ما هي الإدارة النشطة
الإدارة الفعالة هي استخدام عنصر بشري ، مثل مدير واحد أو مدراء مشاركين أو فريق من المديرين ، لإدارة محفظة الصندوق بشكل نشط. يعتمد المديرون النشطون على الأبحاث التحليلية والتنبؤات وحكمهم وخبراتهم في اتخاذ القرارات الاستثمارية بشأن الأوراق المالية المراد شرائها وحيازتها وبيعها. عكس الإدارة الفعالة هو الإدارة السلبية ، والمعروفة باسم "الفهرسة".
كسر أسفل الإدارة النشطة
المستثمرون الذين يؤمنون بالإدارة الفعالة لا يتبعون فرضية السوق الفعالة. انهم يعتقدون أنه من الممكن الاستفادة من سوق الأوراق المالية من خلال أي عدد من الاستراتيجيات التي تهدف إلى تحديد الأوراق المالية التي أسيء تسعيرها. تعتقد شركات الاستثمار والجهات الراعية للصناديق أنه من الممكن التفوق على السوق وتوظيف مديري الاستثمار المحترفين لإدارة واحد أو أكثر من صناديق الاستثمار المشتركة للشركة. يعد ديفيد إينهورن ، مؤسس ورئيس جرين لايت كابيتال ، مثالاً على مدير صندوق نشط معروف.
هدف الإدارة الفعالة
تسعى الإدارة النشطة إلى تحقيق عوائد أفضل من عائدات صناديق المؤشرات المدارة بشكل سلبي. على سبيل المثال ، يحاول مدير صندوق رأس مال كبير الحد من أداء مؤشر ستاندرد آند بورز 500. لسوء الحظ ، بالنسبة لغالبية كبيرة من المديرين النشطين ، كان من الصعب تحقيق ذلك. هذه الظاهرة هي ببساطة انعكاس لمدى صعوبة التغلب على السوق بغض النظر عن مدى موهبة المدير. عادة ما يكون للصناديق المدارة بنشاط رسوم أعلى من الصناديق المدارة بشكل سلبي.
مزايا الإدارة الفعالة
يتم استخدام خبرة مدير الصندوق وخبرته ومهاراته وحكمه عند الاستثمار في صندوق يدير بفعالية. على سبيل المثال ، قد يكون لمدير الصندوق خبرة واسعة في صناعة السيارات ، ونتيجة لذلك ، قد يكون الصندوق قادرًا على التغلب على عوائد المؤشر من خلال الاستثمار في مجموعة مختارة من الأسهم ذات الصلة بالسيارات يعتقد المدير أنها مقومة بأقل من قيمتها. مديري الصناديق النشطة لديهم مرونة. عادة ما تكون هناك حرية في عملية اختيار الأسهم حيث لا يتم تتبع الأداء إلى فهرس. تتيح الأموال المدارة بنشاط الحصول على مزايا في إدارة الضرائب. إن القدرة على الشراء والبيع عند الضرورة تجعل من الممكن تعويض الاستثمارات الخاسرة باستثمارات مربحة.
الإدارة الفعالة والمخاطر
من خلال عدم إجبارهم على اتباع معايير محددة ، يمكن لمديري الصناديق النشطين إدارة المخاطر بشكل أكثر كفاءة. على سبيل المثال ، قد تكون هناك حاجة لصندوق عالمي لتبادل الأوراق المالية (ETF) للاحتفاظ بعدد محدد من البنوك البريطانية ؛ من المرجح أن يكون الصندوق قد انخفض بشكل كبير في أعقاب صدمة خروج بريطانيا من الاتحاد الأوروبي في عام 2016. وبدلاً من ذلك ، فإن صندوقًا مصرفيًا عالميًا مُدارًا بفعالية لديه القدرة على تقليل أو إنهاء التعرض للبنوك البريطانية بسبب ارتفاع مستويات المخاطرة. يمكن للمديرين النشطين أيضًا تخفيف المخاطر عن طريق استخدام استراتيجيات تحوط مختلفة مثل البيع على المكشوف واستخدام المشتقات لحماية المحافظ.
الإدارة الفعالة والأداء
يحيط الجدل بأداء المديرين النشطين. ما إذا كان سيتمتع المستثمرون بنتائج متفوقة من خلال صندوق يتم إدارته بفعالية بدلاً من ETF المتداولة ميكانيكياً يعتمد على الشخص الذي يدير الصندوق والفترة الزمنية. خلال السنوات العشر المنتهية في عام 2017 ، كان من المرجح أن يتفوق المديرون النشطون الذين يستثمرون في الأسهم ذات القيمة الكبيرة على المؤشر ، متفوقًا بنسبة 1.13٪ في المتوسط سنويًا. أظهرت دراسة أن 84٪ من المديرين النشطين في هذه الفئة تفوقوا على إجمالي الرسوم لمؤشر المؤشر. على المدى القصير - ثلاث سنوات - أضعف أداء المديرين النشطين بالمؤشر بمتوسط 0.36 ٪ ، وعلى مدى خمس سنوات ، تلاوه بنسبة 0.22 ٪.
أظهرت دراسة أخرى أنه خلال الثلاثين عامًا المنتهية في عام 2016 ، عادت الصناديق المدارة بنشاط بنسبة 3.7٪ في المتوسط سنويًا ، مقارنة بـ 10٪ لعائدات الصناديق المدارة بشكل سلبي. (للاطلاع على قراءة ذات صلة ، راجع "إدارة الحافظة الفعالة مقابل إدارة الحافظة النشطة: ما هو الفرق؟")
