الأسهم وتدفق أساسيات
يعد فهم الفرق بين متغيرات المخزون والتدفق ضروريًا لفهم البيانات المالية والاقتصادية وتحليلها. من الناحية الرياضية ، متغير التدفق هو ناقل ، وهو قياس ثنائي الأبعاد. أحد هذه الأبعاد هو الوقت. والآخر هو كمية المتغير في السؤال الذي تم جدولة خلال الفترة المحددة. على النقيض من ذلك ، متغير الأسهم هو مقياس أحادي البعد. إنه مقياس فوري ، يتم اتخاذه في لحظة زمنية محددة. نتيجة لذلك ، غالبًا ما يشار إلى متغيرات الأسهم بقيم اللقطة.
بيانات الدخل هي مجموعات من متغيرات التدفق. الميزانية العمومية تحتوي على متغيرات الأسهم.
عنصر الوقت
نظرًا لأن البيانات المالية المدققة يتم إنتاجها عادة على أساس ربع سنوي وسنوي ، فهذه هي أبعاد الوقت الأكثر شيوعًا التي تواجهها في التعامل مع متغيرات التدفق في التمويل. لأغراض تقارير الإدارة الداخلية ؛ ومع ذلك ، غالبا ما يتم إنتاج التقارير المالية على أساس شهري وأسبوعي وحتى يومي. في الواقع ، في كثير من صناعة الخدمات المالية ، وخاصة في شركات الأوراق المالية ، فإن الإغلاق اليومي للكتب أمر معتاد ، ويرجع ذلك إلى حد كبير إلى المتطلبات التنظيمية.
ملاحظة البعد الزمني المرتبط بمتغير تدفق معين أمر بالغ الأهمية للتفسير الصحيح لذلك ، بما في ذلك استخدام البيانات التاريخية لتطوير التوقعات المالية والتوقعات للفترات الزمنية المستقبلية.
نظرًا لأن متغيرات الأسهم تمثل ملاحظات في الوقت المحدد ، فقد لا تكون قيمها ممثلة للمركز المالي العادي للشركة على مدى فترة أطول ، كما هو الحال خلال الربع المالي بأكمله أو السنة المالية. يمكن أن يكون هذا بسبب أحداث عشوائية أو إلى التلاعب المتعمد بالنتائج المالية من قبل الشركة ؛ عملية يشار إليها تقليديا باسم خلع الملابس النافذة. يمكن أن يشمل ذلك إزالة بعض الديون أو القروض مؤقتًا من الميزانية العمومية للشركة اعتبارًا من تاريخ التقرير ، وبالتالي تعزيز القوة المالية الظاهرة للشركة. باستخدام المتغيرات في الوقت نقطة الأسهم في الميزانية العمومية وبالتالي قد تكون قيود خطيرة كمؤشرات للوضع المالي.
مثال شركة Apple
أعلنت شركة Apple Inc. (AAPL) عن صافي إيرادات مبيعات بقيمة 233.7 مليار دولار في بيان الدخل للسنة المالية 2015 ، والذي انتهى في 26 سبتمبر 2015 (لكل صفحة 39 من نموذج 10-K لعام 2015 ، كما يمكن العثور عليه في مستثمر Apple. صفحة العلاقات). كما هو الحال مع متغيرات التدفق على بيانات الدخل ، فإن هذا الرقم يساوي مجموع أرقام إيرادات المبيعات الصافية في البيانات المالية الفصلية الأربعة لنفس السنة المالية:
74.6 + 58.0 + 49.6 + 51.5 = 233.7 مليار دولار
مع ذلك ، لاحظ أن الأرقام المدققة في التقرير السنوي للشركة قد لا تساوي مجموع البيانات الفصلية غير المدققة التي تم إصدارها مسبقًا لنفس السنة المالية. التعديلات التي أجراها المراجعون يمكن أن تؤدي إلى تناقضات. في حالة الإبلاغ عن أبل لعام 2015 ، لا يبدو أن المراجعين قاموا بأي تعديلات جوهرية ، على الأقل ليس على الأرقام التي تم تقريبها إلى أقرب مليون دولار. تضيف أرقام بيان الدخل في التقارير الفصلية غير المدققة إلى الأرقام الواردة في التقرير السنوي المدقق.
بالانتقال إلى متغيرات الأسهم في الميزانية العمومية لشركة Apple ، خذ على سبيل المثال الديون طويلة الأجل. الرقم 53.463 مليار دولار هو لقطة تم التقاطها في 26 سبتمبر 2015. ويرد هذا الرقم نفسه في تقارير أبل 10-K و 10-Q لتلك النقطة في الوقت المناسب. بلغت القيمة الختامية للعام المالي 2014 28.987 مليار دولار. يمكن الحصول على متوسط قيمة الدين طويل الأجل للسنة المالية 2015 بطريقتين.
الطريقة السريعة هي متوسط قيمتي الإغلاق للسنتين الماليتين 2014 و 2015:
(28.987 + 53.463) / 2 = 41.225 مليار دولار
هناك طريقة أكثر تفصيلاً هي متوسط النقاط الخمس ، مع مراعاة القيم الختامية للفصول المالية الثلاثة الفاصلة:
(28.987 + 32.504 + 40.072 + 47.419 + 53.463) / 5 = 40.489 مليار دولار
حتى هذه الطريقة الأخيرة ، التي تستخدم ثلاث نقاط بيانات إضافية ، هي في أحسن الأحوال تقريبية. كما هو الحال مع المتوسط المكون من نقطتين ، يفترض المتوسط المكون من خمس نقاط أن القيمة الدفترية لديون آبل طويلة الأجل نمت بسلاسة بين الملاحظات ، والتي ربما كانت أو لم تكن هي الحالة الفعلية. ومع ذلك ، في ظل عدم وجود بيانات متاحة للجمهور تُظهر التغييرات اليومية الفعلية ، فهذه هي أفضل التقديرات التي يمكن للمحلل إجراؤها.
بيانات اقتصاديه
الفترات الزمنية من السنة وربع التقويم هي نموذجية لمعظم متغيرات التدفق. على عكس متغيرات التدفق المالي ، عندما يتم الإبلاغ عن متغيرات التدفق الاقتصادي لفترات تقل عن سنة تقويمية ، فإن الأرقام عادة ما تكون سنوية وتعديلها موسمياً.
على سبيل المثال ، وفقًا لما أورده مكتب التحليل الاقتصادي (BEA) التابع لوزارة التجارة الأمريكية ، بلغ الناتج المحلي الإجمالي للعام 2014 2014 17.348 تريليون دولار. بلغت أرقام الناتج المحلي الإجمالي الفصلي لعام 2014 ، والتي بلغت تريليونات ، 16.984 دولارًا و 17.270 دولارًا و 17.522 دولارًا و 17.616 دولارًا على التوالي. وبالتالي فإن رقم الناتج المحلي الإجمالي السنوي لعام 2014 هو المتوسط ، وليس مجموع الأرقام الفصلية الأربعة:
(16.984 + 17.270 + 17.522 + 17.616) / 4 = 17.348 تريليون دولار
التعديلات الموسمية تزيل تأثير الأنماط المتكررة في النشاط الاقتصادي الذي يظهر في نفس الوقت تقريبًا كل عام. والجدير بالذكر أن النشاط الاقتصادي في الولايات المتحدة هو الأضعف بشكل ملحوظ في الربع الأول من التقويم. على وجه الخصوص ، تعاني مبيعات التجزئة من انخفاض كبير بعد موسم التسوق في عيد الميلاد ، وتعطل نشاط البناء بسبب الطقس الشتوي في معظم أنحاء البلاد. كما هو موضح في الرسالة الاقتصادية لبنك الاحتياطي الفيدرالي بسان فرانسيسكو "لغز النمو الضعيف للناتج المحلي الإجمالي في الربع الأول" ، فقد انخفض إجمالي الناتج المحلي غير المعدل في السنوات الأخيرة بنحو 10٪ في الربع الأول وارتفع بنسبة 20٪ تقريبًا في الربع الثاني. ربع. تم تصميم إزالة التقلبات الموسمية التي تتكرر كل عام "للكشف عن الحركات الأساسية والاتجاهية في الاقتصاد".
الموسمية في أبل
بالعودة إلى تحليل شركة Apple Inc. أعلاه ، يمكنك رؤية نمط واضح من الموسمية في صافي إيرادات مبيعاتها. أنتج الربع المالي الأول من عام 2015 ، والذي انتهى في 27 ديسمبر 2014 ، 32 ٪ من إيرادات مبيعات تلك السنة المالية (74.6 مليون دولار من 233.7 مليون دولار) ، مما يشير إلى أهمية موسم التسوق في عيد الميلاد بالنسبة لشركة المنتجات الاستهلاكية هذه. في الواقع ، يكشف تحليل صافي إيرادات المبيعات الفصلية للسنة المالية 2013 إلى 2015 عن نمط مبيعات موسمي مستقر بشكل ملحوظ:
32 ٪ من المجموع السنوي في الربع الأول من كل عام
25 ٪ في الربع الثاني من كل عام
20 ٪ إلى 21 ٪ في الربع الثالث
22 ٪ إلى 23 ٪ في الربع الرابع
الخط السفلي
عند التعامل مع البيانات المالية أو الاقتصادية ، من الأهمية بمكان أن نفهم ما إذا كان المقياس المعني هو متغير المخزون أو التدفق ، وكذلك النقطة في الوقت أو الفترة الزمنية المرتبطة بقياسه. بالإضافة إلى ذلك ، يتم في كثير من الأحيان الإبلاغ عن متغيرات التدفق الاقتصادي كمعدلات سنوية معدلة موسمياً ، والتي لها آثار رئيسية على تفسيرها.
