عمليات الدمج هي حالات غالبًا ما تكون محجبة بالغموض والارتباك. هل تعرف ماذا تفعل عندما تستثمر شركة في خطط للاندماج مع شركة أخرى؟ ، سنعرض لك كيفية الاستثمار في عمليات الدمج وعمليات الصعود والهبوط في العملية. (لمزيد من المعلومات ، راجع "Cashing In On إعادة هيكلة الشركات.")
كيف تعمل
يحدث الاندماج عندما تجد الشركة فائدة في الجمع بين العمليات التجارية وشركة أخرى بطريقة تسهم في زيادة قيمة المساهمين. إنه مشابه من نواحٍ كثيرة لعملية استحواذ ، وهذا هو السبب في أن الإجراءين غالباً ما يتم تجميعهما معًا مثل عمليات الدمج والاستحواذ (M&A).
من الناحية النظرية ، هناك اندماج للمساواة حيث تقوم شركتان بتحويل أسهمهما إلى أسهم الشركة المدمجة الجديدة. ومع ذلك ، في الممارسة العملية ، ستبرم شركتان عمومًا اتفاقية لشركة واحدة لشراء الأسهم العادية للشركة الأخرى من المساهمين في مقابل الحصول على أسهم مشتركة خاصة بها. في بعض الحالات النادرة ، يتم استخدام النقد أو طريقة دفع أخرى لتسهيل معاملة حقوق الملكية. عادة ما تكون الترتيبات الأكثر شيوعًا هي المخزون مقابل الأسهم.
لا تحدث عمليات الدمج على أساس واحد إلى واحد ، أي أن تبادل حصة واحدة من أسهم الشركة (أ) لن يمنحك عادةً حصة واحدة من أسهم الشركة المدمجة. يشبه إلى حد كبير ، يتم تمثيل مقدار أسهم الشركة الجديدة المستلمة مقابل حصتك في الشركة "أ" بنسبة. قد يكون الرقم الحقيقي واحدًا مقابل 2.25 ، حيث يكلفك سهم واحد من الشركة الجديدة 2.25 سهمًا من الشركة أ. في حالة الأسهم الكسرية ، يتم التعامل معها بإحدى طريقتين: يتم صرف الكسر تلقائيًا وأنت الحصول على التحقق من القيمة السوقية للكسر الخاص بك ، أو يتم تقريب عدد الأسهم لأسفل.
عمليات الدمج مقابل الاستحواذ
بينما تتشابه العمليتان ، لا تخلط بين عمليات الدمج والاستحواذ. بينما في كثير من الحالات ، قد يكون التمييز أكثر حول السياسة والدلالات ، إلا أن هناك الكثير من الرقائق التي تحقق الكثير من عمليات الاستحواذ بينما تحافظ على تقلبات منخفضة نسبيًا. كقاعدة عامة ، إذا لم تتغير القيادة المؤسسية للشركة التي تمتلك حصة فيها كثيرًا ، فمن المحتمل أن تكون عملية استحواذ. ومع ذلك ، إذا واجهت شركتك عملية إعادة هيكلة كبيرة ، فنحن نتطلع أكثر إلى خطوط الاندماج.
الاندماج: ماذا تفعل عندما تتلاقى الشركات
فهم ظروف الاستحواذ
يمكن أن تكون ظروف الاستحواذ مهمة أيضًا. يجب على المستثمر التعرف على طبيعة عملية الدمج والمعلومات الأساسية المتعلقة بالشركة الأخرى المعنية وأنواع الفوائد التي يتلقاها المساهمون وأي شركة تتحكم في الصفقة وأي اعتبارات مالية وغير مالية أخرى ذات صلة.
على الرغم من أنه قد يبدو غير بديهي ، إلا أن امتلاك الشركة التي يتم شرائها يمكن أن يكون مفاجأة حقيقية للمستثمرين. ذلك لأنه إذا أظهرت الشركة التي يتم شراؤها أداءً محترمًا ولديها إمكانيات جيدة للمستقبل ، فقد يتم إشراك قدر معين من الشهرة.
الشهرة عادةً ما تكون مسؤولة عن الأصول غير الملموسة ، على الرغم من أنه إذا لم يتم إدراج هذه الأصول في سعر السهم عند شرائك أسهم الشركة التي يتم شراؤها ، فيمكنك أن تنتهي في النهاية. النوايا الحسنة هي مصدر الارتباك لكثير من الناس ، ولكن في الأساس ما هو مقدار الأموال التي تدفعها الشركة على القيمة الدفترية لشركة أخرى لشرائها. ودعنا لا ننسى أنه نظرًا لعدم تقييم الأصول غير الملموسة دائمًا بسهولة ، يمكنك توقع أن نسبة مئوية معينة من معظم الشركات التي تتمتع بشهرة في ميزانياتها قد يتم تقديرها. على الرغم من أن هذه ليست صفقة جيدة بالنسبة إلى الرجل الذي يمتلك عددًا قليلاً من أسهم الشركة المشترية ، إلا أنه إذا كنت تملك الشركة التي يتم شراؤها ، فقد يكون ذلك بمثابة فوز آخر لك.
إذا لم تكن الشركة التي استثمرت فيها على ما يرام ، فقد يظل الاندماج خبراً جيداً. في هذه الحالة ، يمكن للاندماج في كثير من الأحيان أن يوفر متعة لشخص يرتدي الأسهم ذات الأداء الضعيف. إن معرفة فوائد أقل وضوحًا للمساهمين يمكن أن يسمح لك باتخاذ قرارات استثمار أفضل فيما يتعلق بالاندماجات.
الأهمية والنظر فيما يتعلق بصوتك
ضع في اعتبارك أن قرار شركة ما بالاندماج مع شركة أخرى لم يتم وضعه بالضرورة بشكل أساسي. إذا كنت أحد المساهمين في الشركة ، فإن القرار بشأن ما إذا كنت تريد الاندماج مع شركة أخرى هو قرار جزئي لك. سينتهي سيناريو التصويت النموذجي لشركة مملوكة ملكية عامة بتصويت المساهمين بشأن مسألة الدمج. إذا أخبرك تحليلك وإعتبارك أن الاندماج هو خطوة في الاتجاه الخاطئ ، أو إذا كان يخبرك أنه قد يكون فرصة مالية كبيرة ، فإن التصويت مع أسهمك هو أفضل وسيلة لممارسة سلطتك على عملية صنع القرار.
قد تكون الاعتبارات غير المالية مهمة أيضًا عند النظر في صفقة الاندماج. تذكر: الأمر لا يتعلق بالضرورة بالمال. ربما سينتج عن الاندماج الكثير من الوظائف المفقودة في منطقة مكتئب. ربما تكون الشركة الأخرى ملوثًا كبيرًا أو تمول حملات سياسية أو اجتماعية لا تدعمها. بالنسبة لمعظم المستثمرين ، فإن مفهوم ما إذا كانت الشركة المنشأة حديثًا ستتمكن من جني المال من عدمه هو بالتأكيد صفقة كبيرة ، ولكن قد يكون من المفيد مراعاة المسائل غير المالية لأنها قد تكون مهمة بما يكفي لتصبح صفقة قواطع.
تحليل التقارير المالية
على الرغم من عدم وجود الكثير من الأشخاص الذين يستمتعون بقراءة البيانات المالية ، فإن دراسة المعلومات الأساسية لكل شركة مشتركة في عملية الدمج فكرة جيدة. انظر إلى الشركة وقم بتحليلها إذا لم تكن على دراية بها ، وحدد بنفسك ما إذا كان هذا قرار استثمار جيدًا. إذا وجدت أنه ليس كذلك ، فالاحتمالات هي أن الشركة المشكلة حديثًا لن تكون جيدة أيضًا.
عند تحليل البيانات المالية ، تأكد من الاطلاع على أحدث البيانات المالية والتقارير السنوية من كلا الشركتين. يمكن أن يحدث الكثير منذ آخر مرة ألقيت فيها نظرة على البيانات المالية لشركتك ، ويمكن أن تكون المعلومات الجديدة مفتاحًا لتحديد ما أثر على مصلحة الشركة الأخرى في عملية الدمج.
فهم ديناميات تغيير الشركة الجديدة
من المحتمل أن يكون للشركة الجديدة بعض التغييرات الملحوظة عن النسخة الأصلية. واحدة من الحالات الأكثر شيوعا هو التغيير في القيادة. عادة ما يتم تقديم بعض التنازلات في مفاوضات الاندماج ، وسوف يتغير المسؤولون التنفيذيون وأعضاء مجلس إدارة الشركة الجديدة إلى حد ما ، أو على الأقل لديهم خطط للتغيير في المستقبل. عندما تدلي بصوتك في عملية دمج مقترحة ، تذكر أنك توافق على الشروط المجاورة مثل تغييرات القيادة ، أيضًا.
وضع معلوماتك في العمل
كما ذكرنا من قبل ، عندما يتعلق الأمر بذلك ، فإن تصويتك هو صوتك الخاص ، ويمثل اختيارك للاندماج أو ضده. لكن ضع في اعتبارك أنه ، بصفتك أحد المساهمين في شركة معنية ، يجب أن يعكس قرارك مزيجًا من المصلحة العليا لنفسك وللشركة والعالم الخارجي. مع المعلومات الصحيحة والنظر في الحقائق ذات الصلة ، يمكن أن يكون التقدم في مواجهة الاندماج هدفًا واقعيًا.
