إن إدارة الصناديق ، وإدارة المحافظ ، والإدارة النشطة والسلبية ، وللأسف ، سوء الإدارة ، كلها مألوفة لدى أولئك المرتبطين بمجال الاستثمار. ولكن ماذا تعني بالضبط "الإدارة" بالمعنى العام وما هي أهميتها المحددة في سياق الاستثمار؟ هذا سؤال مهم للغاية ، لكن نادراً ما أثير.
وفقًا لجون شيرمرهورن في كتابه "الإدارة" (2002) ، "الإدارة هي عملية تخطيط وتنظيم وقيادة ومراقبة استخدام الموارد لتحقيق الأهداف".
إن تقسيم العملية إلى العناصر الأربعة القياسية أعلاه هو مفتاح فهم الآثار المترتبة على إدارة الأموال. يجب أن تنطوي أي عملية استثمار على التخطيط والتنظيم والقيادة والسيطرة إلى حد ما حتى تتم إدارتها. ومع ذلك ، يمكن إجراء أي من هذه العناصر الأربعة بشكل جيد أو سيئ ، وسيؤثر ذلك على العوائد.
إدارة الاستثمار مقابل الإدارة بشكل عام
تختلف تعريفات إدارة الاستثمار عن تعريفات الإدارة العامة. على سبيل المثال ، يتم تعريف إدارة المحافظ على أنها فن وعلم اتخاذ القرارات المتعلقة بمزيج الاستثمار والسياسة ، ومواءمة الاستثمارات مع الأهداف ، وتخصيص الأصول للأفراد والمؤسسات ، وتحقيق التوازن بين المخاطر والأداء. هذا هو تعريف محدد للغاية للإدارة في سياق الاستثمار.
ومع ذلك ، فإن الركائز الأساسية الأربعة للإدارة العامة لا تزال سارية في الاستثمار وتنعكس بوضوح في تعريف إدارة المحافظ. على الرغم من ذلك ، هناك ميل لكل من مديري الاستثمار والمستثمرين لتقليل أو حتى تجاهل واحد أو أكثر من مبادئ الإدارة العامة الأساسية ، وهذا أمر خطير للغاية. بالنسبة للمستثمرين ، فإن التخطيط والتنظيم هما من المجالات الأقل إشكالية التي يجب التغاضي عنها من القيادة والسيطرة. السيطرة ، على وجه الخصوص ، هي النقطة الضعيفة في إدارة الاستثمارات ، كعب أخيل الحقيقي لكثير من الاستثمارات.
القيادة والتحكم: مناطق الخطر
إن ما يجعل المستثمرين ضعفاء أمام القيادة والسيطرة الضعيفة لمديري الاستثمار لديهم هو أن المستثمرين غالباً ما يسلمون أموالهم بعد التخطيط والتنظيم. لذلك ، فإن الريادة والسيطرة على هذه الاستثمارات هي التي تميل إلى الإهمال. إذا لم تكن هناك أي نية لإدارة الأموال بالمعنى الدقيق للكلمة ، والمستثمرون يعرفون هذا أو حتى يريدون ذلك ، فلا توجد مشكلة. ولكن إذا اعتقد الناس أنهم يحصلون على إدارة نشطة ، ويعتقدون أنها ستحميهم من السوق والتقلبات ، فإن الافتقار إلى الإدارة الفعالة قد يكون كارثياً.
وبالمثل ، من منظور قانوني ، قد تؤدي الوعود بالإدارة الفعالة التي تخلق انطباعًا بالتحكم القوي والفعال في الخسارة (مبررًا) إلى منح تعويضات في المحكمة. إلقاء نظرة على التمييز الأساسي بين الإدارة النشطة والسلبية ، والتي تعد فريدة من نوعها في مجال الاستثمار ، توضح طبيعة المشكلة والمشكلة المتأصلة فيها.
الإدارة النشطة والسلبية
من الأهمية بمكان أن يفهم المستثمرون الفرق بين إدارة الاستثمارات النشطة وغير الفعالة. يعتمد المديرون النشطون على الأبحاث التحليلية والتنبؤات وحكمهم وخبراتهم في اتخاذ القرارات الاستثمارية بشأن الأوراق المالية المراد شرائها وحيازتها وبيعها. على النقيض من ذلك ، تعني الإدارة السلبية أن محفظة الصندوق تم إعدادها ببساطة لتعكس مؤشر السوق. أي أنه من المفترض أن يرتفع الصندوق مع السوق. لا توجد محاولة على الإطلاق لاختيار الأسهم "الجيدة" وتجنب الأسهم "السيئة".
في صناعة الاستثمار ، لا يزال الصندوق المدار بشكل سلبي يدير بطريقة محدودة. ومع ذلك ، بالمعنى العام للإدارة ، فإن الاستثمارات المدارة بشكل سلبي لا تدار حقًا ، ومن المهم فهم ذلك. وبالمثل ، فإن صندوق أو محفظة لا تتم إعادة موازنتها أو التحكم فيها أبدًا لا يتم إدارتها أيضًا ، ومن هنا يأتي مصطلح "تعقب خزانة". نظرًا للفشل الشائع جدًا في انتقاء الأسهم النشطة ، فمن المؤكد أنه لا يوجد خطأ في ما يسمى بالإدارة السلبية ، بشرط ألا يكون هناك شيء ضمني أو وعد.
ماذا يمكن ان يفعل؟
بالنظر إلى أن إدارة الاستثمارات النشطة ضمن محفظة الأسهم ذات فائدة مشكوك فيها ، فإن الصندوق المدار بشكل سلبي هو بالتأكيد أرخص وقد يؤدي بشكل أفضل بمرور الوقت أكثر من الصندوق الذي يدار بنشاط.
ومع ذلك ، فإن ما يمكن أن يعمل وما إذا كان يعمل بشكل صحيح ، هو إدارة محفظة بنشاط من حيث أدوات توزيع الأصول وإعادة التوازن ومراقبة الخسائر. يتفق معظم الخبراء على أن المحافظ يتم تحسينها من خلال مراقبة ومراقبة وضبط مزيج أنواع مختلفة من الاستثمارات داخل محفظة ، فئات الأصول. من أجل الكلمات ، التنويع المدار بنشاط لا يستحق فقط القيام به ، بل هو ضروري.
والأكثر إثارة للجدل هي أدوات مثل أوامر وقف الخسارة ، واستخدام المشتقات وما إلى ذلك للسيطرة على الخسائر. المهم في سياق هذه المقالة هو أن هذه الإدارة ممكنة ، على الرغم من فعاليتها قصة أخرى. علاوة على ذلك ، فإن عمليات البيع والشراء والإفراط في البيع لتوليد العمولة نشطة تمامًا ، ولكنها ببساطة تحرق أموال المستثمرين دون أي غرض مفيد.
الدرجة التي تدار بها المحفظة لا تهم بقدر ما يحصل الناس على ما يريدون ويتوقعون ووعدوا به. علاوة على ذلك ، يجب أن يكونوا على علم بمدى فعالية الإدارة.
الخط السفلي
سواء كنت ترغب في تجربة حظك أو السماح لشخص آخر بتجربة حظه في إدارة أموالك ، فإن الأمر يرجع إليك. وبالمثل ، قد تؤمن أو لا تؤمن بوقف الخسائر وغيرها من وسائل تحسين محفظة الأسهم. ومع ذلك ، فإن ما يحتاجه كل شخص ويريده (تقريبًا) هو أن تحقق الحافظة الإجمالية أفضل عائد ممكن. لا ينبغي ترك أي محفظة لتنمو بمفردها مثل شجرة البلوط ؛ يمكنك اختيار ترويضه بالطريقة التي تريدها ، فقط تأكد من رضاك عن النتيجة.
