ما هو أمر انفصال؟
الضمان القابل للانفصال هو مشتق مرتبط بأوراق مالية يمنح حامله الحق في شراء الأصل الأساسي بسعر محدد خلال فترة زمنية معينة. غالبًا ما يتم دمجها مع أشكال مختلفة من عروض الديون ، يمكن إزالة الحوالات القابلة للفصل من قِبل المالك وبيعها بشكل منفصل في السوق الثانوية. لذلك يمكن للمستثمر الذي يحمل أوامر قابلة للفصل بيعها مع الحفاظ على الأمن الأساسي ، أو يمكنهم بيع الأوراق المالية الأساسية مع الاحتفاظ بالضمانات.
الماخذ الرئيسية
- الضمان القابل للانفصال هو مشتق مرتبط بأوراق مالية يمنح حامله الحق في شراء الأصل الأساسي بسعر محدد في غضون فترة زمنية معينة. التمسك بالضمانات. لأنهم مرتبطون بالسهم المفضل ، يجب على المستثمرين بيع الضمانات إذا كانوا يرغبون في الحصول على أرباح الأسهم.
كيف انفصال أوامر العمل
الضمان هو ضمان يمنح حامله الحق ، ولكن ليس الالتزام ، في شراء عدد معين من الأسهم في شركة المصدر بسعر محدد قبل وقت محدد. وبهذه الطريقة ، يشبه أمر الاستدعاء خيار الاتصال. غالبًا ما يتم ربط الضمانات بالسهم المفضل أو السندات المصدرة حديثًا من أجل تشجيع الطلب على سندات الدين.
أوامر غالبا ما تكون للانفصال. يمكن تداول أمر قابل للفصل بشكل مستقل عن الحزمة التي تم تقديمها بها. تختار العديد من الشركات المصدرة أوامر قابلة للفصل عند إصدار السندات لأنها تجعل عرض الدين أكثر جاذبية ويمكن أن يكون وسيلة فعالة من حيث التكلفة لجمع رأس مال جديد.
إن التعرض للحقوق التي توفرها مذكرة قابلة للفصل يمكن أن يسترعي انتباه المستثمرين الذين لا يشاركون عادة في أسواق الدخل الثابت. في الواقع ، يتضمن مصدر السندات ضمانات قابلة للفصل عند بيعها لسندات الدين من أجل الحصول على سعر فائدة وتكلفة اقتراض أقل مما هو ممكن بدون أوامر السداد ، في حين أن مشتر السندات مهتم بالربح الذي يمكن أن يكسبه تحويل أوامر الشراء إلى أسهم إذا ارتفع سعر سهم المصدر.
نظرًا لأنهم مرتبطون بأسهم مفضلة ، فقد لا يتمكن المستثمرون من الحصول على أرباح الأسهم طالما أنهم يحملون أوامر الشراء. قد يجد المستثمرون الذين يرغبون في كسب بعض الدخل من توزيعات الأرباح أنه من الحكمة فصل المذكرة وبيعها والحفاظ على الأمن من أجل بدء تحصيل الأرباح.
يجب على المستثمرين بيع أوامرهم إذا كانوا يرغبون في كسب أرباح الأسهم من الأوراق المالية الأساسية.
إعتبارات خاصة
يمكن للمستثمر الذي يملك السندات ذات الضمانات المرفقة بيع تلك الضمانات بشكل منفصل مع الاحتفاظ بالسندات الفعلية. وبالمثل ، يمكن للمستثمر بيع السندات والاحتفاظ بالضمانات. لذلك ، يتم التعامل مع كل من الأوراق المالية بشكل منفصل على الرغم من أنها صدرت في حزمة واحدة. هذا يجعل أوامر الانفصال على عكس خيارات الاتصال ، والتي ليست قابلة للفصل. يجوز لمالك الأمر القابل للفصل أن يمارسه في النهاية ويشترى أسهم الكيان أو يسمح له بانتهاء صلاحيته.
على سبيل المثال ، يحمل المستثمر سندات بقيمة 1000 دولار مع ضمانة قابلة للفصل لشراء 30 سهم في الشركة المصدرة بسعر 25 دولارًا للسهم الواحد في غضون السنوات الخمس القادمة. إذا كان المستثمر لا يعتقد أن سعر الأسهم العادية سوف يصل إلى 25 دولارًا في غضون خمس سنوات ، فسيكون لديه خيار بيع الأمر في السوق المفتوحة ، مع الاستمرار في التمسك بالسندات. لا يجوز للمستثمر أن يفعل شيئًا وأن يترك أوامر الاعتقال منتهية بعد مرور فترة الخمس سنوات. علاوة على ذلك ، يمكن للمستثمر بيع سنداته أو الاحتفاظ بها ومذكرة الاعتقال حتى تتم ممارستها أو تنتهي صلاحيتها.
انفصال مقابل أوامر غير قابلة للفصل
بخلاف أوامر الانفصال ، لا يمكن فصل الضمانات غير القابلة للفصل عن الأوراق المالية الأساسية الخاصة بها. وهذا يعني أن المستثمرين الذين يحملون هذه الأنواع من أوامر يجب عليهم بيع كل من الضمانات والأصول الأساسية في نفس الوقت. وينطبق الشيء نفسه إذا قرروا بيع الأوراق المالية الأساسية - يجب بيع أوامر الاعتقال في نفس الوقت. لذلك بمجرد بيع أحدها ، يتم نقل الآخر تلقائيًا إلى المشتري.
