ما هو المعيار بوند؟
السند المرجعي هو السند الذي يوفر معيارًا يمكن على أساسه قياس أداء السندات الأخرى. تُستخدم السندات الحكومية دائمًا تقريبًا كسندات مرجعية.
يشار إلى السند القياسي أيضًا كإصدار قياسي أو إصدار bellwether.
كيف تعمل السندات المعيارية
تستخدم الأسهم المعيارية ، مثل مؤشر S&P 500 أو مؤشر داو جونز الصناعي (DJIA) ، لتتبع أداء أسهم الشركات المتداولة في الأسواق. يمكن للمستثمرين في البورصة إجراء مقارنة بين أسهم شركة وأخرى مماثلة في المؤشر لفهم المستوى الذي تؤديه أسهم الشركة. يشبه مفهوم السند المرجعي الأسهم القياسية ، لكن السند القياسي يعمل بطريقة مختلفة قليلاً.
في الأساس ، السند المرجعي هو ضمان تتفاعل معه أسعار السندات الأخرى. يستخدم مستثمرو السندات ومديرو الصناديق السند القياسي كمعيار لقياس أداء السندات وفهم معدل العائد على الطلب الزائد عن عائد المؤشر. لكي تكون المقارنة مناسبة ومفيدة ، يجب أن يكون للمعيار والسند المقاس مقابله سيولة قابلة للمقارنة وحجم الإصدار وكوبون. على سبيل المثال ، يتم استخدام سندات الخزانة الأمريكية لمدة 10 سنوات كمعيار لسندات 10 سنوات في السوق. نظرًا لأن سندات الخزانة تعتبر استثمارات بلا مخاطرة مضمونة بالإيمان والائتمان الكاملين لحكومة الولايات المتحدة ، فإن هذه الأوراق المالية تقدم عائدًا خالٍ من المخاطر. يقوم المستثمر الذي يريد قياس عائد سندات الشركات التي تبلغ مدتها 10 سنوات ، والتي من المرجح أن يكون لها مخاطر أكبر من السندات الحكومية ، بمقارنة العائد بسند الخزانة لمدة 10 سنوات. إذا كان العائد على سندات الخزانة لأجل 10 سنوات يسير بنسبة 2.85 ٪ ، فسوف يطلب المستثمر علاوة مخاطرة أعلى من 2.85 ٪ من مصدري سندات الشركات.
وبشكل أكثر تحديدًا ، فإن السند المرجعي هو الإصدار الأخير ضمن استحقاق معين. بينما تحدد خصائص السند اتخاذ القرار بشأن الأسهم المراد إدراجها كمعيار يتم اتخاذه من قبل لجنة تتبع قواعد عامة حول عمليات الشركات الممثلة بمؤشر قياسي ، بما في ذلك السند المرجعي أو استبدال السند المرجعي بأخرى. تشمل الخصائص تاريخ الاستحقاق وتصنيف الائتمان وحجم الإصدار والسيولة. يتم تضمين السند الذي يستوفي المعايير المذكورة كمعيار. بالإضافة إلى ذلك ، في تاريخ إعادة التوازن ، والتي يمكن أن تغير مكونات مؤشر السندات ، ستتم إزالة السندات التي لم تعد تستوفي معايير المؤشر ، وسيتم إضافة أي سندات جديدة تستوفي المعايير.
وزارة الخزانة ، على سبيل المثال ، تصدر وتعيد إصدار سندات مدتها 5 سنوات ، تستخدم كسند مرجعي لسندات مدتها 5 سنوات ، على أساس متكرر. مع مرور الشهور والسنوات ، يتم تقليل تاريخ استحقاق السندات لمدة 5 سنوات إلى 4.5 و 4 و 3.8 و 3.7 و 3 سنوات وما إلى ذلك ، حتى يصل تاريخ استحقاقه. ومع ذلك ، في بيئة سعر الفائدة العادية ، تنخفض عائدات السندات مع اقتراب السند من الاستحقاق. في الواقع ، تتمتع السندات طويلة الأجل بعوائد أعلى من السندات قصيرة الأجل. لذلك ، سيتم تقييم معيار يقترب من النضج في عائدات متتالية منخفضة. لاستعادة العائد ، ستصدر الحكومة سندات أخرى مدتها 5 سنوات. سيحل هذا الإصدار الأخير محل الإصدار الأقدم كسند قياسي لسندات 5 سنوات.
