إذا قمت ببيع ما قيمته 5000 دولار من الأسهم وأصبح السهم لا قيمة له ، ألا يكون العائد أكبر بكثير من 100٪؟

الحد الأقصى لعائد أي استثمار في البيع على المكشوف هو 100 ٪. في حين أن هذا مبدأ بسيط ومباشر للاستثمار ، فإن الآليات الأساسية لعمليات البيع على المكشوف ، بما في ذلك اقتراض أسهم الأسهم ، وتقييم المسؤولية عن البيع ، وحساب العوائد ، يمكن أن تكون شائكة ومعقدة. هذه المادة سوف توضح هذه القضايا.

لحساب العائد على أي عملية بيع قصيرة ، ما عليك سوى تحديد الفرق بين عائدات البيع والتكلفة المرتبطة ببيع هذا المركز المحدد. ثم يتم تقسيم هذه القيمة على العائدات الأولية من بيع الأسهم المقترضة.

النظر في التجارة الافتراضية التالية. لنفترض أن المستثمر ينقص 100 سهم من الأسهم بسعر 50 دولارًا للسهم. في هذا السيناريو ، سيكون إجمالي عائدات البيع 5000 دولار (50 × 100 دولار). سيتم إيداع هذا المبلغ في حساب الوساطة المرتبط. إذا انخفض السهم إلى 30 دولارًا وأغلق المستثمر المركز ، فسيكلفه ذلك 3000 دولار (30x100 دولار) ، مما يترك 2000 دولار في الحساب (5000 - 3000 دولار). وبالتالي ، فإن العائد يساوي 40 ٪ ، والتي تحسب بقسمة 2000 دولار المتبقية في الحساب على العائدات الأولية من بيع الأسهم المقترضة (5000 دولار).

إذا انخفضت قيمة الأسهم المقترضة إلى 0 دولار ، فلن يضطر المستثمر إلى سداد أي شيء للمقرض الخاص بالأوراق المالية ، وسيكون العائد 100٪. يجد البعض أن هذا الحساب مربكًا ، نظرًا لحقيقة أنه لا يتم إنفاق أموال خارجة على الأسهم في بداية التداول. يعتقد العديد من المستثمرين عن طريق الخطأ أنهم إذا تمكنوا من جني 5000 دولار دون إنفاق دولار من أموالهم الخاصة ، فإن العائد يتجاوز 100٪. هذا الافتراض خاطئ.

يوضح هذا الجدول التالي كيفية حساب العوائد المختلفة بناءً على التغير في سعر السهم والمبلغ المستحق لتغطية الالتزام.

	تشارك	شارك السعر	عائدات المبيعات	المستحقة	كسب في المئة
البيع على المكشوف الأولي	100	$ 50.00	5000 $	5000 $	0٪
الأسهم تخسر 25٪	100	$ 37.50	5000 $	$ 3750	25٪
الأسهم تخسر 50٪	100	25.00 $	5000 $	2500 $	50٪
الأسهم تخسر 75٪	100	$ 12.50	5000 $	$ 1250	75٪
الأسهم تخسر 99٪	100	$ 0.50	5000 $	50 $	99٪
الأسهم تخسر 100٪	100	$ 0.00	5000 $	$ 0	100٪
الأسهم تكسب 50٪	100	$ 75	5000 $	$ 7500	-50٪
الأسهم تكسب 100٪	100	$100 دولار	5000 $	10000 $	-100٪
الأسهم تكسب 200٪	100	150 $	5000 $	15000 $	-200٪