوسط عدد السنوات المرجح أن يحتفظ فيه المستثمر بمركز في السند حتى القيمة الحالية للتدفقات النقدية للسند تساوي المبلغ المدفوع للسند.
فهم مدة Macaulay
بعبارات أبسط ، فإن مدة Macaulay هي الوقت الذي سيستغرقه المستثمر لاستعادة جميع أمواله المستثمرة في السند عن طريق الفائدة الدورية وكذلك التسديدات الرئيسية. يتم قياس مدة Macaulay بالسنوات ، وتمثل مدة صندوق الديون ، والتي ليست سوى المتوسط المرجح لمدة Macaulay لسندات الدين في المحفظة.
سعر السند ، استحقاقه ، قسيمة ، والعائد حتى الاستحقاق ، كل ذلك عامل في حساب المدة. كل شيء متساوٍ ، مع زيادة النضج ، تزداد المدة. مع زيادة قسيمة السند ، تقل المدة. مع زيادة أسعار الفائدة ، تنخفض المدة وتنخفض حساسية السند لزيادة أسعار الفائدة. أيضا ، غرق الصندوق في مكان ، دفعة مسبقة مجدولة قبل الاستحقاق وشروط الدعوة خفض مدة السندات.
ما هو السند صفر القسيمة؟ ببساطة ، إنه نوع من ضمان الدخل الثابت الذي لا يدفع فائدة على المبلغ الرئيسي. للتعويض عن نقص دفع القسيمة ، يتم عادةً تداول سندات بدون قسيمة بسعر مخفض ، مما يتيح للمتداولين والمستثمرين الربح في تاريخ استحقاقه ، عندما يتم استرداد السند بقيمته الاسمية.
مدة Macaulay = iin ti × VPVi حيث: ti = الوقت الذي يتم فيه bereceivedPVi = التدفقات النقدية من الأصل ، القيمة الحالية للتدفق النقدي من الأصول V = القيمة الحالية للكل التدفقات النقدية من الأصل
مدة Macaulay معقدة ولديها عدد من الاختلافات ، ولكن يتم احتساب الإصدار الأساسي عن طريق إضافة دفع القسيمة لكل فترة ، مضروبًا في الوقت حتى الاستحقاق ، مقسومًا على 1 ، بالإضافة إلى العائد لكل فترة مرفوعة إلى وقت الاستحقاق. ثم تضاف القيمة الناتجة إلى إجمالي عدد الفترات ، مضروبة في القيمة الاسمية للسند ، مقسومة على 1 ، بالإضافة إلى العائد لكل فترة مرفوعة إلى إجمالي عدد الفترات. القيمة الناتجة مقسومة على سعر السندات الحالي.
حساب مدة Macauley في Excel
افترض أنك تحمل سندات كوبون صفري لمدة عامين بقيمة اسمية قدرها 10000 دولار ، وعائد 5 ٪ ، وتريد حساب المدة في Excel. في العمود A و B ، انقر بزر الماوس الأيمن على الأعمدة ، وحدد "Column Width" ، وقم بتغيير القيمة إلى 30 لكل من العمودين. بعد ذلك ، أدخل "القيمة الاسمية" في الخلية A2 ، "العائد" في الخلية A3 ، "معدل القسيمة" في الخلية A4 ، "وقت الاستحقاق" في الخلية A5 ، و "مدة Macaulay" في الخلية A6.
أدخل "= 10000" في الخلية B2 ، "= 0.05" في الخلية B3 ، "= 0" في الخلية B4 ، و "= 2" في الخلية B5. في الخلية B6 ، أدخل الصيغة "= (B4 + (B5 * B2) / (1 + B3) ^ 1) / ((B4 + B2) / (1 + B3) ^ 1)." نظرًا لأن السند ذو القسيمة الصفرية لا يحتوي إلا على تدفق نقدي واحد ولا يدفع أي كوبونات ، فإن مدة Macaulay الناتجة هي 2.
