يعد مستكشفو ومنتجو النفط الصخري من بين أكثر الشركات تقلبًا في قطاع الطاقة. عندما يتم تغليف هذه الشركات في الصناديق المتداولة في البورصة (ETFs) ، يمكن للمستثمرين الاختيار بين الاستراتيجيات التي تنطوي على المشاركة غير المباشرة والمحافظ المحوطة والتعرض المباشر بمستويات عالية من التقلبات. تبرز ثلاث من صناديق الاستثمار المتداولة بشكل خاص لاستخدام هذه الاستراتيجيات ، في حالة انتعاش صناعة الصخر الزيتي ، اعتبارًا من 10 مارس 2016.
SPDR S&P معدات وخدمات النفط والغاز ETF
في حالة حدوث انتعاش في صناعة الزيوت الصخري في الولايات المتحدة ، يجب أن تستفيد الشركات التي تؤلف مقتنيات SPF S&P Oil & Gas Equipment & Services ETF (NYSE ARCA: XES) كذلك. على عكس الحفر التقليدي مع الحفارات التي يمكن أن تضخ مستويات ثابتة نسبيًا من النفط لمدة 20 عامًا أو أكثر ، يفقد بئر زيت الصخر النموذجي حوالي 70٪ من الإنتاج في السنة الأولى. بحلول السنة الثالثة ، يتم تخفيض الإنتاج إلى هزيلة. إن الحاجة إلى استبدال الإنتاج المفقود تضع شركات النفط الصخري في حالة مستقرة من حفر آبار جديدة ، ولكن مع سعر النفط في منتصف 30s دولار وسعر التعادل على النفط الصخري حوالي 50 $ للبرميل ، أبطأ منتجو النفط التطوير من الآبار الجديدة.
ومع ذلك ، فإن الزيادة في أسعار النفط إلى الحد الذي يمكن فيه استخراج الزيت الصخري وإنتاجه بربح من المحتمل أن تبدأ جولة جديدة من بناء الحفارات حيث تلعب الشركات اللحاق بالركب لتحل محل الإنتاج المفقود وإعادة بناء ميزانياتها العمومية. يمكن لـ SPDR S&P معدات وخدمات النفط والغاز ETF أن تستفيد أيضًا من انخفاض تكاليف إنتاج زيت الصخر الزيتي بسبب التحسينات في التكنولوجيا. في المتوسط ، انخفضت تكاليف إنتاج زيت الصخر الزيتي من 100 دولار في عام 2006 إلى 50 دولارًا للبرميل بحلول نهاية عام 2015 حيث أدى التقدم في تكنولوجيا التكسير إلى انخفاض التكاليف الأولية وزيادة الإنتاج لكل بئر. سيؤدي استمرار هذا الاتجاه إلى خفض نقطة التعادل لتكاليف الإنتاج ، مما يؤدي إلى حفر مربح بأسعار النفط أقل من 50 دولارًا للبرميل.
The Invesco S&P SmallCap Energy ETF
إن ETF التي تقدم الأقرب إلى اللعب الخالص على شركات الصخر الزيتي هي Invesco S&P SmallCap Energy ETF (NASDAQ: PSCE) ، والتي تركز على شركات الاستكشاف والإنتاج والخدمات والمعدات في مؤشر Small-Cap 600 القياسي الخاص بـ Standard & Poor's. أكبر شركة قابضة في الصندوق بتخصيص 13.8٪ هي PDC Energy Inc. (NASDAQ: PDCE) ، التي لديها عمليات النفط الصخري في حقل Wattenberg في كولورادو وحقل Utica في أوهايو. المرتبة الثانية في الصندوق هي Carrizo Oil & Gas Inc. NASDAQ: CRZO بتخصيص 10.01 ٪ ، والذي يركز بشكل أساسي على عمليات الصخر الزيتي في تكساس وأوهايو وكولورادو وبنسلفانيا.
إن تعرض الحافظة لشركات الطاقة الصغيرة بشكل عام ، فضلاً عن مستكشفي ومنتجي النفط الصخري على وجه التحديد ، ينتج عنه ETF شديد التقلب لا يغمى عليه القلب. على سبيل المثال ، يبلغ الإصدار التجريبي للصندوق 1.7 ، مما يعني أنه أكثر تقلبًا بنسبة 70٪ من السوق العامة. ومع ذلك ، فإن هذا الصندوق يستحق النظر للمستثمرين الذين يتحملون المخاطر ويسعون إلى المراهنة على انتعاش صناعة الصخر الزيتي في الولايات المتحدة.
ناقلات السوق غير التقليدية للنفط والغاز ETF
كصندوق مرجح في السوق ، تركز ETF (NYSE ARCA: FRAK Market Vectors غير التقليدية للنفط والغاز) على 58.48 ٪ من أكبر 10 حيازات لها في الشركات الكبيرة التي تحصل على نسبة مئوية صغيرة من عائدات النفط الصخري ، وتوزع رصيد مقتنياتها على شركات الاستكشاف والإنتاج الأصغر. على سبيل المثال ، أكبر شركة قابضة للصندوق هي Occidental Petroleum Corp (NYSE: OXY) ، التي تعمل في ثلاثة قطاعات متميزة: النفط والغاز ، والمواد الكيميائية ، والتسويق والتسويق. أعلنت الشركة في أكتوبر 2015 أنها تعمل على تقليل تعرضها للزيت الصخري من خلال بيع عملياتها في حقل Bakken ، الواقع في North Dakota. مثلت هذه العمليات أكبر حصة لشركة أوكسيدنتال في زيت الصخر الزيتي.
نتيجة لمقتنياتها المركزة لمواقع النفط المتكاملة ذات الغطاء الكبير والمختلطة مع كبسولات صغيرة في قطاع النفط والغاز ، فإن ETF تعرض التعرض الوقائي لشركات النفط الصخري ، مع معدل تقلب أقل نسبيًا من محفظة مكونة بالكامل من مستكشفين صغار الحجم والمنتجين. على سبيل المثال ، كان العائد خلال عام 2015 -34.01٪ ، مقابل خسارة Invesco S&P SmallCap Energy ETF التي بلغت 48.3٪ خلال نفس الفترة. تتشابه علاقة الأداء بين هذه الصناديق في الاتجاه الصعودي ، حيث بلغ العائد لشهر أسواق النفط والغاز غير التقليدي ETF 17.48 ٪ ، في حين أن مؤشر إنفيسكو S&P SmallCap Energy ETF ارتفع بنسبة 24.41 ٪ خلال نفس الفترة.
الخط السفلي
توفر صناديق الاستثمار المتداولة هذه للمستثمرين ثلاث استراتيجيات للمراهنة على انتعاش صناعة الصخر الزيتي في الولايات المتحدة. كطريقة غير مباشرة ، سوف تستفيد SPF S&P Oil & Gas Equipment & Services ETF مع قيام المنتجين بتوسيع عمليات الحفر. سوق ناقلات النفط والغاز غير التقليدي ETF يوفر التعرض للتحوط مع تقلب أقل نسبيا. بالنسبة للمستثمرين الذين يتحملون المخاطر ، فإن التعرض المتذبذب المباشر والعالي الذي توفره Invesco S&P SmallCap Energy ETF من المرجح أن يقدم أكبر تقلبات في الأسعار من صناديق الاستثمار المتداولة الثلاثة هذه ، في الاتجاه الصعودي والجانب السلبي على حد سواء.
