التحركات الرئيسية
يتم إنتاج أحد التقارير الاقتصادية المفضلة عن طريق معهد إدارة التوريد ، وهي منظمة تجارة تصنيعية. يعد المسح الشهري لمديري المشتريات والذي يطلق عليه مؤشر مديري المشتريات (PMI) مفيدًا لأنه يلخص النشاط والتوقعات الحالية بين المشترين للمستقبل.
يعد تقرير مؤشر مديري المشتريات (PMI) مهمًا لأنه يقيس معنويات الشركات المصنعة بدلاً من مجرد الإنتاجية الكمية. إذا كان المصنعون على ما يرام الآن ولكنهم يتوقعون حدوث تباطؤ قريب ، فسوف يظهر في تقرير مؤشر مديري المشتريات. لأنها تطرح أسئلة حول المستقبل ، فإنها تميل إلى التباطؤ كثيرًا عن التدابير الأخرى لبيانات التصنيع.
هناك إصدارات من تقرير مؤشر مديري المشتريات في معظم الاقتصادات ، بما في ذلك واحد أنتجته IHS Markit والذي يغطي المصنعين الصينيين يسمى Caixin Manufacturing PMI. تم إصدار هذا التقرير يوم الأحد وأظهر أن الشركات المصنعة كانت أكثر إيجابية مما كان متوقعًا في الأصل. تطابق هذا مع تقرير مشابه لمؤشر مديري المشتريات للصين صدر يوم السبت من قبل الاتحاد الصيني للوجستيات والمشتريات.
انحسرت معنويات التصنيع الصينية إلى المنطقة السلبية في نوفمبر الماضي ، لذلك تم اعتبار تقارير مؤشر مديري المشتريات في نهاية الأسبوع بمثابة تحول مهم لأسعار الأسهم والسلع. ارتفع النفط كما هو متوقع ، وارتفعت مؤشرات الأسهم الصينية ، وكانت مؤشرات الأسهم الأمريكية الرئيسية أيضًا مرتفعة اليوم.
كما ترون في الرسم البياني التالي ، فإن مؤشر شانغهاي المركب قد خرج من نمط التماسك الراسخ ودخل السوق الصاعدة اليوم. ذكرت هذا المؤشر نفسه الأسبوع الماضي كعلم أحمر محتمل إذا كسر الدعم. في هذه المرحلة ، يكون المستثمرون في وضع واضح ، حيث يجب أن تتبع معظم الأسواق الناشئة المؤشرات الصينية.
ستاندرد اند بورز 500
أشرت أيضًا في الأسبوع الماضي إلى أن مؤشر S&P 500 قد توقف مؤقتًا عند خط الرقبة لنموذج الرأس والكتفين معكوسين. إذا ارتفع المؤشر من تلك النقطة ، فمن المحتمل أن يستمر السعر في الارتفاع على المدى القصير. استند هذا التحليل إلى الدراسات التاريخية لمعدل نجاح أنماط الرأس والكتفين المعكوسة التي تضمنت إعادة اختبار لخط العنق مقابل تلك التي لم تعيد اختبار نقطة اندلاع خط العنق الخاصة بها.
في رأيي ، تبدو العناصر الفنية اليوم جيدة - ومع ذلك ، لا يزال من المنطقي أن تظل حذراً إلى حد ما. سيبدأ موسم الأرباح للربع الأول بالقرب من 14 أبريل ، وسوف يبحث المستثمرون عن تحسن في هوامش التشغيل ، التي تتدهور منذ عام تقريبًا. حتى إذا استمرت الأسعار في الارتفاع ، أعتقد أن التجار سوف يبحثون عن فرص لجني الأرباح عند أعلى مستوياتها السابقة بالقرب من 2900 إلى 2950 في مؤشر S&P 500.
:
5 رسوم بيانية مهمة يجب مراقبتها في أبريل 2019
الذهب والفضة الدب ETFs تألق مع ارتفاع الدولار
لماذا الصين هي "مصنع العالم"
مؤشرات المخاطر - السندات عالية العائد
الانعكاس في الأسهم الصينية يجعل مؤشرات المخاطر الأخرى تبدو أفضل بكثير اليوم. في الحقيقة ، أحد شواغلي الوحيدة هو أن السندات ذات العائد المرتفع (HY) لا تظهر حركة متناسبة اليوم مع الأسهم. على عكس ما يسمى بالسندات "ذات درجة الاستثمار" ، فإن السندات ذات العائد المرتفع تعمل بشكل يشبه إلى حد كبير الأسهم ذات رؤوس الأموال الصغيرة. ومع ذلك ، في كثير من الأحيان ، سوف يحدد مستثمرو HY ضعف السوق الأساسي ويبدأ البيع قبل أن يقوم المستثمرون.
كما ترون في الرسم البياني التالي لمؤسسة iShares iBoxx $ High Yield Corporate Bond ETF (HYG) ، بدأ مستثمرو HY البيع في وقت مبكر عن أسواق الأسهم في الربع الرابع من العام الماضي. في تجربتي ، تحدث التحذيرات المبكرة من مستثمري HY قبل 60 ٪ إلى 70 ٪ من الأسواق الهابطة ، لذلك هذه المقارنة جيدة للمراجعة بشكل منتظم.
إن اهتماماتي هنا تستحق أن نأخذها في الاعتبار ، لكن الأداء السيئ بين سندات HY يشوهه الكثير من صناديق السندات التي أصبحت "توزيعات أرباح سابقة" اليوم. التاريخ السابق هو اليوم الذي يتم فيه تداول أسهم صندوق السندات دون دفع الأرباح التالية التي سيتم توزيعها على المساهمين في غضون أيام قليلة. عادة ما تنخفض الأسهم وأسهم مؤسسة التدريب الأوروبية بمقدار توزيعات الأرباح المتوقعة في تاريخها السابق ، وهو ما يمثل بعض التقلبات.
ومع ذلك ، حتى لو كنا نتسبب في إصدار توزيعات الأرباح ، كانت سندات HY أكثر سلبية مما كنت أتوقع اليوم. يوم واحد لا يجعل الاتجاه. أعتقد أنه يمكن للمستثمرين إعطاء السوق فائدة الشك في الوقت الحالي ، لكن يجب عليهم متابعة مراقبة مؤشرات المخاطر مثل سوق HY عن كثب.
ملاحظة جانبية: هناك بعض الطرق المختلفة لضبط الأسهم أو مخطط الصندوق لتوزيعات الأرباح. في رأيي ، يعد ضبط الرسم البياني لكل تاريخ سابق هو الأكثر ثباتًا ، وستستخدم معظم تطبيقات الرسوم البيانية هذا النهج للأسهم وبعض الصناديق. ومع ذلك ، فإن معظم تطبيقات رسم السمسرة تؤجل لمدة عام أو أكثر عن غير قصد لضبط مخططات صناديق السندات. إذا قارنت الرسم البياني الخاص بي لـ HYG أدناه بالمخططات من الوسيط أو تطبيق الرسوم البيانية الآخر ، فيمكنك ملاحظة الفرق على الفور. كن حذرًا عند تطبيق التحليل الفني على مخطط قد لا يكون قد تم ضبطه بشكل صحيح.
:
أساسيات الاستثمار بوند عالية الإنتاجية
معرفة تاريخ توزيع الأرباح السابق لتوزيع الأسهم
فورد الأسهم في أعتاب الاتجاه الصعودي الجديد
خلاصة القول - توقعات للأرباح
كان ارتفاع اليوم جيدًا بشكل خاص للبنوك والمصنعين. ارتفعت أسعار الفائدة طويلة الأجل ، مما قد يساعد في تحسين التوقعات على المدى القصير للهوامش المصرفية. إذا استمر هذا الاتجاه ، فقد يساعد أيضًا في تحسين التوقعات الخاصة بموسم الأرباح لأن البنوك الكبيرة في الجولة الأولى من التقارير.
