من الصعب الاعتماد على النوايا الحسنة نظرًا لأن قيمتها يمكن أن تأتي من أشياء مجردة وغير موثوق بها في كثير من الأحيان ، مثل الأفكار والأشخاص ، ولا يضمن أي منهما العمل لصالح شركة إلى الأبد. ينطوي تحديد النية الحسنة أيضًا على بعض الوقت للتغلب على اتفاقيات المحاسبة. عند تحليل أساسيات الشركة ، ينبغي على المستثمرين أن يبذلوا قصارى جهدهم للتعرف على من أين تأتي قيمة شهرة الشركة وأين ستذهب.
نظرًا لطبيعة ضبابية ، تم تصنيف الشهرة كأصل غير ملموس. إنه مصطلح شامل يمثل ، في مبلغ إجمالي ، قيمة الأسماء التجارية وبراءات الاختراع وولاء قاعدة العملاء والمركز التنافسي والبحث والتطوير وغيرها من الأصول التي يصعب على الشركة امتلاكها. ويشمل جميع العوامل المذكورة أعلاه والقيمة الدفترية التي تجعل المستثمرين على استعداد لشراء الأعمال التجارية.
مخاطر النوايا الحسنة في عمليات الاندماج والشراء
يحتاج المستثمرون إلى القلق بشأن الشهرة عندما تقوم شركة بشراء شركة أخرى وتدفع أكثر من القيمة السوقية العادلة لصافي الأصول. لنفترض أنك تستثمر في شركة Thunder Inc. ، وتمتلك الشركة 100 مليون دولار نقدًا بدون أي أصول أو مطلوبات ، وبالتالي تبلغ قيمتها الدفترية 100 مليون دولار. الآن ، تخيل أن Thunder Inc. تشتري شركة Lightning Inc. مقابل 100 مليون دولار. تمتلك شركة Lightning Inc. مجموعة كبيرة من الأصول المختلفة بقيمة سوقية عادلة تبلغ 100 مليون دولار ، وخصوم بقيمة 50 مليون دولار ، وقيمة دفترية قدرها 50 مليون دولار.
قبل الصفقة ، بلغت القيمة الدفترية لـ Thunderbolt 100 مليون دولار. بعد الشراء ، تظهر Thunderbolt بأصول قيمتها 100 مليون دولار وخصوم بقيمة 50 مليون دولار ، مما يعني أن القيمة الدفترية (الأصول ناقص الخصوم) لا تتجاوز 50 مليون دولار. هذا هو المكان الذي تظهر فيه اتفاقية محاسبة الشهرة. الشهرة هي المبلغ الزائد عن القيمة السوقية العادلة لأصول Lightning الصافية. لحساب سعر الشراء البالغ 100 مليون دولار ، سيتم إدراج ما مجموعه 50 مليون دولار من الشهرة في الميزانية العمومية لـ Thunderbolt.
كل هذا العمل المحاسبي يجعل مستثمري الصاعقة في وضع صعب. كم تستحق شهرة ثندربولت حقًا؟ قد يتحول فقط إلى اسم العلامة التجارية أو قاعدة العملاء بقيمة 150 مليون دولار. عقلك ، يمكن أن يكون ذلك الصاعقة ببساطة دفعت أكثر من اللازم. من الصعب جدا معرفة ذلك.
إذا كانت الشركة تزيد قيمتها عن أصولها الملموسة ، فقد يكون السبب في ذلك أن المالكين تمكنوا من إضافة قيمة بطرق أقل واقعية. على سبيل المثال ، فإن الجزء الأكبر من قيمة كوكاكولا ليس في مصانع التعبئة الخاصة بها ، ولكن في الاسم التجاري الذي بنته الشركة على مدار سنوات عديدة. أو فكر في Microsoft ، حيث تأتي معظم قيمتها من موقعها شبه الاحتكاري في برامج الكمبيوتر.
تدوينات النوايا الحسنة
افترضت قواعد المحاسبة في وقت واحد أن قيمة الموجودات غير الملموسة تنخفض مع مرور الوقت ، بنفس الطريقة التي تتآكل بها الأصول الملموسة. في الوقت الحاضر ، اعترافًا بأن العديد من أنواع الشهرة لا تبلى ، فإن الشركات لم تعد تتقاضى تلقائيًا الرسوم مقابل الشهرة في كل فترة تقرير. بدلاً من ذلك ، يجب عليهم إعادة فحص قيمة الشهرة كل عام. إذا كانت الشهرة تساوي ما تم دفعه في الأصل ، يتم ترك القيمة بمفردها. من ناحية أخرى ، إذا تبين أن عملية الاستحواذ في نهاية الأمر كانت أقل من القيمة التي دفعتها الإدارة في الأصل ، ستقوم الشركة بعد ذلك بتخفيض قيمتها أو شطب قيمتها بالكامل.
من الأمثلة الشهيرة على اضطرار شركة ما إلى الحد من النوايا الحسنة هي AOL Time Warner ، التي اعترفت للمستثمرين في أوائل عام 2003 بأن قيمة وحدة America Online المضطربة كانت مبالغ فيها. وأبلغت عن خسارة صافية في عام 2002 بلغت 98.7 مليار دولار بعد تحصيلها للربع الرابع بقيمة 45.5 مليار دولار ، ويعزى ذلك في الغالب إلى قيمة وحدة America Online المضطربة. كان الانخفاض ، الذي تسبب في أكبر خسارة سنوية للشركات في التاريخ ، أكثر من ضعف ما توقعته وول ستريت. مبالغ فيها عند دمج AOL و Time Warner.
إذا كان فريق إدارة الشركة يكتب باستمرار النوايا الحسنة ، فهذا يعطي إشارة خاطئة بأن الإدارة اتخذت قرارات سيئة. قد يرغب المستثمرون في إعادة التفكير في الاستثمار.
مقابل الدفع مقابل النوايا الحسنة
إذا تم شراء شركة بسعر أقل من القيمة العادلة لأصولها الملموسة ، فإن الهامش يُسمى أحيانًا "الشهرة" أو الشهرة السلبية. هذه المشتريات نادرة. بطبيعتها ، فإنها تنطوي على صفقة ، لكنها تحدث بالفعل. ومع ذلك ، عندما يكون هناك سوء نية أكثر مما يعتقد المشتري ، لا توجد صفقة للمستثمرين.
الخط السفلي
الأمر يستحق الجهد المبذول لدراسة النوايا الحسنة. يوجد الحساب في الميزانية العمومية ، ولكن في أكثر الأحيان يتم جمعه مع الأصول الأخرى والإفصاح عنها في الحواشي في نهاية البيانات المالية. بمجرد تحديدها ، يجب التعامل معها بحذر ، وتمحيص مصادر قيمتها.
