ما هو سعر الخصم الفيدرالي؟
سعر الخصم الفيدرالي هو سعر الفائدة الذي تحدده البنوك المركزية - مجلس الاحتياطي الفيدرالي في الولايات المتحدة - على القروض المقدمة من البنك المركزي للبنوك التجارية أو مؤسسات الإيداع الأخرى. يستخدم سعر الخصم الفيدرالي كتدبير لتقليل مشاكل السيولة وضغوط متطلبات الاحتياطي.
الماخذ الرئيسية
- سعر الخصم الفيدرالي هو سعر الفائدة الذي يفرضه مجلس الاحتياطي الفيدرالي على البنوك لاقتراض الأموال ، في حين أن سعر الفائدة على الأموال الفيدرالية هو السعر الذي تتقاضاه البنوك مقابل بعضها البعض. يتم تحديد سعر الخصم الفيدرالي من قبل مجلس محافظي الاحتياطي الفيدرالي ، في حين يتم تحديد سعر الفائدة على الأموال الفيدرالية من قبل لجنة الأسواق المفتوحة الفيدرالية. يعتبر الاحتياطي الفيدرالي مقرض الملاذ الأخير ، يتم مقاضاته عندما يتم تجاوز الحد الأقصى لنظام الإقراض بين عشية وضحاها بين البنوك ، وهذا هو السبب في أن سعر الخصم الفيدرالي أعلى من معدل أموال الاحتياطي الفيدرالي.
يسمح معدل الخصم ، كما يتم اختصاره في بعض الأحيان ، للبنوك المركزية مثل مجلس الاحتياطي الفيدرالي بالتحكم في المعروض من النقود - المعروف أيضًا باسم السياسة النقدية - ويستخدم لضمان الاستقرار في الأسواق المالية.
سعر الخصم الفيدرالي
كيف يعمل سعر الخصم الفيدرالي
على مدار كل يوم ، عندما تدفع البنوك وتلقي الأموال ، قد ينتهي الأمر بأموال (أو أقل) أكثر مما يحتاجون إليه لتلبية متطلبات الاحتياطي الخاصة بهم. البنوك التي لديها فائض من الأموال تقرضها بين عشية وضحاها لبنوك أخرى تعاني من نقص في الأموال ، بدلاً من ترك هذه الأموال في حساباتها الاحتياطية غير الحاملة للفوائد في بنك الاحتياطي الفيدرالي أو كنقود خاملة.
إن مؤسسات الإيداع والبنوك التجارية التي تتمتع بحالة مالية جيدة بشكل عام مؤهلة للاقتراض من بنوك الاحتياطي الفيدرالي الإقليمية الخاصة بها بمعدل ائتمان أو خصم أولي. يتم تمديد هذه القروض عادة على أساس ليلة وضحاها حتى تتمكن البنوك من تلبية احتياجات السيولة قصيرة الأجل. تتم معالجة أموال البنوك التجارية المقترضة من مجلس الاحتياطي الفيدرالي لتحسين عرض النقود من خلال نافذة الخصم ، ويتم مراجعة السعر كل 14 يومًا. يعد معدل الخصم الفيدرالي أحد أهم المؤشرات في الاقتصاد ، حيث أن معظم أسعار الفائدة الأخرى تتحرك صعودًا وهبوطًا.
يعد الاقتراض من البنك المركزي بديلاً للاقتراض من البنوك التجارية الأخرى ، وبالتالي يُنظر إليه كتدبير أخير بمجرد انتهاء نظام الإقراض بين البنوك خلال الليل. يحدد مجلس الاحتياطي الفيدرالي سعر الفائدة بين البنوك ، والذي يطلق عليه سعر أموال الاحتياطي الفيدرالي ، والذي يتم تعيينه عادة أقل من سعر الخصم.
يتم ضبط كل من أموال الاحتياطي الفيدرالي وأسعار الخصم لتحقيق التوازن بين العرض والطلب على احتياطيات العملة. على سبيل المثال ، إذا كان المعروض من الاحتياطيات في سوق الصناديق الفدرالية أكبر من الطلب ، فإن سعر أموال الاحتياطي الفيدرالي ينخفض ، وإذا كان المعروض من الاحتياطيات أقل من الطلب ، يرتفع المعدل. طالما أن معدل أموال بنك الاحتياطي الفيدرالي أقل من سعر الخصم ، ستفضل البنوك التجارية الاقتراض من بنك تجاري آخر بدلاً من بنك الاحتياطي الفيدرالي.
يتم تحديد معدل الخصم عمومًا بنقطة مئوية واحدة أعلى من هدف معدل الأموال الفيدرالية ، بينما يتم تعيين معدل الائتمان الثانوي بنصف نقطة مئوية أعلى من معدل الخصم.
إعتبارات خاصة
يستخدم سعر الخصم الفيدرالي كأداة لتحفيز (السياسة النقدية التوسعية) أو كبح (السياسة النقدية الانكماشية) الاقتصاد. إن انخفاض معدل الخصم يجعل الأمر أرخص بالنسبة للبنوك التجارية لاقتراض الأموال ، مما يؤدي إلى زيادة في نشاط الائتمان والإقراض المتاح في جميع أنحاء الاقتصاد. وعلى العكس من ذلك ، فإن معدل الخصم المرتفع يجعل البنوك أكثر تكلفةً من الاقتراض ، وبالتالي يقلل من المعروض النقدي مع تراجع النشاط الاستثماري.
إلى جانب تحديد سعر الخصم ، يمكن للاحتياطي الفيدرالي التأثير على أسعار العرض والائتمان وأسعار الفائدة من خلال عمليات السوق المفتوحة (OMO) في أسواق الخزانة الأمريكية ، وعن طريق رفع أو خفض متطلبات الاحتياطي للبنوك الخاصة. متطلبات الاحتياطي هي جزء من ودائع البنك التي يجب أن يحتفظ بها في شكل نقدي ، إما في خزائنه الخاصة أو على الودائع لدى بنك الاحتياطي الفيدرالي الإقليمي. كلما زادت متطلبات الاحتياطي ، قل عدد بنوك الغرف التي يتعين عليها رفع التزاماتها أو ودائعها. متطلبات الاحتياطي الأعلى هي أكثر شيوعًا خلال فترة الركود عندما يريد البنك المركزي ضمان الذعر المصرفي وتشغيله لا يتسببان في إخفاقات مالية. يعمل مجلس الاحتياط الفيدرالي بناءً على تفويضه المزدوج لزيادة التوظيف وتقليل التضخم.
سعر الخصم الفيدرالي مقابل معدل الأموال الفيدرالية
معدل الخصم الفيدرالي هو سعر الفائدة الذي يتقاضاه الاحتياطي الفيدرالي على القروض من الاحتياطي الفيدرالي. يجب عدم الخلط بينه وبين سعر الفائدة على الأموال الفيدرالية ، وهو المعدل الذي تفرضه البنوك على بعضها البعض مقابل القروض التي تستخدم في بلوغ متطلبات الاحتياطي. يتم تحديد سعر الخصم من قبل مجلس محافظي مجلس الاحتياطي الفيدرالي ، بدلاً من سعر الفائدة على الأموال الفيدرالية ، والذي تحدده لجنة الأسواق المفتوحة الفيدرالية (FOMC). تقوم لجنة السوق الفدرالية المفتوحة بتحديد سعر أموال الاحتياطي الفيدرالي من خلال عمليات البيع والشراء المفتوحة لسندات الخزانة الأمريكية ، بينما يتم الوصول إلى سعر الخصم بمراجعة شاملة فقط من قبل مجلس المحافظين.
يُسمح للبنوك السليمة أن تقترض كل ما تريده في فترات استحقاق قصيرة للغاية (عادةً ما تكون بين عشية وضحاها) من نافذة الخصم التابعة لمجلس الاحتياطي الفيدرالي ، وبالتالي يشار إليها على أنها وسيلة إقراض دائمة. سعر الفائدة على هذه القروض الائتمانية الأساسية هو معدل الخصم نفسه ، والذي يتم تعيينه عادة أعلى من هدف سعر الفائدة على الأموال الفيدرالية ، وعادةً بمقدار 100 نقطة أساس (نقطة مئوية واحدة) ، لأن البنك المركزي يفضل أن تقترض البنوك من بعضها البعض بحيث يراقبون بعضهم البعض باستمرار لمخاطر الائتمان والسيولة.
ونتيجة لذلك ، في معظم الحالات ، يكون حجم الإقراض المخصوم بموجب التسهيل الائتماني الأساسي ضئيلًا جدًا ، ويُقصد به فقط أن يكون مصدرًا احتياطيًا للسيولة للبنوك السليمة بحيث لا يرتفع معدل الأموال الفيدرالية كثيرًا عن المستوى المستهدف ، بل يضعه نظريًا سقف على سعر الفائدة على الأموال الفيدرالية يساوي سعر الخصم.
يتم منح الائتمان الثانوي للبنوك التي تعاني من مشاكل مالية وتعاني من مشكلات سيولة حادة. يتم تحديد سعر فائدة البنك المركزي على الائتمان الثانوي عند 50 نقطة أساس (0.5 نقطة مئوية) أعلى من سعر الخصم. يتم تعيين سعر الفائدة على هذه القروض بمعدل أعلى من الغرامات ليعكس الحالة الأقل صوتًا لهؤلاء المقترضين. في ظل الظروف العادية ، يقع سعر الخصم بين سعر الفائدة على الأموال الفيدرالية وسعر الائتمان الثانوي. مثال: معدل الأموال الفيدرالية = 1٪ ؛ معدل الخصم = 2٪ ، المعدل الثانوي = 2.5٪.
