ما هي مخاطر الأساس؟
تتمثل مخاطر الأساس في المخاطر المالية المتمثلة في أن الاستثمارات الموازنة في استراتيجية التحوط لن تواجه تغيرات في الأسعار في اتجاهات معاكسة تمامًا عن بعضها البعض. هذا الارتباط غير الكامل بين الاستثمارين يخلق احتمالية تحقيق مكاسب أو خسائر فائضة في استراتيجية تحوط ، وبالتالي إضافة مخاطر إلى المركز.
فهم أساس المخاطر
تتشابه المركبات الموازنة عمومًا في هيكلها مع الاستثمارات التي يتم التحوط منها ، لكنها لا تزال مختلفة بما يكفي للتسبب في القلق. على سبيل المثال ، في محاولة للتحوط ضد سندات مدتها سنتان مع شراء سندات الخزانة المستقبلية ، هناك خطر من سندات الخزانة ولن يتقلب السند بشكل مماثل.
لتحديد مقدار المخاطرة الأساسية ، يحتاج المستثمر ببساطة إلى أخذ سعر السوق الحالي للأصل الذي يتم التحوط منه وطرح سعر العقود المستقبلية للعقد. على سبيل المثال ، إذا كان سعر النفط هو 55 دولارًا للبرميل وكان العقد المستقبلي المستخدم للتحوط من هذا المركز بسعر 54.98 دولارًا ، يكون الأساس هو 0.02 دولار. عندما تشارك كميات كبيرة من الأسهم أو العقود في عملية تداول ، فإن المبلغ الإجمالي بالدولار ، في الأرباح أو الخسائر ، من المخاطر الأساسية يمكن أن يكون له تأثير كبير.
الماخذ الرئيسية
- مخاطر الأساس هي المخاطر المحتملة التي تنشأ عن عدم التطابق في مركز تحوطي. تحدث مخاطر المحيط عندما يكون التحوط غير كامل ، بحيث لا يتم تعويض الخسائر في الاستثمار تمامًا عن طريق التحوط. إن الاستثمارات المؤكدة لا تملك أدوات تحوط جيدة ، مما يجعل المخاطر الأساسية أكثر من مصدر قلق مع الأصول الأخرى.
أشكال أخرى من أساس المخاطر
يُعرف شكل آخر من المخاطر الأساسية باسم مخاطر الأساس المحلي. يظهر هذا في أسواق السلع عندما لا يكون للعقد نقطة التسليم نفسها التي يحتاج إليها بائع السلعة. على سبيل المثال ، يواجه منتج للغاز الطبيعي في لويزيانا مخاطر أساس محلي إذا قرر التحوط من مخاطر أسعاره بعقود يمكن تسليمها في كولورادو. إذا كانت عقود لويزيانا يتم تداولها عند 3.50 دولار لكل مليون وحدة حرارية بريطانية (MMBtu) وعقود كولورادو يتم تداولها عند 3.65 دولار / مليون وحدة حرارية بريطانية ، فإن خطر الأساس المحلي هو 0.15 دولار لكل مليون وحدة حرارية بريطانية.
تنشأ مخاطر المنتج أو أساس الجودة عند استخدام عقد منتج أو جودة واحدة للتحوط من منتج أو جودة أخرى. ومن الأمثلة التي تستخدم في كثير من الأحيان على ذلك الوقود النفاث الذي يتم التحوط فيه بالنفط الخام أو وقود الديزل منخفض الكبريت لأن هذه العقود أكثر سيولة من المشتقات في وقود الطائرات نفسه. الشركات التي تجري هذه الصفقات تدرك عمومًا المخاطر التي تنطوي عليها المنتجات ولكنها تقبل المخاطر عن طيب خاطر بدلاً من عدم التحوط على الإطلاق.
تنشأ مخاطر أساس التقويم عندما تقوم شركة أو مستثمر بتحوط مركز مع عقد لا ينتهي في نفس تاريخ وضع التحوط. على سبيل المثال ، تنتهي العقود الآجلة لبنزين RBOB في بورصة نيويورك التجارية (NYMEX) في اليوم الأخير من الشهر قبل التسليم. وبالتالي ، ينتهي عقد التسليم في مايو في 30 أبريل. على الرغم من أن هذا التناقض قد يكون لفترة قصيرة فقط ، إلا أنه لا يزال هناك خطر أساسي.
