تعريف القيمة المضافة للمساهمين

ما هي القيمة المضافة للمساهمين (SVA)؟

القيمة المضافة للمساهمين (SVA) هي مقياس للأرباح التشغيلية التي أنتجتها الشركة بما يزيد عن تكاليف التمويل ، أو تكلفة رأس المال. الحساب الأساسي هو صافي الربح التشغيلي بعد الضريبة (NOPAT) مطروحًا منه تكلفة رأس المال ، والتي تستند إلى متوسط تكلفة الشركة المرجح لرأس المال.

الماخذ الرئيسية

القيمة المضافة للمساهمين (SVA) هي مقياس للأرباح التشغيلية التي أنتجتها الشركة بما يزيد عن تكاليف التمويل ، أو تكلفة رأس المال. تستخدم صيغة SVA NOPAT ، التي تستند إلى الأرباح التشغيلية وتستبعد الوفورات الضريبية الناتجة عن استخدام الدين. العيب الرئيسي لقيمة المساهم المضافة هو أنه من الصعب حساب للشركات الخاصة.

صيغة القيمة المضافة للمساهمين هي

$\begin{matrix} SVA = NOPAT - CC \\ أين: \\ NOPAT = صافي ربح التشغيل بعد الضريبة \\ CC = تكلفة رأس المال \end{matrix} \ start {align} & \ text {SVA} = \ text {NOPAT} - \ text {CC} \ & \ textbf {where:} \ & \ text {NOPAT} = \ text {صافي أرباح التشغيل بعد الضرائب} \ & \ text {CC} = \ text {Cost of capital} \ \ end {align}$ SVA = NOPAT − CCwhere: NOPAT = صافي الربح التشغيلي بعد taxCC = تكلفة رأس المال

كيف تعمل القيمة المضافة للمساهمين

يستخدم بعض المستثمرين القيمة SVA كأداة للحكم على ربحية الشركة وفعاليتها الإدارية. يتماشى خط التفكير هذا مع الإدارة القائمة على القيمة ، والتي تفترض أن الاعتبار الأول للشركة يجب أن يكون لتعظيم القيمة الاقتصادية لمساهميها.

يتم إنشاء قيمة المساهمين عندما تتجاوز أرباح الشركة تكاليفها. ولكن هناك أكثر من طريقة لحساب هذا. يعد صافي الربح مقياسًا تقريبيًا للقيمة المضافة للمساهمين ، ولكنه لا يأخذ في الاعتبار تكاليف التمويل أو تكلفة رأس المال. تُظهر القيمة المضافة للمساهمين (SVA) الدخل الذي حققته شركة ما يفوق تكاليف تمويلها.

القيمة المضافة للمساهمين لديها عدد من المزايا. تستخدم صيغة SVA NOPAT ، التي تستند إلى الأرباح التشغيلية وتستبعد الوفورات الضريبية الناتجة عن استخدام الديون. يؤدي ذلك إلى إزالة تأثير قرارات التمويل على الأرباح ويسمح بإجراء مقارنة بين التفاح للشركات بغض النظر عن طريقة تمويلها.

تستبعد NOPAT أيضًا العناصر الاستثنائية ، وبالتالي فهي مقياس أكثر دقة من الربح الصافي لقدرة الشركة على تحقيق أرباح من عملياتها العادية. تتضمن العناصر الاستثنائية تكاليف إعادة الهيكلة والمصروفات الأخرى لمرة واحدة التي قد تؤثر مؤقتًا على أرباح الشركة.

SVA في قيمة الاستثمار

وصلت شعبية SVA إلى ذروتها خلال الثمانينيات من القرن الماضي حيث خضع مدراء الشركات ومجالس الإدارة للتدقيق بسبب التركيز على المكاسب الشخصية أو الشركة بدلاً من التركيز على المساهمين. لم تعد شركة SVA تحتل مكانة عالية في مجتمع الاستثمار.

يهتم مستثمرو القيمة الذين يركزون على SVA بتحقيق عوائد قصيرة الأجل أعلى من متوسط السوق مقارنة بالعائدات طويلة الأجل. هذه المقايضة ضمنية في نموذج SVA ، الذي يعاقب الشركات على تكبدها تكاليف رأس المال في محاولة لتوسيع عمليات الأعمال. يقول النقاد إن هؤلاء المستثمرين القيمة يدفعون الشركات نحو اتخاذ قرارات قصيرة النظر بدلاً من التركيز على إرضاء عملائها.

بمعنى ما ، غالباً ما يبحث المستثمرون الذين يركزون على SVA عن القيمة المضافة النقدية (CVA). يمكن للشركات التي تدر الكثير من النقد من خلال عملياتها أن تدفع أرباحًا أعلى أو تظهر أرباحًا قصيرة المدى أكبر. هذا هو فقط تأثير تقريبي للإنتاجية الفعلية أو خلق الثروة ، ولكن. تتطلب الاستثمارات الحقيقية غالبًا نفقات رأسمالية مكثفة وخسائر قصيرة الأجل.

يريد المساهمون دائمًا من شركاتهم زيادة العوائد ودفع الأرباح وإظهار الأرباح. يمكن أن يخاطر المستثمرون ذوو القيمة بالتحول إلى قصر نظر من خلال التركيز فقط على SVA وعدم مراعاة الآثار الطويلة الأجل الناتجة عن إعادة الاستثمار.

حدود القيمة المضافة للمساهمين

العيب الرئيسي لقيمة المساهم المضافة هو أنه من الصعب حساب للشركات الخاصة. تتطلب SVA حساب تكلفة رأس المال ، بما في ذلك تكلفة الأسهم. هذا أمر صعب بالنسبة للشركات المملوكة ملكية خاصة.

جدول المحتويات: