ما هي صفقة النادي؟
صفقة النادي هي عملية استحواذ على أسهم خاصة أو افتراض وجود حصة مسيطرة في شركة تتضمن العديد من شركات الأسهم الخاصة المختلفة. هذه المجموعة من الشركات تجمع أصولها معا وتجعل عملية الاستحواذ مجتمعة. لقد سمحت هذه الممارسة تاريخياً للأسهم الخاصة بشراء شركات أغلى بكثير مما تستطيع لوحدها. أيضا ، مع اتخاذ كل شركة موقف أصغر ، يمكن تقليل المخاطر.
الماخذ الرئيسية
- تشير صفقة النادي إلى عملية شراء أسهم خاصة حيث تقوم العديد من شركات الأسهم الخاصة بتجميع أصولها للحصول على شركة. وتسمح صفقات النادي لشركات الأسهم الخاصة بالاستحواذ الجماعي على شركات باهظة الثمن لا يمكنها عادة تحملها ونشر المخاطر بين الشركات المشاركة. تشمل الصفقات القضايا المتعلقة بالممارسات التنظيمية ، وتناوب السوق ، وتضارب المصالح.
فهم صفقات النادي
على الرغم من تزايد شعبية صفقات الأندية في السنوات الأخيرة ، إلا أن هناك قضايا يمكن أن تنشأ منها فيما يتعلق بالممارسات التنظيمية ، وتضارب المصالح ، ومحاصرة السوق. على سبيل المثال ، هناك مخاوف من أن صفقات النادي تقلل من حجم الأموال التي يتلقاها المساهمون ، لأن مجموعة من شركات الأسهم الخاصة لديها عدد أقل من الأطراف لتقديم عطاءات خلال عملية الاستحواذ.
هناك بعض شركات الأسهم الخاصة التي لا تشارك في صفقات النادي كقاعدة عامة ، لكن الخيار يعود إلى الشركة ورغبات الشركاء المحدودين الذين يتخذون معظم القرارات المتعلقة بالأموال الكبيرة داخل تلك الشركات. كما هو الحال مع العديد من صفقات الأسهم الخاصة الكبيرة ، فإن الهدف الرئيسي هو إصلاح وتلبس عملية الاستحواذ لبيعها في المستقبل للجمهور.
صفقة النادي والاستحواذ على الأسهم الخاصة
صفقة النادي هي نوع من استراتيجية الاستحواذ. تشمل الأنواع الأخرى من أساليب الاستحواذ على استراتيجية الاستحواذ الإداري أو MBO ، حيث تقوم الإدارة التنفيذية للشركة بشراء الأصول والعمليات التجارية التي تديرها حاليًا. يفضل العديد من المديرين MBOs كاستراتيجيات خروج. باستخدام استراتيجية MBO ، غالباً ما تكون الشركات الكبيرة قادرة على بيع الأقسام التي لم تعد جزءًا من أعمالها الأساسية.
بالإضافة إلى ذلك ، إذا رغب المالكون في التقاعد ، فإن MBO تسمح لهم بالاحتفاظ بالأصول. كما هو الحال مع عملية الاستحواذ ذات الرفع المالي (LBO) ، تتطلب عمليات MBO تمويلًا كبيرًا يأتي عادة في أشكال الدين والأسهم من المديرين والممولين الإضافيين.
يتم إجراء عمليات الاستحواذ أو الرافعات المالية ذات النفوذ للاستحواذ على شركة عامة خاصة ، أو عرض جزء من نشاط تجاري حالي ، و / أو نقل ملكية خاصة (على سبيل المثال ، تغيير في ملكية الأعمال الصغيرة). يتطلب LBO عادةً نسبة 90٪ من الدين إلى نسبة 10٪ من حقوق الملكية. نظرًا لارتفاع نسبة الدين إلى حقوق الملكية ، يرى بعض الناس أن هذه الاستراتيجية لا ترحم ولا تمل ضد الشركات الصغيرة.
مثال على صفقة النادي
في عام 2015 ، تعاونت شركة بيرميرا للأسهم الخاصة مع مجلس صندوق المعاشات التقاعدية الكندي (CPPIB) لشراء شركة إنفورماتيكا ، وهي شركة برمجيات مؤسسة مقرها كاليفورنيا مقابل 5.3 مليار دولار. لتمكين الصفقة ، قدمت البنوك 2.6 مليار دولار من الديون طويلة الأجل. كانت هذه واحدة من LBOs الأكثر شهرة هذا العام ، لا سيما داخل برامج المؤسسة.
ومع ذلك ، كما هو الحال مع بعض عمليات الاستحواذ ذات الرافعة المالية ، لم يكن الطريق لاستكمال الصفقة دون تحديات. الشركات القانونية التي تمثل حقوق المساهمين حققت في الصفقة ، وتساءلت عما إذا كان هذا هو الخيار الأفضل المتاح. بعد مراجعة الخيارات الأخرى (بما في ذلك محاولة بيع الشركة من خلال مزاد علني) ، حددت الإدارة أن صفقة الأسهم الخاصة التي تقدمها Permira و CPPIB هي أفضل بديل.
في النهاية ، وافق المساهمون على الصفقة وحصلوا على 48.75 دولار نقدًا لكل سهم من الأسهم العادية. عند الانتهاء من الصفقة ، تحولت إنفورماتيكا إلى القطاع الخاص وتم شطبها من بورصة ناسداك.
