منذ التخلي عن المعيار الذهبي عند اندلاع الحرب العالمية الأولى ومؤتمر بريتون وودز في أعقاب الحرب العالمية الثانية ، كانت بعض البلدان تسعى جاهدة إلى إيجاد سبل لتعزيز الاستقرار الاقتصادي العالمي وبالتالي ازدهارها. بالنسبة لغالبية هذه البلدان ، كانت الطريقة المثلى للحصول على استقرار العملة ربط العملة المحلية بعملة قابلة للتحويل الرئيسية. ومع ذلك ، هناك خيار آخر هو التخلي عن العملة المحلية لصالح الاستخدام الحصري للدولار الأمريكي (أو عملة دولية رئيسية أخرى ، مثل اليورو). هذا هو المعروف باسم الدولرة الكاملة.
كيف يعمل الربط
تكمن الطريقة القصوى لربط العملات في لوحة العملات ، حيث تقوم "البلدان" بتثبيت "عملاتها المحلية" بعملة قابلة للتحويل (غالبًا الدولار الأمريكي). (لمعرفة المزيد حول هذا الموضوع ، راجع ما هي لوحة العملة؟ وأسعار الصرف العائمة والثابتة .) والنتيجة هي أن العملة المحلية لها نفس قيمة واستقرار العملة الأجنبية. كان ربط العملات عادةً وسيلة لإثبات قيمة العملة المحلية مقابل العملات القابلة للتحويل في العالم ولتثبيت سعر الصرف.
البديل الدولرة
كبديل للاحتفاظ بعملة عائمة أو ربط ، قد تقرر دولة ما تطبيق الدولرة بالكامل. والسبب الرئيسي وراء قيام بلد ما بذلك هو تقليل مخاطر البلد ، وبالتالي توفير مناخ اقتصادي واستثماري مستقر وآمن. تميل البلدان التي تسعى إلى تحقيق الدولرة الكاملة إلى أن تكون اقتصادات نامية أو انتقالية ، خاصة تلك ذات التضخم المرتفع.
تستخدم العديد من الاقتصادات التي تختار الدولرة بالفعل عطاءات أجنبية بشكل غير رسمي في المعاملات والعقود والحسابات المصرفية الخاصة والعامة ؛ ومع ذلك ، فإن هذا الاستخدام ليس سياسة رسمية بعد ، ولا تزال العملة المحلية تعتبر العطاء القانوني الأساسي. من خلال اتخاذ قرار باستخدام العطاء الأجنبي ، يحمي الأفراد والمؤسسات من تخفيض قيمة العملة المحلية. ومع ذلك ، فالدولرة الكاملة هي قرار دائم: يصبح المناخ الاقتصادي في البلاد أكثر مصداقية حيث تختفي فعليًا احتمال حدوث هجمات مضاربة على العملة المحلية وسوق رأس المال.
وتشجع المخاطر المتناقصة المستثمرين المحليين والأجانب على حد سواء على استثمار الأموال في البلاد وسوق رأس المال. وحقيقة أن فرق سعر الصرف لم يعد قضية تساعد على خفض أسعار الفائدة على الاقتراض الأجنبي.
عيوب الدولرة
هناك بعض العيوب الكبيرة في تبني العملة الأجنبية. عندما تتخلى دولة ما عن خيار طباعة أموالها الخاصة ، فإنها تفقد قدرتها على التأثير بشكل مباشر على اقتصادها ، بما في ذلك حقها في إدارة السياسة النقدية وأي شكل من أشكال نظام سعر الصرف.
يفقد البنك المركزي قدرته على جمع 'seigniorage' ، الربح المكتسب من إصدار العملات المعدنية (تكلف سك النقود أقل من القيمة الفعلية للعملة المعدنية). بدلاً من ذلك ، يقوم مجلس الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي بجمع الرسوم ، والحكومة المحلية والناتج المحلي الإجمالي ككل وبالتالي تعاني من خسارة في الدخل.
في اقتصاد مدول بالكامل ، يفقد البنك المركزي دوره كمقرض الملاذ الأخير لنظامه المصرفي. في حين أنه قد لا يزال قادرًا على توفير أموال طوارئ قصيرة الأجل من الاحتياطيات المحتفظ بها إلى البنوك التي تعاني من ضائقة ، إلا أنه لن يكون بالضرورة قادرًا على توفير أموال كافية لتغطية عمليات السحب في حالة الجري على الودائع.
عيب آخر لبلد أن يختار الدولرة الكاملة هو أنه يجب إعادة شراء الأوراق المالية بالدولار الأمريكي. إذا لم يكن لدى الدولة كمية كافية من الاحتياطيات ، فسيتعين عليها إما اقتراض الأموال عن طريق تشغيل عجز في الحساب الجاري أو إيجاد وسيلة لتجميع فائض الحساب الجاري.
أخيرًا ، نظرًا لأن العملة المحلية هي رمز لدولة ذات سيادة ، فإن استخدام العملة الأجنبية بدلاً من العملة المحلية قد يضر بإحساس الدولة بالفخر.
مزايا الدولرة
إلى جانب الحد من المخاطر والحماية من التضخم وانخفاض قيمة العملة ، هناك بعض الأسباب الملحة للبلد لاتخاذ قرار بالتخلي عن الكثير من السيطرة على اقتصادها.
كما ذكرنا أعلاه ، تخلق الدولرة الكاملة معنويات إيجابية للمستثمرين ، وتطفئ تقريباً هجمات المضاربة على العملة المحلية وسعر الصرف. والنتيجة هي سوق رأس مال أكثر استقرارًا ، ونهاية تدفقات رأس المال المفاجئة ، وميزان مدفوعات أقل عرضة للأزمات. (يمكنك حول ميزان المدفوعات في ما هو ميزان المدفوعات؟ )
أخيرًا وليس آخرًا ، يمكن أن تعمل الدولرة الكاملة على تحسين الاقتصاد العالمي من خلال السماح بدمج الاقتصادات في السوق العالمية بشكل أسهل.
استنتاج
العديد من الاقتصادات الناشئة تستخدم بالفعل الدولرة إلى حد ما أو آخر. ومع ذلك ، فقد ابتعد الكثيرون عنها لأن الاقتصاديات التي ستعتبر الدولرة الكاملة هي تلك التي لا تزال تنمو. بالنسبة لكثير من البلدان ، فإن وجود سياسة اقتصادية مستقلة وشعور بالدولة الفردية التي تأتي معها ، يعد أمرًا كبيرًا للغاية للتخلي عن الدولرة الكاملة ، وهو خيار متطرف لا رجعة فيه في معظم الأحيان.
