تُظهر International Business Machines Corp. (IBM) علامات على الحياة في عام 2019 بعد حوالي ثمانية أعوام من انخفاض الإيرادات وسهم حقق ارتفاعًا بنسبة 37٪ تقريبًا من أعلى مستويات الإغلاق المعدلة التي تم التوصل إليها في أكتوبر 2012 إلى أدنى مستوى في ديسمبر من العام الماضي. ولكن يبدو Big Blue قد تحولت إلى زاوية. حتى الآن هذا العام ، تفوقت أسهم شركة IBM على السوق الأوسع ، حيث ارتفعت بنسبة 26٪ مقارنةً بمكاسب ستاندرد آند بورز 500 السنوية حتى الآن والتي بلغت 19٪ ، مما يشير إلى أن هناك عودة إلى السوق مؤخرًا أكثر من الزخم العام لانتعاش سوق الأوراق المالية عام 2019.
ماذا يعني للمستثمرين
المساعدة في تعزيز أداء شركة IBM هي الاستحواذ الأخير على شركة Red Hat للبرامج والحوسبة السحابية ، وهي خطوة تتماشى مع هدف الرئيس التنفيذي جيني روميتي المتمثل في إعادة توجيه الشركة نحو ما تشير إليه على أنه شركات ذات قيمة عالية. لم يكن الطريق سهلاً بالنسبة لروميتي ، التي تولت مهام إدارة شركة IBM في عام 2012. لكن عملها على مدى السنوات السبع الماضية ربما بدأ أخيرًا يؤتي ثماره.
الماخذ الرئيسية
- هبطت أسهم IBM بنسبة 37٪ من الذروة إلى الحضيض على مدار ست سنوات. ارتفعت الأسهم بنسبة 26٪ هذا العام ، متجاوزة بذلك انخفاض إيرادات S&P بشكل تلقائي بنسبة 4٪ على مدار الأعوام الثمانية الماضية. محفز كبير للعودة الأخيرة.
الهبوط
استولى روميتي في وقت كانت فيه السفينة قد بدأت للتو في الغرق. من بين الأربع وعشرين الفصول الماضية (أي ثماني سنوات) ، أعلنت شركة آي بي إم عن انخفاض الإيرادات في 21 منها ، مع انخفاض متوسط قدره 4 ٪ في الربع ، وفقا لشركة بارون. كانت محركات النمو التقليدية التي تفوقت عليها الشركة في الماضي ، مثل المعدات والمبيعات والخدمات ، تتباطأ. كان من الواضح أن الشركة إما أن يموت موتًا بطيئًا أو تبحث عن محركات جديدة للنمو. اختار روميتي الخيار الأخير.
قامت IBM منذ ذلك الحين بتدبير مواردها أكثر فأكثر في تكنولوجيا جديدة مثل الذكاء الاصطناعي (AI) و blockchain ، وتدفع بقوة إلى السوق للبنية التحتية للحوسبة السحابية. ظهرت الدلائل على أن الاستراتيجية تعمل أولاً في الربع الأخير من عام 2017 ، عندما ارتفعت الإيرادات فجأة بعد انخفاضها تقريبًا كل ثلاثة أشهر منذ تولي روميتي المسؤولية. استمرت الإيرادات في الارتفاع خلال النصف الأول من عام 2018 ، ولكن بعد ذلك بدأت في الانخفاض مرة أخرى في النصف الأخير من العام.
العودة
وسط الإيرادات التي كانت تتراجع مرة أخرى ، أعلنت شركة IBM عن خطط لشراء شركة Red Hat في أكتوبر 2018 ، فيما أطلق عليه مات McIlwain من شركة Madrona Venture Group LLC "حركة الرهان على الشركة". تم الانتهاء من الصفقة في يوليو 2019. استمرت أسهم IBM في الانخفاض مع بقية السوق طوال عام 2018 ، لكن العديد من المحللين أصبحوا متفائلين بشأن الآفاق قصيرة الأجل وطويلة الأجل للاستحواذ ومن المحتمل أن يكون ذلك سببًا كبيرًا عن الأداء المتفوق للسهم هذا العام.
آي بي إم 1 سنة الرسم البياني.
لا شك أن عملية الاستحواذ على Red Hat هي صفقة كبيرة ، بعدة معاني هذه العبارة. عندما تم الإعلان عن الصفقة لأول مرة ، كانت تقدر قيمة Red Hat بسعر شراء قدره 33 مليار دولار ، أي ما يقرب من 30 ٪ من القيمة السوقية لشركة IBM في ذلك الوقت. دفعت شركة IBM في النهاية 34 مليار دولار للشركة ، مما يجعلها ليست فقط أكبر عملية استحواذ للشركة على الإطلاق ، أي ما يعادل تقريبًا القيمة الإجمالية للصفقات التي قامت بها خلال الخمسة عشر عامًا الماضية ، ولكنها أيضًا واحدة من أكبر الصفقات في تاريخ التكنولوجيا الأمريكي.
الأمل هو أن Red Hat ستساعد IBM بشكل أكثر فعالية في اختراق سوق الحوسبة السحابية ، وأن هذا المزيج سيتيح لشركة IBM بيع المزيد من برامجها لمستخدمي Red Hat والحصول على المزيد من عملاء IBM ليصبحوا مستخدمين لـ Red Hat. وكتب محللو Nomura Instinet بقيادة جيفري كفال في مذكرة مرة أخرى في أبريل: "ينبغي أن يساعد OpenShift آي بي إم على كسب عملاء جدد وأعباء عمل جديدة حيث تبدأ الشركات في إدخال التطبيقات المهمة للمهمة من السحب الداخلية إلى السحب الخاصة أو العامة".
الأهداف والتحديات المستقبلية
في اجتماع عبر الإنترنت مع المحللين في أوائل أغسطس ، وضعت IBM خريطة طريق طال انتظارها للأهداف المستقبلية للشركة. في إشارة إلى أنها ترى فرصة أكثر من تريليون دولار في السوق السحابية المختلطة مع استمرار الشركات في تحويل وظائف أعمالها المهمة إلى السحابة ، قالت آي بي إم إنها تتوقع أن تبدأ الإيرادات في النمو في منتصف الرقم الفردي في وقت مبكر من النصف الثاني من هذا عام. ستأخذ أرباح السهم الواحد (EPS) ضربة على المدى القريب لتعكس القواعد المحاسبية المتعلقة بشراء Red Hat.
وبشكل أكثر تحديداً ، تتوقع IBM أن تعزز صفقة Red Hat إيراداتها في النصف الثاني من العام بنحو 2٪ ، و 4٪ -5٪ أخرى في 2020 ، و 2٪ -3٪ في 2021. لا يزال التدفق النقدي الحر (FCF) من المتوقع أن تصل إلى حوالي 12 مليار دولار لهذا العام ، ولكن سيتم إضافة 500 مليون دولار إضافية في العام المقبل ، ومليار دولار آخر في عام 2021. مع أرقام مثل هذه ، بدأت IBM في الظهور كمخزون نمو مرة أخرى.
أتطلع قدما
التحدي الكبير المرتبط بالدفع أكثر إلى الحوسبة السحابية هو الاضطرار إلى التنافس مع الأسماء الكبيرة مثل Amazon.com Inc. (AMZN) و Microsoft Corp. (MSFT) ، التي تهيمن حاليًا على السوق. اعتبارًا من عام 2017 ، احتلت شركة IBM المرتبة الخامسة في العالم لتوفير البنية التحتية السحابية العامة. لن يكون تحسين هذا الترتيب أمرًا سهلاً ، ولكن على الأقل ، من المحتمل أن تساعد محاولة التحسين على تعزيز سهمها ، والذي لا يزال أقل بنسبة 12٪ تقريبًا من أعلى مستوياته على الإطلاق.
