لقد كان تحولا ماليا جدا. قبل أقل من عقد من الزمان ، كانت العديد من البنوك الأمريكية الكبرى على وشك الانهيار خلال الأزمة المالية. اليوم ، يبدو أن القطاع المصرفي في حالة صحية قوية. في الواقع ، يذهب المحلل المصرفي المحترم ديك بوف من مجموعة Vertical Group إلى حد التأكيد على أن البنوك تدخل فترة نمو غير مسبوقة ، وهو ما يسميه "نيرفانا" حقيقية هنا على الأرض ، في تعليق لـ CNBC. ويعتمد على تفاؤله بشأن أربعة عوامل: الإصلاح الضريبي ، والتحول في السياسة النقدية ، والإصلاح التنظيمي ، والتقدم التكنولوجي.
في حين أن عددا متزايدا من المحللين والاستراتيجيين يقدمون توقعات متفائلة للقطاع المصرفي الأمريكي خلال العام المقبل أو نحو ذلك ، فإن بوف يتجاوز ذلك بكثير مع اعتقاده بأن البنوك تدخل حقبة ذهبية ينبغي أن تستمر لسنوات عديدة في المستقبل. تتناقض وجهة نظره المتفائلة أيضًا بشكل حاد مع الملاحظات القاتمة الصادرة عن وزارة الخزانة الأمريكية وخبير الاقتصاد في جامعة هارفارد كينيث روجوف ، من بين آخرين ، بأن المخاطر في النظام المصرفي لا تزال مرتفعة ، وأن أزمة مصرفية جديدة ممكنة. (للمزيد ، انظر أيضًا: البنوك ليس لديها خطة للأزمة المالية الجديدة: هارفارد روغوف .)
سعر السهم انتعاش
حقق مؤشر KBW Nasdaq Bank (BKX) الذي يتبعه على نطاق واسع أدنى مستوى له عند 19.58 في منتصف الظهيرة يوم 20 فبراير 2009 ، لكل Yahoo المالية. تمثل قيمة الإغلاق عند 116.15 يوم 24 يناير انتعاشًا مذهلاً بنسبة 493٪. تمتعت أسعار أسهم أكبر ست مؤسسات مصرفية في الولايات المتحدة بانتعاش مذهل بالمثل خلال هذه الفترة: بنك أوف أمريكا (BAC) ، + 1،168 ٪ ؛ Citigroup Inc. (C) ، + 393 ٪ ؛ JPMorgan Chase & Co. (JPM) ، + 517 ٪ ؛ ويلز فارجو وشركاه (WFC) ، + 643 ٪ ؛ مورجان ستانلي (MS) ، + 216 ٪ ؛ و Goldman Sachs Group Inc. (GS) ، + 251٪.
الاصلاح الضريبي
يقول بوف إن التخفيضات الضريبية سيكون لها تأثير كبير على البنوك. قبل الإصلاح الضريبي ، واجه البنك العادي في الولايات المتحدة معدل ضرائب يتراوح بين 30٪ و 31٪ ، كما يقول بوف ، وسيعمل القانون الجديد على تقليل هذا العبء بنحو 8 إلى 12 نقطة مئوية ، وفقًا للمؤسسة. بالإضافة إلى ذلك ، تظل هناك بعض التخفيضات الضريبية المطبقة على البنوك ، مما يعني أن بعض أكبر المؤسسات الآن سيكون لديها معدلات ضريبية فعالة تتراوح بين 18٪ إلى 19٪.
إذا نجحت فاتورة الضرائب أيضًا في تحفيز الاقتصاد ، يلاحظ بوف أن الطلب على القروض سيزداد ، مما يوفر حافزًا آخر لأرباح البنوك. أخيرًا ، تحملت البنوك عددًا من الرسوم المتعلقة بالإصلاح الضريبي في الربع الرابع من عام 2017. "تم سحب الخسائر إلى الأمام لذا يجب تنظيف القائمة لعام 2018" ، على حد تعبيره.
تحول السياسة النقدية
ستستفيد البنوك من الاتجاهات طويلة الأجل في السياسة النقدية. "تحركات أسعار الفائدة الحقيقية تستمر لمدة 25 إلى 30 سنة" ، يقول بوف ، مستشهداً بالبيانات التاريخية. إذا قام بنك الاحتياطي الفيدرالي بتقليص ميزانيته العمومية ، وإذا كان النمو الاقتصادي العالمي مستدامًا ، فإن بوف يعتقد أن بإمكاننا أن نرى معدلات ارتفاع حتى أوائل الأربعينيات. ارتفاع معدلات يؤدي عموما إلى زيادة الأرباح المصرفية. في السبعينيات ، عندما حددت المعدلات أعلى مستوياتها في زمن السلم ، كانت فترة جيدة بشكل خاص لأرباح البنوك ، كما يشير بوف.
الإصلاح التنظيمي
يدرج بوف تسع وكالات اتحادية رئيسية تنظم البنوك ، ويلاحظ أن قيادة ثمانية قد تغيرت في العام الماضي ، في بعض الحالات مع "تجديد شامل" لمجالسها. على حد علمه ، لم يحدث مثل هذا الدوران منذ الثلاثينيات ، عندما تم إنشاء العديد من هذه الوكالات. يقول "إن الفرق الجديدة ملتزمة بتخفيف وتعديل عدد من لوائح الفريق القديم". ويضيف أن هذا سيخلق "سلسلة من الفوائد الكبيرة" للبنوك ، وقد "يخفف جميع متطلبات البنوك الأصغر تقريبًا".
التطورات التكنولوجية
بالإضافة إلى الأسباب الثلاثة المذكورة أعلاه ، فإن الدافع الرابع لنمو البنوك هو قيادتها التكنولوجية ، كما يؤكد بوف ، وهي حقيقة غير معترف بها عمومًا. قليلون يدركون أن بنك أوف أمريكا ، على سبيل المثال ، لديه 43 براءة اختراع لتكنولوجيا blockchain ، أكثر من أي شركة. يلاحظ أن البنوك ترسل كميات هائلة من البيانات في جميع أنحاء العالم بسرعة البرق "مع معدلات خطأ تكاد تكون صفرية". يسمح هذا لعملائها بسحب الأموال أينما كانوا على هذا الكوكب في ثوان معدودة. البنوك أيضا رائدة في استخدام الذكاء الاصطناعي (AI) ، في مجالات مثل تقييم طلبات القروض. نتيجة لتركيزها على تطوير وتطبيق التكنولوجيا المتقدمة ، تقوم البنوك بتخفيض كلفتها لممارسة الأعمال التجارية ، كما يشير بوف ، وهو سبب آخر للتفاؤل طويل المدى حول القطاع.
لبوف ، تضيف هذه القوى ما يصل إلى استنتاج واحد حول البنوك. وقال لكل CNBC "إنهم على وشك أن يبليوا بلاءً حسناً لفترة طويلة جداً. العائق الوحيد الذي يمكن أن يخرج عن هذه النظرة هو الركود الاقتصادي وهذا لا يبدو مرجحاً في الوقت الحاضر".
