مع إشارة مجلس الاحتياطي الفيدرالي إلى توقف أسعار الفائدة ، بدأ المستثمرون في بيع مراكزهم في أسهم السلع الاستهلاكية ، أحد القطاعات الدفاعية الأكثر شعبية في عام 2018. وفي الوقت نفسه ، استعادت القطاعات الأخرى ذات المخاطر العالية مثل المجموعات المالية والصناعية والطاقة والمجموعات التقديرية تفضل وعملت على العودة في يناير ، وكلها ارتفعت 8.9 ٪ أو أعلى. (انظر الجدول أدناه).
على سبيل المثال ، قامت Mahoney Asset Management بتخفيض مخزونها من الأسهم الاستهلاكية مثل Molson Coors Brewing Co. (TAP) و Tyson Foods Inc. (TSN) و JM Smucker Co. (SJM) ، بعد شرائها كجزء من استراتيجية دفاعية في الربع الرابع. وقد أضر أيضًا تغيير عادات المستهلكين وارتفاع التكاليف بالقطاع ، مما أدى إلى أرباح مخيبة للآمال في شركات من بينها ماكورميك وشركاه (MKC) ، وكولجيت بالموليف (CL) ، وكيمبرلي-كلارك كورب (KMB). يقول سكوت سنايدر ، مدير المحافظ لدى ICON Advisers: "عندما يكون السوق في وضع التشغيل الكامل للمخاطرة كما كان حتى الآن هذا العام ، لا تتوقع أن يكون هذا القطاع هو النجم اللامع أو محبب محفظتك". لديها ما يقرب من 1.5 مليار دولار في الأصول تحت الإدارة ، في قصة مفصلة في صحيفة وول ستريت جورنال.
دبابيس المستهلك تتتبع المخاطر على المنافسين
- القطاع الصناعي. 10.9٪ للطاقة. 10.2 ٪ تقديرية المستهلك. 9٪ المالية. 8.9٪ دبابيس المستهلك ؛ 3.1٪ ستاندرد اند بورز 500 ؛ 7٪
السلامة تفقد بريقها
بعد التفوق في الأداء في عام 2018 ، وهو أسوأ عام في السوق منذ عقد من الزمان ، كانت السلع الاستهلاكية منخفضة الأداء في عام 2019 ، حيث أضافت فقط 3.1٪ منذ بداية العام مقابل عائد ستاندرد آند بورز 500 بنسبة 7٪. يميل المستثمرون إلى التعامل مع المواد الاستهلاكية الأساسية كملاذ آمن ، بالنظر إلى طبيعة المنتجات التي يبيعونها ، مع بقاء المبيعات مستقرة نسبيًا وسط الانكماش الاقتصادي والسوقي. بالإضافة إلى ذلك ، يفتخر قطاع السلع الأساسية بعائد توزيعات الأرباح بحوالي 3.1٪ ، أعلى من عائد ستاندرد آند بورز 500 بنسبة 2٪ والعائد بنسبة 2.7٪ على سندات الخزانة الأمريكية لمدة 10 سنوات.
أرباح ضعف ، غالي التقييمات
من المتوقع أن يسجل قطاع السلع الاستهلاكية الأسوأ نموًا في أرباحه للربع الرابع في 11 قطاعًا في مؤشر ستاندرد آند بورز 500 لكل مجلة. مع حوالي ثلث الشركات التي أبلغت اعتبارا من الأربعاء ، من المتوقع أن تنمو الأرباح بنسبة متواضعة 3.6 ٪. عادت الأرباح المحبطة للآمال إلى إثارة المخاوف من أن شركات السلع الاستهلاكية التقليدية كانت بطيئة في مواكبة تفضيلات المستهلكين المتطورة. يشير مستثمرون آخرون إلى التقييم باعتباره نقطة ضعف أخرى. يتم تداول الأسهم الأساسية للمستهلكين بنحو 18 مرة متتالية مقابل 16 مرة لمؤشر S&P 500.
أتطلع قدما
في حين أن بنك الاحتياطي الفيدرالي قد خلق بيئة أكثر "خطورة على" لسوق الأوراق المالية ، لا يزال العديد من الرياح المعاكسة السلبية ، مثل الحرب التجارية بين الصين والولايات المتحدة ، Brexit ، وارتفاع تكاليف العمالة والتضخم. بالنظر إلى عدد لا يحصى من المخاطر ، فمن غير المرجح أن يتخلى المستثمرون بالكامل عن الأسهم الدفاعية. في الواقع ، يمكن ضبط السلع الاستهلاكية الأساسية على ارتفاع آخر إذا واجه السوق الأوسع نكسة كبيرة.
