ما هو الدولار لفة؟
لفة الدولار هي تجارة متطورة في سوق الأوراق المالية المدعومة بالرهن العقاري (MBS) والتي توفر فائدة للمتداول عندما تنخفض قيمة تلك الأوراق المالية فعليًا. لفة الدولار كما يعطي البادئ النقدية للعمل مع لفترة قصيرة من الزمن.
الماخذ الرئيسية
- لفة الدولار هي تجارة متطورة في أسواق الأوراق المالية المدعومة بالرهن العقاري. هذه الأرباح تربح من انخفاض أسعار الأوراق المالية. تبدأ مع صفقة بيع وتحمل التزام صفقة شراء في مرحلة ما في المستقبل. معظم هذه الصفقات تستمر شهر واحد فقط.
كيف تعمل صفقة لفة الدولار
في عالم MBS ، لفة الدولار تشبه إلى حد ما بيع الأسهم على المكشوف. تمامًا مثل أرباح البائع في سوق الأوراق المالية من انخفاض أسعار الأسهم ، يمكن للمشتري بالدولار الربح من انخفاض أسعار الأوراق المالية المدعومة بالرهن.
ولتحقيق ذلك ، يشرع المستثمر كثيرًا في عملية إعادة شراء في سوق الأوراق المالية المارة للرهن العقاري ، حيث يوافق الطرف المقابل من جانب الشراء في صفقة "يتم الإعلان عنها" (TBA) على بيع تلك الصفقة نفسها في الشهر الحالي. ولإعادة شراء نفس الصفقة في شهر لاحق.
في لفة بالدولار ، يسترد المستثمر المبدئي النقد من بيعه. يمكنهم بعد ذلك استثمار الأموال التي لولا ذلك كانت مطلوبة لتسوية عملية الشراء في الشهر الحالي حتى تتم إعادة الشراء المستقبلية المتفق عليها. يستفيد الجانب الآخر من التجارة ، الطرف المقابل في جانب البيع ، من عدم الاضطرار إلى تسليم الأوراق المالية المدعومة بالرهن العقاري في الشهر الحالي ، وبالتالي الاحتفاظ بالمدفوعات ومدفوعات الفوائد التي يتم تمريرها عادةً إلى حامل تلك الأوراق المالية.
يأمل بادئ لفة الدولار في أن يتمكنوا إما من إعادة شراء الأوراق المالية بسعر أقل ، أو تحقيق ربح قصير الأجل من الأموال المكتسبة من لفة الدولار ، أو الأفضل على حد سواء. تتم معاملة المعاملات بالدولار على الأوراق المالية التي لها نفس المنتج ومعدل القسيمة نفسه ولكن مع تاريخ عقد مختلف ، وبالتالي لفة الأجل. تواريخ العقد الأكثر شيوعا والأكثر سيولة هي لفات شهر واحد وثلاثة أشهر.
يُعرف فرق السعر بين الأشهر باسم الانخفاض. عندما يصبح الانخفاض كبيرًا جدًا ، يُقال إن لفة الدولار "خاصة". قد يحدث هذا لعدة أسباب ، بما في ذلك صفقات الرهن العقاري المضمونة الكبيرة التي تزيد من الطلب على سندات الرهن العقاري المارة ، أو السقوط غير المتوقع لإغلاق الرهن في خط أنابيب المنشئ للرهن العقاري. في كلتا الحالتين ، قد يكون لدى المؤسسات المالية صفقات بيع في الشهر الحالي أكثر من قدرتها على تسليم الأوراق المالية فيها ، مما يجبرها على "طرح" تلك الصفقات في شهر لاحق. كلما زاد النقص في الأوراق المالية المتاحة في الشهر الحالي ، كلما أصبح الانخفاض أكبر. يمكن للمستثمرين الذين يمكنهم توقع مثل هذه الشروط الاستفادة من معاملة بالدولار.
يمكن شراء القوائم من خلال معاملة جديدة حيث يرغب المنشئ في دفع التحوط إلى تاريخ آخر. على سبيل المثال ، إذا كان المستثمر يبيع عقدًا صريحًا ويود دفعه إلى الخارج لمدة شهر واحد ، فسيتعين عليه "الشراء والبيع" في السوق المتداول لمدة شهر واحد. نظرًا لعدم وجود زيادة أو نقصان في الوضع الصريح ، فإن لفات الدولار لا تحمل مخاطر مدتها ، أو تحمل القليل منها. إنه ببساطة امتداد لعقد وليس عقد جديد.
