ما هو تسارع الكتب؟
بناء الكتب المتسارع هو شكل من أشكال العروض في أسواق رأس المال. أنه ينطوي على طرح الأسهم في فترة زمنية قصيرة ، مع التسويق ضئيلة أو معدومة. تتم عملية بناء الكتب الخاصة بالعرض بسرعة كبيرة خلال يوم أو يومين. قد يضمن المؤمنون في بعض الأحيان الحد الأدنى للسعر وحصيلة البيع للشركة.
فهم تسارع Bookbuild
غالبًا ما يتم استخدام بناء الكتب المتسارع عندما تكون الشركة في حاجة ماسة إلى التمويل ، وفي هذه الحالة يكون تمويل الديون غير وارد. قد يكون هذا صحيحًا عندما تتطلع شركة ما إلى تقديم عرض لشراء شركة أخرى. بعبارات مبسطة ، عندما تكون الشركة غير قادرة على الحصول على تمويل إضافي لمشروع قصير الأجل أو عملية استحواذ بسبب التزاماتها المرتفعة بالديون ، يمكنها استخدام طريق بديل للحصول على تمويل سريع من سوق الأسهم من خلال عملية تعرف باسم بناء الكتب المتسارع.
يُعد "بناء الكتب" عملية اكتشاف سعر الأمان التي تتضمن توليد وتسجيل طلب المستثمر على الأسهم أثناء طرح عام أولي (IPO) أو مراحل إصدار أخرى. تقوم الشركة المصدرة بتعيين بنك استثماري للعمل كأمين. يحدد مكتتب التأمين نطاق السعر للأوراق المالية ويرسل مسودة نشرة الإصدار إلى مستثمرين متعددين. يطرح المستثمرون عدد الأسهم التي يرغبون في شرائها ، بالنظر إلى النطاق السعري. الكتاب مفتوح لفترة زمنية محددة ، حيث يمكن للعارض مراجعة السعر المعروض. بعد فترة زمنية محددة مسبقًا ، يتم إغلاق الكتاب ويمكن تقييم إجمالي الطلب على المشكلة بحيث يتم وضع قيمة على الأمان. السعر النهائي الذي تم اختياره هو ببساطة المتوسط المرجح لجميع العروض التي تم استلامها من قبل المصرف الاستثماري.
مع إنشاء مكتبة متسارعة ، تكون فترة العرض مفتوحة ليوم واحد أو يومين فقط مع القليل من التسويق أو عدمه. بمعنى آخر ، فإن الوقت بين التسعير والإصدار 48 ساعة أو أقل. يتم تنفيذ عملية بناء الكتب التي يتم تسريعها بشكل متكرر بين عشية وضحاها ، حيث تقوم الشركة المصدرة بالاتصال بعدد من البنوك الاستثمارية التي يمكن أن تكون بمثابة شركات تأمين في المساء قبل الموضع المقصود. يطلب المصدر العروض في عملية من نوع المزاد ويعطي عقد الاكتتاب إلى البنك الذي يلتزم بأعلى سعر إيقاف. يقدم مكتتب التأمين الاقتراح مع النطاق السعري إلى المستثمرين من المؤسسات. في الواقع ، يحدث الإيداع مع المستثمرين بين عشية وضحاها مع حدوث تسعير الأوراق المالية في أغلب الأحيان خلال 24 إلى 48 ساعة.
زادت حصة بناء الكتب المتسارع كنسبة مئوية من إجمالي عدد العروض زيادة كبيرة في العامين الماضيين. هذا يرجع في المقام الأول إلى أنها تسمح للمؤسسات القائمة بجمع رأس المال بسرعة عن طريق تقسيم مخاطر السوق بين الشركة المصدرة أو المساهم ومؤسسة الاكتتاب. ومع ذلك ، فإن بناء الكتب المتسارع ليس مستثنى من المخاطرة لأن الوقت المتاح للعناية الواجبة للعرض قد انخفض. وبالتالي ، يجب أن يعتمد المديرون الرئيسيون على الخبرة في تقييم العرض بشكل سريع في البداية والثقة في السوق خلال المرحلة اللاحقة ، التي يتلقون فيها عطاءات من المؤسسات المالية العليا ، لتحديد السعر الدقيق.
الماخذ الرئيسية
- بناء الكتب المُسرع هو شكل من أشكال العروض التي تعرض فيها الشركات الأسهم خلال فترة زمنية صغيرة جدًا ، تتراوح مدتها بين 24 ساعة و 48 ساعة ، للمستثمرين من المؤسسات ، وقد زادت حصة بناء الكتب المُسارع على مر السنين لأنها تسمح للشركات بجمع رأس المال بسرعة ، في حين تقسيم المخاطر بينهما وبين شركات التأمين.
مثال على تسريع بناء الكتب
في عام 2017 ، باع صندوق الثروة السيادية السنغافوري GIC Private Limited 2.4٪ من أسهمه القائمة وحقوق التصويت في مجموعة UBS المصرفية السويسرية. تم تقديم العرض فقط للأشخاص المؤهلين ، مثل الشركات ذات القيمة العالية. تمت تغطية الصفقة في 20 دقيقة وعكست التخصيصات دعمًا قويًا من بعض المستثمرين ، حيث تلقت الطلبيات العشرة الأولى نصف الأسهم. كان هناك حوالي 140 سطر في الكتاب. اختتمت عملية البيع ، التي أجراها UBS بمثابة الاكتتاب الوحيد ، خلال ساعتين ونصف.
