عندما تحتاج الشركات أو الكيانات الأخرى مثل الحكومات إلى جمع أموال لمشاريع جديدة أو لتمويل عمليات أو إعادة تمويل ديون قائمة ، فقد تصدر سندات مباشرة إلى المستثمرين. يتم تداول العديد من سندات الشركات والسندات الحكومية في البورصات.
وفي الوقت نفسه ، فإن أسواق رأس المال في حالة انحسار وتدفق مستمر. يمكن أن ترتفع أسعار الفائدة ، ويمكن أن تنخفض. يمكن أن ترتفع أسعار السلع بشكل غير متوقع ويمكن أن تنهار بشكل غير متوقع. الركود والطفرات تأتي وتذهب. يمكن للشركات إعلان إفلاسها أو العودة من شفا الموت. تحسبا لرد الفعل على هذه الأنواع من الأحداث ، غالبًا ما يقوم المستثمرون بتعديل محافظهم الاستثمارية للحماية أو التغيير من ظروف السوق.
لمعرفة أين يمكن للمستثمرين العثور على فرص في أسواق السندات ، سننظر في بعض الأسباب الأكثر شيوعًا لتداول المستثمرين في السندات.
1. غلة بيك آب
السبب الأول (والأكثر شيوعًا) للمستثمرين لتجارة السندات هو زيادة العائد على محافظهم الاستثمارية. يشير العائد إلى إجمالي العائد الذي يمكن أن تتوقعه إذا كنت تحمل سندًا حتى تاريخ الاستحقاق ، وهو نوع من العائد الذي يحاول العديد من المستثمرين تحقيقه.
على سبيل المثال ، إذا كنت تمتلك سندات BBB ذات تصنيف استثماري في الشركة X تحقق عائدًا قدره 5.50 في المائة ، وترى أن العائد على سندات ذات تصنيف مشابه في الشركة Y يتم تداوله عند 5.75 في المائة ، فماذا ستفعل؟ إذا كنت تعتقد أن خطر الائتمان ضئيل ، فإن بيع سندات X وشراء سندات Y سيحقق لك صافي ربح أو عائد بنسبة 0.25 بالمائة. قد تكون هذه التجارة هي الأكثر شيوعًا بسبب رغبة المستثمرين ومدراء الاستثمار في زيادة العائد إلى الحد الأقصى كلما كان ذلك ممكنًا.
2. التجارة ترقية الائتمان
يوجد بشكل عام ثلاثة مزودين رئيسيين للتصنيفات الائتمانية للشركات والديون القطرية (أو السيادية) - فيتش ، موديز ، وستاندرد آند بورز. يعكس التصنيف الائتماني رأي وكالات التصنيف الائتماني هذه ، حول احتمال سداد التزام الدين ، ويمكن أن تمثل التقلبات في هذه التصنيفات الائتمانية فرصة تجارية.
يمكن استخدام تجارة ترقية الائتمان إذا توقع المستثمر أن تتم ترقية إصدار معين من الديون في المستقبل القريب. عندما تحدث ترقية على مصدر السندات ، بشكل عام ، يزيد سعر السند ، وينخفض العائد. تعكس ترقية من قبل وكالة التصنيف الائتماني رأيها بأن الشركة أصبحت أقل مخاطرة ، وأن مركزها المالي وآفاق العمل قد تحسنت.
في تجارة ترقية الائتمان ، يحاول المستثمر التقاط هذه الزيادة المتوقعة في الأسعار عن طريق شراء السند قبل ترقية الائتمان. ومع ذلك ، يتطلب إجراء هذه التجارة بنجاح بعض المهارات في إجراء تحليل الائتمان. وأيضًا ، تحدث تداولات نوع الترقية الائتمانية حول الحد الفاصل بين تصنيفات تصنيف الاستثمار وتصنيفات تصنيف الاستثمار الأدنى. القفز من وضع السندات غير المرغوب فيها إلى درجة الاستثمار يمكن أن يؤدي إلى أرباح كبيرة للمتداول. أحد الأسباب الرئيسية لذلك هو أن العديد من المستثمرين من المؤسسات ممنوعون من شراء الديون التي يتم تصنيفها دون تصنيف الاستثمار.
3. الصفقات الائتمان الدفاع
التجارة الشعبية التالية هي تجارة الدفاع عن الائتمان. في أوقات عدم الاستقرار المتزايد في الاقتصاد والأسواق ، تصبح بعض القطاعات أكثر عرضة للتخلف عن سداد ديونها من غيرها. نتيجة لذلك ، يمكن للمتداول تبني موقف أكثر دفاعية وسحب الأموال من القطاعات التي يتوقع أن يكون أداءها ضعيفًا ، أو تلك التي تعاني من عدم اليقين.
على سبيل المثال ، مع اندلاع أزمة الديون في أوروبا في عامي 2010 و 2011 ، قام العديد من المستثمرين بخفض مخصصاتهم لأسواق الديون الأوروبية ، بسبب زيادة احتمال التخلف عن سداد الديون السيادية. مع تعميق الأزمة ، أثبتت هذه أن تكون خطوة حكيمة من قبل التجار الذين لم يترددوا في الخروج.
بالإضافة إلى ذلك ، فإن العلامات التي تشير إلى أن صناعة معينة ستصبح أقل ربحية في المستقبل يمكن أن تكون الدافع لبدء عمليات الدفاع عن الائتمان في محفظتك. على سبيل المثال ، يمكن أن تتسبب زيادة المنافسة في صناعة ما (ربما بسبب انخفاض الحواجز أمام الدخول) في زيادة المنافسة والضغط الهبوطي على هوامش الربح لجميع الشركات داخل تلك الصناعة. يمكن أن يؤدي هذا إلى إجبار بعض الشركات الأضعف على الخروج من السوق ، أو في أسوأ الأحوال إعلان الإفلاس.
4. الصفقات قطاع التناوب
على النقيض من تجارة الدفاع عن الائتمان التي تسعى في المقام الأول إلى حماية المحفظة ، تسعى صفقات التناوب القطاعي إلى إعادة تخصيص رأس المال للقطاعات التي يتوقع أن يتفوق أداءها على الصناعة أو قطاع آخر. على مستوى القطاع ، تتمثل إحدى الإستراتيجيات الشائعة الاستخدام في تدوير الروابط بين القطاعات الدورية وغير الدورية ، حسب المكان الذي تعتقد أن الاقتصاد يتجه إليه.
على سبيل المثال ، في فترة الركود التي بدأت في الولايات المتحدة في 2007/2008 ، قام العديد من المستثمرين ومديري المحافظ بإدارة محافظ السندات الخاصة بهم خارج القطاعات الدورية (مثل البيع بالتجزئة) ، وإلى القطاعات غير الدورية (السلع الاستهلاكية الأساسية). أولئك الذين كانوا بطيئين أو مترددين في التداول خارج القطاعات الدورية وجدوا أن محفظتهم ضعيفة الأداء مقارنة بالآخرين.
5. العائد منحنى التعديلات
مدة محفظة السندات هي مقياس لحساسية سعر السند للتغيرات في أسعار الفائدة. السندات عالية المدة لديها حساسية أعلى للتغيرات في أسعار الفائدة ، والعكس بالعكس ، مع السندات منخفضة المدة. على سبيل المثال ، من المتوقع أن تتغير قيمة محفظة السندات التي تبلغ مدتها خمس سنوات بنسبة خمسة بالمائة لتغير أسعار الفائدة بنسبة واحد بالمائة.
تتضمن عملية تعديل منحنى العائد تغيير مدة محفظة السندات الخاصة بك لاكتساب حساسية متزايدة أو منخفضة لأسعار الفائدة ، وهذا يتوقف على وجهة نظرك لاتجاه أسعار الفائدة. نظرًا لأن سعر السندات يرتبط عكسًا بمعدلات الفائدة - مما يعني أن انخفاض أسعار الفائدة يزيد من أسعار السندات ، والزيادة في أسعار الفائدة تؤدي إلى انخفاض في أسعار السندات - يمكن زيادة مدة محفظة السندات تحسباً لانخفاض أسعار الفائدة. يكون خيار واحد للتاجر.
على سبيل المثال ، في الثمانينيات ، عندما كانت أسعار الفائدة في خانة العشرات ، إذا كان يمكن للمتداول أن يتنبأ بالانخفاض المطرد في أسعار الفائدة في السنوات التالية ، لكان بإمكانه زيادة مدة محفظة السندات الخاصة به تحسباً للانخفاض.
الخط السفلي
هذه هي بعض الأسباب الأكثر شيوعًا التي يقوم بها المستثمرون والمديرين بتداول السندات. في بعض الأحيان ، لا يمكن أن تكون التجارة أفضل على الإطلاق. وبالتالي ، لكي تكون السندات التجارية الناجحة ، يجب على المستثمرين أن يفهموا كلا من الأسباب وراء لماذا ولماذا لا يتم تداول السندات.
