نشط مقابل المخاطر المتبقية: معرفة الفرق

تمثل المخاطر النشطة والمخاطر المتبقية نوعين مختلفين من مخاطر المحفظة التي قد يحاول المستثمرون والمستشارون ومديرو المحافظ إدارتها واتخاذ القرارات بشأنها. فيما يلي وصف لكل مقياس للمخاطر ، أمثلة للحسابات وبعض الاختلافات بين الاثنين.

ما هي المخاطر النشطة؟

تتمثل المخاطر النشطة لاستثمار أو محفظة في الفرق بين العائد وعائد المؤشر القياسي لتلك الورقة المالية أو المحفظة. هذا الخطر يسمى أيضا تتبع خطأ. قياس المخاطر النشطة يحدد حجم المخاطر التي تواجهها تلك المحفظة أو الاستثمار بسبب قرارات الإدارة الفعالة التي يتخذها مدير المحفظة أو المستشار أو المستثمر الفردي.

من الممارسات الشائعة للاستثمارات الفردية والمحافظ الكاملة أن يتم قياسها وفقًا لمؤشر ذي صلة للمساعدة في الأداء النسبي وقياس المخاطر. إذا كان الاستثمار سلبيًا تمامًا ومتطابقًا مع المؤشر المرجعي له ، فالمخاطر النشطة غير موجودة من الناحية العملية ، باستثناء بعض الاختلافات الطفيفة بسبب نفقات رسوم الإدارة. عندما تتبع الاستثمارات استراتيجية نشطة ، تبدأ العوائد في الانحراف عن المؤشر ، ويتم عرض المخاطر النشطة على المحفظة.

هناك طريقتان مقبولتان عمومًا لحساب المخاطر النشطة. اعتمادًا على الطريقة المستخدمة ، يمكن أن تكون المخاطر النشطة إيجابية أو سلبية. تتمثل الطريقة الأولى لحساب المخاطر النشطة في طرح عائد المؤشر من عائد الاستثمار. على سبيل المثال ، إذا عاد الصندوق المشترك بنسبة 8٪ على مدار العام بينما عاد مؤشره الرئيسي ذي الصلة بنسبة 5٪ ، فإن المخاطر النشطة ستكون:

خطر نشط = 8 ٪ - 5 ٪ = 3 ٪

هذا يدل على أن 3٪ من العائد الإضافي تم تحقيقه إما من خلال اختيار الأمان النشط أو توقيت السوق أو مزيج من الاثنين معا. في هذا المثال ، يكون للمخاطرة النشطة تأثير إيجابي. ومع ذلك ، إذا كان الاستثمار عاد أقل من 5 ٪ ، فإن المخاطرة النشطة ستكون سلبية ، مشيرا إلى أن اختيارات الأمان و / أو قرارات توقيت السوق التي انحرفت عن المؤشر كانت قرارات سيئة.

الطريقة الثانية لحساب المخاطرة النشطة ، والأكثر استخدامًا ، هي أخذ الانحراف المعياري لفرق الاستثمار وعوائد المؤشر بمرور الوقت. الصيغة هي:

خطر نشط = الجذر التربيعي لـ (جمع ((العائد (محفظة) - العائد (المؤشر)) ² / (N - 1))

على سبيل المثال ، افترض العوائد السنوية التالية لصندوق مشترك ومؤشره القياسي:

السنة الأولى: صندوق = 8 ٪ ، مؤشر = 5 ٪

السنة الثانية: صندوق = 7 ٪ ، مؤشر = 6 ٪

السنة الثالثة: صندوق = 3 ٪ ، مؤشر = 4 ٪

السنة الرابعة: صندوق = 2 ٪ ، مؤشر = 5 ٪

الاختلافات متساوية:

السنة الأولى: 8 ٪ - 5 ٪ = 3 ٪

السنة الثانية: 7 ٪ - 6 ٪ = 1 ٪

السنة الثالثة: 3 ٪ - 4 ٪ = -1 ٪

السنة الرابعة: 2 ٪ - 5 ٪ = -3 ٪

الجذر التربيعي لمجموع الفروق التربيعية ، مقسوماً على (N - 1) يساوي الخطر الفعلي (حيث N = عدد الفترات):

خطر نشط = صق (((3٪ ²) + (1٪ ²) + (-1٪ ²) + (-3٪ ²)) / (N -1)) = صقل (0.2٪ / 3) = 2.58٪

ما هي المخاطر المتبقية؟

المخاطر المتبقية هي مخاطر خاصة بالشركة ، مثل الإضرابات ، ونتائج الإجراءات القانونية أو الكوارث الطبيعية. تُعرف هذه المخاطر بالمخاطر المتنوعة ، حيث يمكن القضاء عليها عن طريق تنويع محفظة ما يكفي. لا توجد صيغة لحساب المخاطر المتبقية ؛ بدلاً من ذلك ، يجب استنباطه بطرح المخاطر المنهجية من إجمالي المخاطر.

في حين أن حساب المخاطر المنهجية (المعروف أيضًا باسم مخاطر السوق أو المخاطر غير القابلة للتنويع) يقع خارج سياق هذه المقالة ، غالبًا ما يشار إلى المخاطر الكلية على أنها الانحراف المعياري. لنفترض أن محفظة الاستثمارات لديها انحراف معياري قدره 15٪ والمخاطر المنتظمة معروفة بنسبة 8٪. المخاطرة المتبقية ستكون مساوية لـ:

المخاطر المتبقية = 15 ٪ - 8 ٪ = 7 ٪

الاختلافات بين المخاطر النشطة والمخاطر المتبقية

تنشأ المخاطر النشطة من خلال قرارات إدارة المحافظ التي تنحرف عن محفظة أو استثمار بعيدًا عن معيارها السلبي. المخاطر النشطة تأتي مباشرة من القرارات البشرية أو البرامج. يتم إنشاء المخاطر النشطة من خلال اتخاذ استراتيجية استثمارية نشطة بدلاً من استراتيجية سلبية بالكامل. المخاطر المتبقية متأصلة في كل شركة ولا ترتبط بحركات السوق الأوسع.

تمثل المخاطر النشطة والمخاطر المتبقية نوعين مختلفين من المخاطر التي يمكن إدارتها أو القضاء عليها ، ولكن بطرق مختلفة. للتخلص من المخاطر النشطة ، اتبع إستراتيجية استثمار سلبية بحتة. للتخلص من المخاطر المتبقية ، استثمر في عدد كبير بما فيه الكفاية من الشركات المختلفة داخل صناعة الشركة وخارجها.