دعوتي بشأن ما ستفعله اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة (FOMC) في اجتماع يوم الأربعاء كانت قريبة من النتيجة الفعلية. كنت أتوقع أن يقوم بنك الاحتياطي الفيدرالي بتجميد سعر الفائدة على الأموال الفيدرالية بنسبة 2.25٪ إلى 2.50٪ خلال عام 2019 ، وقد قام البنك المركزي بذلك. نظرتي الجديدة هي أن رفع سعر الفائدة القادم سيكون في ديسمبر 2020 بعد الانتخابات الرئاسية. يجب أن يكون هناك حدث "البجعة السوداء" لمجلس الاحتياطي الفيدرالي لتغيير عملية التفكير هذه.
فيما يتعلق بالميزانية العمومية للاحتياطي الفيدرالي ، كنت أتوقع أن يستمر الإلغاء حتى وقت لاحق من العام. وضع بنك الاحتياطي الفيدرالي طابعًا زمنيًا على الفك ، قائلاً إنه سيتوقف في نهاية سبتمبر. دعوتي هي أن هذا توقف مؤقت وأن الفك سيستأنف بعد الانتخابات الرئاسية في عام 2020.
لقد توصلت إلى هذا الاستنتاج بالنظر إلى كيفية استجابة الرئيس جيروم باول لسؤال طرح خلال مؤتمره الصحفي الذي أعقب بيان اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة. كان السؤال هو مدى حجم الميزانية العمومية عندما ينتهي الفك. كان جوابه 3.5 تريليون دولار ، وهو ما يمثل تفكيكًا إجماليًا قدره 1.0 تريليون دولار.
يتطلب جدول الفك الجديد استنزافًا قدره 50 مليار دولار في مارس وأبريل ، ثم انخفض إلى 35 مليار دولار خلال الأشهر الخمسة المقبلة حتى سبتمبر. هذا سيبلغ مجموع تفكيكها 275 مليار دولار. مع ميزانية الآن عند 3.971 تريليون دولار ، فإنه سينخفض إلى 3.696 تريليون دولار. هذا يعني أن 196 مليار دولار أخرى يجب أن تُستنزف بعد إعادة التشغيل اللاحقة للفك بعد الانتخابات الرئاسية.
ابتداءً من شهر أكتوبر ، سيسمح مجلس الاحتياطي الفيدرالي بالاحتفاظ بـ 20 مليار دولار شهريًا من الأوراق المالية للوكالة ، ولكن سيتم استبدالها بالخزائن الأمريكية. سوف تستمر معظم معاملات الفك مع حدوث الأوراق المالية. تنضج سندات الخزانة الأمريكية في الخامس عشر من الشهر لبعض الدورات أو في نهاية الشهر لدورات أخرى. عندما تنضج وزارة الخزانة ويحتاج الاحتياطي الفيدرالي إلى إعادة الاستثمار ، سيشتري الإصدار الجديد في نفس الدورة على أساس غير تنافسي.
إحدى القضايا التي لا أوافق عليها هي أن رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي باول أخبر جمهوره في المؤتمر الصحفي أن إلغاء الميزانية العمومية لا يشدد السياسة النقدية. كيف يمكن الا تكون؟ إن فك التسهيل الكمي هو تشديد كمي ، حيث يتم صرف الأموال من النظام المصرفي!
العائد على سندات الخزانة الأمريكية لمدة 10 سنوات
Refinitiv زينيث
يظهر الرسم البياني الأسبوعي لعائد سندات الخزانة الأمريكية لمدة 10 سنوات بوضوح أن الانخفاض في العوائد بدأ من ارتفاع العائد بنسبة 3.26 ٪ خلال الأسبوع 12 أكتوبر حيث بلغ سوق الأسهم ذروته. يحدد هذا الأسبوع أدنى عائد من هذا الارتفاع عند 2.50٪ ، وهو يقترب من المتوسط المتحرك البسيط لـ 200 أسبوع ، أو "الارتداد إلى الوسط" عند 2.15٪. يشهد انخفاض العائد الملاحظة أدناه محوري الفصلية ونصف السنوية عند 2.771٪ و 2.863٪ على التوالي.
الرسم البياني اليومي لـ SPDR S&P 500 ETF
Refinitiv زينيث
يظهر الرسم البياني اليومي لـ SPDR S&P 500 ETF (SPY) ، والمعروف أيضًا باسم Spiders ، أن الصندوق احتفظ بمحوري الشهري عند 281.13 دولارًا بعد اجتماع اللجنة الفدرالية للسوق المفتوحة ، مما أعطى الثيران الفرصة للشراء ، حيث تظل أهدافي هي مستويات المخاطرة الأسبوعية والسنوية عند 284.74 دولار و 285.86 دولار ، حيث ينبغي جني الأرباح. النقطة المركزية النصف سنوية لدي متخلفة عن 266.14 دولارًا ، مع مستواي المخاطرة الفصلي عند 292.04 دولار ، وهو أدنى من أعلى مستوى خلال اليوم عند 293.94 دولار والذي تم تحديده في 20 سبتمبر.
الرسم البياني الأسبوعي لـ SPDR S&P 500 ETF
Refinitiv زينيث
الرسم البياني الأسبوعي لـ Spiders إيجابي ولكنه في منطقة ذروة الشراء ، مع وجود ETF فوق متوسطه المتحرك لمدة خمسة أسابيع عند 276.26 دولار وفوق المتوسط المتحرك البسيط لـ 200 أسبوع ، أو "الارتداد إلى الوسط" عند 238.46 $. لاحظ كيف عقد هذا المتوسط الرئيسي عند مستوى 26 ديسمبر. من المتوقع أن تنتهي قراءة الاستوكاستك البطيئة الأسبوعية 12 × 3 × 3 هذا الأسبوع عند 90.35 ، أعلى بكثير من مستوى ذروة الشراء عند 80.00 وما فوق 90.00 ، والتي أعتبرها "فقاعة مكافئة مضخمة".
كيفية استخدام قراءات عشوائية بطيئة 12 × 3 × 3 أسبوعيًا: كان خياري لاستخدام قراءات عشوائية بطيئة 12 × 3 × 3 أسبوعيًا يعتمد على إعادة اختبار العديد من طرق قراءة زخم سعر السهم بهدف العثور على المجموعة التي أدت إلى أقل عدد من القراءات إشارات خاطئة. لقد فعلت ذلك بعد انهيار سوق الأسهم عام 1987 ، لذلك كنت سعيدًا بالنتائج لأكثر من 30 عامًا.
تغطي القراءة العشوائية الأسابيع الـ 12 الأخيرة من الارتفاعات والانخفاضات والإغلاقات للسهم. هناك حساب أولي للاختلافات بين أعلى أعلى وأدنى انخفاض مقابل الإغلاق. يتم تعديل هذه المستويات إلى قراءة سريعة وقراءة بطيئة ، ووجدت أن القراءة البطيئة عملت بشكل أفضل.
مقياس القراءة العشوائية بين 00.00 و 100.00 ، مع اعتبار القراءات فوق 80.00 في منطقة ذروة الشراء والقراءات تحت 20.00 تعتبر ذروة البيع. في الآونة الأخيرة ، لاحظت أن الأسهم تميل إلى الذروة وتنخفض بنسبة 10 ٪ إلى 20 ٪ وأكثر بعد فترة وجيزة من ارتفاع القراءة فوق 90.00 ، لذلك أنا أسميها أن "فقاعة مكافئ تضخم" ، كما فقاعة دائما الملوثات العضوية الثابتة. وأشير أيضًا إلى قراءة أقل من 10.00 باعتبارها "رخيصة جدًا ولا يمكن تجاهلها".
