لا تزال أسهم الإسكان ، التي انتعشت هذا العام مع السوق ، بعيدة عن أعلى مستوياتها في عام واحد ويمكن أن تستمر في الانخفاض أكثر مع تباطؤ أساسيات صناعة الإسكان الأمريكية ، وفقًا لمراقبين مختلفين في السوق. الشركات مثل Lennar (LEN) و DR Horton (DHI) و KB Home (KBH) و PulteHome (PHM) و Toll Brothers (TOL) و Beazer Homes (BZH) قد تعاني من الأسوأ.
في حين أن ارتفاع تكلفة المنازل ، عند مستويات قياسية ، تسبب في تخليص العديد من المشترين من الأسواق المرغوبة ، كانت مستويات المخزون عند أدنى مستوياتها في ثلاث سنوات ، مما أدى إلى انخفاض في مبيعات المنازل. مع ارتفاع مستويات المخزون ، فإن عددًا لا يحصى من المخاوف بما في ذلك معدلات الرهن العقاري المتضخمة ، وتراجع مشتريات المشترين الأجانب ، وفاتورة ضريبية جديدة تم إقرارها في أواخر عام 2017 ، والتي حددت خصم الضرائب الحكومية والضرائب المحلية بمبلغ 10،000 دولار ، قد تؤدي إلى المزيد من التراجع في الإسكان الأسهم ، في صحيفة وول ستريت جورنال.
وقال لورانس يون كبير الاقتصاديين في الرابطة الوطنية للوسطاء العقاريين "فجأة انطفأ النور في النصف الثاني من العام ، مع انخفاض المبيعات وارتفاع المخزونات".
انخفضت أسهم المنازل بشكل حاد على الرغم من ارتداد يناير
- KB الرئيسية ؛ أداء البورصة لمدة شهرين: -41.8٪ بيزر هومز ؛ -40.8٪ Lennar. 1-34.3٪ حصيلة الإخوة. -29.8 ٪ DR هورتون ؛ -24.4٪ PulteHome. -17.5٪
تبريد سوق الاسكان
في عام 2018 ، كانت العوامل الأساسية في قطاع الإسكان تضعف بالفعل على الرغم من تقوية الاقتصاد والبطالة عند أدنى مستوى خلال 50 عامًا. هذا الأسبوع ، بعد بداية العام الجديد قبالة قوية ، تراجعت أسهم باني المنازل بناء على طلبيات أضعف من المتوقع من KB Home. ارتفع مؤشر SPDR Homebuilders ETF (XHB) بنسبة 8.2٪ منذ يوم الاثنين ، ولا يزال يتفوق على عائد S&P 500 بنسبة 3٪.
إن عدم وجود ارتباط بين القطاع الذي كان ساخنًا مرة واحدة والاقتصاد الأوسع تحدًا للتنبؤات بأن النمو الصحي من شأنه أن يعيد إحياء القطاع المتعثر. الآن ، يمكن أن تؤثر المزيد من قوى الصناعة الكلية السلبية على الأرباح وأداء الأسهم للعديد من قادة صناعة الإسكان ، الذين يواجهون بالفعل حشدًا أكثر صرامة حيث يكافح السوق المخاوف من التوترات التجارية وارتفاع الأسعار وسلسلة من عمليات الهبوط الأخيرة في السوق.
"في عام 2019 ، سوف ينمو الاقتصاد على الأرجح ، لكن سوق الإسكان الأكثر برودة سيسهم بقدر أقل في الاقتصاد الكلي" ، هذا ما كتبه سمسار العقارات ريدفين في تقرير صدر في ديسمبر.
يتوقع روبرت دايتز ، كبير الاقتصاديين في الرابطة الوطنية لبناة المنازل ، نمو الإسكان للعائلة الواحدة بنسبة تقل عن 2 ٪ ، مقارنة مع 4 ٪ في عام 2018 و 8 ٪ في عام 2017. ويشير إلى أن مشاكل سوق الإسكان "تخبرنا" قصة أن الاقتصاد يتباطأ. "الإسكان ، الذي يضم ما يقرب من 15 ٪ إلى 18 ٪ من الناتج المحلي الإجمالي ، يساعد في دفع قطاعات أخرى من الاقتصاد - تعزيز ثقة المستهلك ، والإنفاق على تحسين المساكن ، والبناء والإقراض العقاري. لذلك ، ينظر البعض إلى ضعفه على أنه يشير إلى هبوط أكبر.
لينة الهبوط لسوق الإسكان
ليس كلهم متجهون نحو الانخفاض. يتوقع خبير الاقتصاد يون أن الطلب الأساسي القوي ، مدفوعًا بآلاف السنين الذين ارتفعت قدرتهم على الشراء مع انخفاض الأسعار قليلاً ، من شأنه أن يبقي السوق مستقراً في عام 2019. وفي الوقت نفسه ، مع تباطؤ نمو أسعار المنازل ، وارتفاع مستويات المخزون ومعدلات الرهن العقاري المستقرة يمكن أن تعطي القطاع متنفس حيث يندفع المشترون للدخول قبل زيادة المعدلات مرة أخرى.
يرى آخرون ، بما في ذلك رالف ماكلولين ، نائب كبير الاقتصاديين في CoreLogic Inc. ، أن "الهبوط السهل" لسوق الإسكان هو السيناريو الأكثر احتمالا وأفضل الحالات. ومع ذلك ، حذر من أن "الأسواق غالباً ما تتبع الأرواح الحيوانية أو السيكولوجية" ، القادرة على تحويل الهبوط اللين إلى حوادث إذا بدأ المشترون والبائعون في الهلع.
سيعتمد الكثير على تصرفات مجلس الاحتياطي الفيدرالي لرفع أسعار الفائدة ، والتي يتوقع الاقتصاديون الآن أن تنهي عام 2019 عند 5.5 ٪. إذا استمرت المعدلات في الارتفاع ، وتناولت الطلب على الرهن العقاري ، فمن المرجح أن ينخفض سوق الإسكان أكثر ما لم يقفز نمو الأجور بشكل ملحوظ. على الجانب العلوي ، أفادت جمعية المصرفيين للرهون العقارية أن طلبات الرهن العقاري في الولايات المتحدة ارتفعت بنسبة 23.5 ٪ للأسبوع المنتهي في 4 يناير مقابل الأسبوع السابق ، لكل بارون.
"إذا لم تبدأ أسعار الفائدة في الانخفاض على المدى القريب ، نعتقد أن المخاطر السلبية لا تزال قائمة بالنسبة لسوق الإسكان ومعها أسهم شركات بناء المنازل" ، كتب دويتشه بنك في مذكرة قامت فيها الشركة بتخفيض تصنيف أسهم PulteGroup و Toll Brothers لعقد ، أثناء ترقية Lennar للشراء على أساس التقييم ، لكل Barron.
أتطلع قدما
من المهم أن نلاحظ أن أسهم الإسكان هذه عادة ما تشهد انخفاضات هائلة خلال الدورات الاقتصادية ، مما يجعل عودة قوية في الأسواق الصاعدة. على سبيل المثال ، ارتفعت أسهم Lennar بأكثر من ستة أضعاف منذ انخفاض الأسهم خلال الأزمة المالية في عام 2008. وبالتالي ، فإن أكثر المستثمرين دراية في قطاع الإسكان يلتزمون بأفق استثماري طويل الأجل ، ويستعدون للقيام برحلة بحرية.
